Đồng yên Nhật: Yếu so với đô la Mỹ với khả năng tăng hạn chế – NBC

Stéfane Marion và Kyle Dahms của Ngân hàng Quốc gia Canada (NBC) nhấn mạnh đồng yên Nhật (JPY) đang giao dịch gần mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ quanh mức 161 yên đổi 1 USD, ngay cả khi chênh lệch lợi suất dài hạn đang nghiêng về phía Nhật Bản. Họ nhận thấy vị thế bán khống yên kéo dài, rủi ro can thiệp tăng gần vùng 162–163, và sự bình thường hóa dần dần của BoJ hạn chế sự suy yếu thêm. Dự báo của họ là USD/JPY sẽ giảm xuống 158 vào cuối năm và hướng tới 155 vào giữa năm 2027.

Rủi ro can thiệp hạn chế đà giảm của yên

"Đồng yên vẫn gần mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ mặc dù có một số cải thiện trong chênh lệch lợi suất dài hạn. Việc BoJ thận trọng trong bình thường hóa và các mối lo ngại về tài khóa tiếp tục hạn chế sự hỗ trợ, trong khi rủi ro can thiệp quanh khu vực 162–163 và vị thế bán khống yên đông đúc khiến sự suy yếu thêm của yên trở nên ít khả thi hơn. Một sự phục hồi bền vững của yên có thể đòi hỏi lợi suất Mỹ thấp hơn hoặc một BoJ quyết liệt hơn."

"Vị thế định vị làm cho thiết lập trở nên bất đối xứng hơn. Các vị thế đầu cơ phi thương mại vẫn đang bán khống sâu đồng yên, khiến đồng tiền này dễ bị siết chặt mạnh nếu có can thiệp, dữ liệu Mỹ yếu hơn hoặc một bất ngờ diều hâu hơn từ BoJ buộc các nhà đầu tư phải giảm tiếp xúc với carry trade."

"Do đó, chúng tôi nhìn nhận đồng yên yếu, nhưng ít có khả năng giảm sâu hơn. Mục tiêu cuối năm của chúng tôi là 158 cho USD/JPY, so với mức 161 hiện tại. Sự tăng giá nhẹ này cũng phản ánh quan điểm rằng việc giảm giá thêm sẽ khó khăn hơn từ đây, do chênh lệch dài hạn cải thiện, vị thế định vị kéo dài và rủi ro can thiệp tăng."

"Một bước tiến về 155 vào giữa năm 2027 là thực tế, nhưng có thể đòi hỏi sự hỗ trợ nhiều hơn từ phía Mỹ, bao gồm dữ liệu Mỹ yếu hơn, lợi suất trái phiếu kho bạc thấp hơn, hoặc sự thu hẹp rõ ràng hơn trong chênh lệch lãi suất ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)