USD/JPY: Rủi ro tăng lãi suất sớm gia tăng khi kiểm định mốc 160 – Standard Chartered

Nicholas Chia và Chong Hoon Park của Standard Chartered lưu ý rằng dữ liệu mới từ Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) cho thấy lạm phát cơ bản gần hoặc vượt mục tiêu và khoảng cách sản lượng dương, trong khi USD/JPY kiểm tra mức 160 làm tăng nguy cơ tăng lãi suất sớm hơn so với dự báo quý 3 hiện tại. Họ cũng nhấn mạnh rằng thị trường dự đoán khoảng hai lần tăng lãi suất của BoJ vào tháng 12 vẫn ổn định.

Áp lực từ USD/JPY lên thời điểm hoạch định chính sách của BoJ

"USD/JPY kiểm tra mức 160 làm tăng nguy cơ BoJ tăng lãi suất sớm hơn so với dự báo quý 3 của chúng tôi. Tuy nhiên, vẫn còn một rào cản lớn để BoJ đáp ứng kỳ vọng của thị trường về hai lần tăng lãi suất trong năm 2026."

"Nhìn bề ngoài, các chỉ số mới cho thấy BoJ có thể đang tụt hậu so với kỳ vọng do lạm phát trên mức mục tiêu, khoảng cách sản lượng dương và lập trường chính sách vẫn còn nới lỏng, được thể hiện bằng lãi suất chuẩn (0,75%) thấp hơn phạm vi lãi suất trung lập."

"Điều này có thể giải thích sự gia tăng mạnh mẽ của chênh lệch lãi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 2 năm/10 năm kể từ khi chiến tranh bùng nổ, phản ánh rủi ro lạm phát dai dẳng từ chi phí nhiên liệu cao hơn."

"Điều này trái ngược với việc chênh lệch lãi suất 2 năm/10 năm hầu hết đang chững lại ở các thị trường phát triển khác khi việc tăng lãi suất chính sách được phản ánh trở lại sau cú sốc giá dầu gần đây."

"Việc thị trường định giá khoảng hai lần tăng lãi suất của Ngân hàng trung Nhật Bản (BoJ) vào tháng 12 cũng khá ổn định trong tháng 3."