ECB: Cú sốc năng lượng do chiến tranh định hình lộ trình lãi suất – Nomura

Nhà phân tích của Nomura, Andrzej Szczepaniak, cho rằng lạm phát khu vực đồng euro trong tháng Ba sẽ không làm thay đổi đáng kể quan điểm chính sách ngắn hạn của ECB. Họ dự đoán lãi suất chính sách sẽ giữ nguyên đến hết quý 4 năm 2027, với cuộc chiến ở Iran và tác động của nó đến giá dầu Brent và giá năng lượng hiện là yếu tố chính chi phối các quyết định của ECB.

Chiến tranh và năng lượng chi phối triển vọng của ECB

“Chúng tôi tin rằng chỉ số lạm phát HICP tháng Ba sẽ ít ảnh hưởng đến lộ trình chính sách ngắn hạn của ECB. Một sự tăng mạnh của lạm phát HICP tháng Ba được dự báo rộng rãi do giá nhiên liệu tăng lên sau đợt tăng giá dầu Brent kể từ khi bắt đầu cuộc chiến ở Iran.”

“Trong kịch bản cơ sở của chúng tôi, ECB sẽ giữ nguyên lãi suất đến hết quý 4 năm 2027. Tuy nhiên, dự báo của chúng tôi dựa trên giả định rằng các sự kiện ở Trung Đông sẽ diễn ra theo cách mà cú sốc giá năng lượng từ cuộc chiến ở Iran sẽ có tác động hạn chế và không đáng kể đến nền kinh tế khu vực đồng euro trong trung hạn.”

“Chúng tôi tin rằng, nếu giá giao ngay dầu Brent duy trì trên 95$/thùng vào cuộc họp của ECB tháng Sáu, ECB sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Sáu và tiếp tục tăng thêm vào tháng Chín.”

“Phát ngôn của ECB phần lớn vẫn giữ quan điểm diều hâu, với một số thành viên ECB gợi ý rằng tháng Tư có thể là thời điểm hành động. Tuy nhiên, quyết định cuối cùng của ECB về lãi suất vẫn phụ thuộc vào mức độ và thời gian kéo dài của cuộc chiến Iran, cũng như tác động của nó đến giá dầu thô và khí tự nhiên.”

“Chúng tôi tin rằng ECB sẽ muốn giữ tất cả các lựa chọn trước cuộc họp tháng Tư, do đó các phát ngôn của ECB chưa thực sự phản đối việc tăng lãi suất vào tháng Tư. Tuy nhiên, theo các “nguồn tin” thường thấy trên Bloomberg và Reuters sau cuộc họp tháng Ba của ECB, chúng tôi cho rằng việc tăng lãi suất vào tháng Tư chỉ trở thành rủi ro đáng kể nếu cuộc chiến Iran leo thang đủ mạnh so với thời điểm cuộc họp tháng Ba của ECB.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)