Dự báo Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ tháng 10: Liệu việc làm có phục hồi? Chứng khoán Mỹ, đồng USD và vàng đối mặt phép thử quan trọng

TradingKey - Vào thứ Sáu (ngày 6/11) theo giờ miền Đông nước Mỹ, Mỹ sẽ công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 10. Thị trường hiện kỳ vọng số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sẽ tăng khoảng 65.000 trong tháng 10, tăng so với mức 29.000 trong tháng 9; tỷ lệ thất nghiệp được dự báo duy trì ở mức 4,2%, trong khi tăng trưởng thu nhập bình quân mỗi giờ so với tháng trước có thể phục hồi từ 0,1% lên 0,3%. Do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10 và thị trường vẫn đang đặt cược vào một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 12, liệu báo cáo phi nông nghiệp này có thể chứng minh thị trường lao động Mỹ vẫn kiên cường hay không sẽ là biến số then chốt tác động đến kỳ vọng lãi suất cũng như xu hướng ngắn hạn của chứng khoán Mỹ, đồng USD và giá vàng (XAUUSD).

Bảng lương phi nông nghiệp tháng 10 dự kiến phục hồi lên 65.000

Các chỉ báo sớm gần đây cho thấy thị trường lao động Mỹ đã cải thiện phần nào so với tháng 9, dù tốc độ tuyển dụng nhìn chung vẫn còn chậm chạp.

Dữ liệu do ADP công bố hôm thứ Tư cho thấy số việc làm trong khu vực tư nhân của Mỹ đã tăng thêm 86.000 trong tháng 10, vượt mức kỳ vọng 69.000 của thị trường, trong khi số liệu tháng 9 được điều chỉnh thành 86.000. Dù không có mối tương quan một - một nhất quán giữa số liệu ADP và bảng lương phi nông nghiệp chính thức, nhưng kết quả mới nhất cho thấy hoạt động tuyển dụng trong khu vực tư nhân đã không còn xấu đi thêm.

Báo cáo JOLTS cũng phát đi tín hiệu về khả năng chống chịu nhất định, khi số lượng việc làm cần tuyển dụng tại Mỹ tăng 333.000 lên 7,523 triệu trong tháng 9, nâng tỷ lệ vị trí tuyển dụng trên mỗi lao động thất nghiệp từ 1,02 lên 1,06; số vụ sa thải giảm xuống còn 1,641 triệu, mức thấp nhất kể từ tháng 3/2025. Trong khi đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu gần đây vẫn dao động quanh mức thấp kỷ lục khoảng 200.000, cho thấy dù các doanh nghiệp thận trọng trong việc tuyển dụng, tình trạng sa thải quy mô lớn vẫn chưa xuất hiện.

Đối với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp sắp tới, mức tăng trưởng việc làm trong khoảng 50.000 đến 70.000, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,2% và mức tăng lương từ 0,2% đến 0,3% so với tháng trước sẽ khá tương đồng với bối cảnh việc làm hiện tại là "tuyển dụng ít, sa thải thấp". Barclays dự báo số việc làm tăng thêm trong tháng 10 đạt khoảng 50.000 và kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp sẽ giảm nhẹ xuống 4,1%, trong khi một số tổ chức dự báo con số này tiệm cận 100.000, cho thấy thị trường vẫn tiếp tục có sự phân hóa quan điểm.

Tại cuộc họp tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,75% đến 4,00%, đồng thời tiếp tục nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở mức cao. Trong tháng 9, chỉ số giá PCE tăng 3,6% so với cùng kỳ năm trước, và PCE lõi tăng lên 3,1%, cao hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát 2%. Hiện tại, các hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy thị trường vẫn đang định giá xác suất khoảng 80% khả năng sẽ có một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12.

Trong bối cảnh này, nếu bảng lương phi nông nghiệp vượt xa mức 100.000 và mức tăng lương so với tháng trước đạt từ 0,3% trở lên, kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ càng được củng cố; nếu số lượng việc làm mới tăng dưới 30.000 hoặc thậm chí chuyển sang mức âm, đi kèm tỷ lệ thất nghiệp tăng vượt 4,3%, thị trường có thể sẽ đánh giá lại về sự cần thiết của việc Fed tiếp tục thắt chặt chính sách.

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 10 sẽ tác động thế nào đến chứng khoán Mỹ, đồng USD và vàng?

Đối với chứng khoán Mỹ, sự "phục hồi nhẹ" của thị trường việc làm có thể là một kết quả tương đối khả quan. Nếu số lượng việc làm phi nông nghiệp rơi vào khoảng 50.000 đến 70.000, điều đó sẽ cho thấy nền kinh tế chưa suy giảm đáng kể mà cũng không làm gia tăng rõ rệt áp lực tiền lương và lạm phát. Do đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể duy trì ổn định, mang lại lợi thế tương đối cho các nhóm ngành có định giá cao như Nasdaq, AI và bán dẫn. Nếu tăng trưởng việc làm vượt xa mức 100.000 đi kèm với tốc độ tăng lương gia tăng, kỳ vọng về đợt tăng lãi suất vào tháng 12 có thể nóng lên, và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng sẽ một lần nữa gây áp lực lên định giá cổ phiếu công nghệ. Ngược lại, nếu số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, chứng khoán Mỹ có thể hưởng lợi trong ngắn hạn nhờ kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt, nhưng sau đó sẽ phải đối mặt với lo ngại về sự giảm tốc của tiêu dùng và lợi nhuận doanh nghiệp.

Đối với đồng USD, nếu số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 10 mạnh hơn đáng kể so với kỳ vọng 65.000 của thị trường, đặc biệt nếu tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,2% hoặc tiếp tục giảm trong khi tiền lương tăng hơn 0,3% so với tháng trước, đồng USD có thể tìm lại lực đỡ. Thị trường việc làm khởi sắc sẽ củng cố khả năng chống chịu của nền kinh tế Mỹ cũng như kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 12. Hiện tại, thị trường vẫn đang phản ánh hơn 80% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12, vì vậy đồng USD có thể tương đối nhạy cảm với dữ liệu việc làm. Nếu mức tăng việc làm thấp hơn nhiều so với dự báo và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên trên 4,3%, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và kỳ vọng tăng lãi suất có thể đồng loạt suy giảm, tạo dư địa cho đồng USD tiếp tục điều chỉnh giảm.

Biểu đồ giá vàng hàng ngày, Nguồn: TradingView

Đối với giá vàng, nếu số liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh hơn kỳ vọng, đặc biệt là dữ liệu tiền lương tăng nóng hơn, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 12 gia tăng có thể đẩy đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao hơn, tạo áp lực lên vàng và có khả năng kiểm định ngưỡng hỗ trợ gần 4.080. Nếu thị trường việc làm suy yếu đáng kể so với kỳ vọng và thị trường thu hẹp đặt cược vào khả năng tăng lãi suất, điều đó sẽ hỗ trợ đồng USD và lợi suất thoái lui, qua đó có thể tiếp thêm động lực hồi phục cho giá vàng để tiếp tục thử thách ngưỡng kháng cự 4.200 USD. Tuy nhiên, nếu số lượng việc làm phi nông nghiệp chỉ đạt mức kỳ vọng trong khoảng 60.000 đến 70.000, diễn biến của vàng có thể phụ thuộc nhiều hơn vào thu nhập bình quân mỗi giờ và việc thị trường tái định giá lộ trình chính sách tháng 12.