Xem trước Báo cáo Kết quả Kinh doanh SanDisk: Đợt Tăng Giá NAND và Nhu cầu Trung tâm Dữ liệu Trở thành Tâm điểm cùng Mục tiêu Giá Cao nhất 3.000 USD từ Wall Street

TradingKey - SanDisk (SNDK) sẽ báo cáo kết quả tài chính quý 1 năm tài chính 2027 sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào ngày 29 tháng 10 theo giờ miền Đông. Trong bối cảnh việc xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục thúc đẩy nhu cầu đối với ổ cứng thể rắn (SSD) dành cho doanh nghiệp, thị trường đang theo dõi sát sao xu hướng giá NAND flash, sự tăng trưởng của mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu và liệu công ty có thể tiếp tục duy trì trạng thái thị trường nơi cầu vượt cung hay không.

Thị trường dự báo doanh thu của SanDisk trong quý này đạt khoảng 10,64 tỷ USD, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã điều chỉnh đạt khoảng 46,22 USD. Cùng kỳ năm ngoái, doanh thu của công ty đạt 2,308 tỷ USD và EPS điều chỉnh đạt 1,22 USD. Dựa trên cơ sở này, doanh thu dự kiến tăng khoảng 361% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS tăng vọt gần 37 lần.

SanDisk trước đó đã đưa ra dự báo chính thức với doanh thu từ 10,3 tỷ USD đến 10,8 tỷ USD và EPS đã điều chỉnh từ 44 USD đến 46 USD. Điều này có nghĩa là kỳ vọng của thị trường hiện đã cao hơn một chút so với mức trung bình trong dự báo của công ty, thậm chí vượt qua mức trần dự báo EPS; do đó, việc chỉ đạt được các mục tiêu của công ty có thể chưa đủ để thúc đẩy giá cổ phiếu tăng cao hơn.

Giá NAND và động lực cung - cầu: Liệu đà tăng giá có thể tiếp tục?

Một động lực chính thúc đẩy sự tăng trưởng kết quả kinh doanh gần đây của SanDisk đến từ việc giá bộ nhớ flash NAND gia tăng. Khi nhu cầu lưu trữ dung lượng cao từ các trung tâm dữ liệu AI tăng lên, các ổ SSD doanh nghiệp đã dần trở thành một nguồn tăng trưởng quan trọng cho ngành bộ nhớ. So với nhu cầu lưu trữ từ các thiết bị điện tử tiêu dùng truyền thống, các khách hàng trung tâm dữ liệu có yêu cầu cao hơn về dung lượng, hiệu năng và độ ổn định nguồn cung, qua đó cũng tạo điều kiện thuận lợi để SanDisk bảo đảm được các thỏa thuận cung ứng dài hạn.

Doanh thu của SanDisk đạt 8,97 tỷ USD trong quý 4 năm tài chính 2026, tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo trước đó lưu ý rằng việc tăng giá là yếu tố then chốt thúc đẩy tăng trưởng doanh thu, chiếm khoảng hai phần ba mức tăng doanh thu so với quý trước. Bước sang quý 1 năm tài chính 2027, công ty dự kiến doanh thu sẽ tiếp tục tăng lên khoảng 10,3 tỷ USD đến 10,8 tỷ USD, đồng thời ban lãnh đạo cũng kỳ vọng giá sản phẩm sẽ tiếp tục tăng nhẹ.

Tuy nhiên, tốc độ tăng giá có thể sẽ dần chậm lại. Trong các quý trước đó, SanDisk đã ghi nhận các quý liên tiếp doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ, và thị trường đã phản ánh kỳ vọng về một chu kỳ đi lên của ngành bộ nhớ. Khi quy mô doanh thu nền tiếp tục tăng, việc liệu đà tăng trưởng sau đó có được duy trì hay không sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào động lực kết hợp từ giá bán, sản lượng giao hàng và cơ cấu sản phẩm, thay vì chỉ phụ thuộc vào việc tăng giá.

SSD trung tâm dữ liệu trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi

Việc huấn luyện và suy luận mô hình AI đòi hỏi dung lượng lưu trữ dữ liệu khổng lồ. Do đó, nhu cầu đối với SSD doanh nghiệp về tốc độ truy xuất dữ liệu, mức tiêu thụ điện năng và dung lượng đã gia tăng, tạo ra các cơ hội tăng trưởng mới cho các nhà cung cấp bộ nhớ flash NAND.

Doanh thu mảng trung tâm dữ liệu của SanDisk tăng trưởng nhanh chóng trong năm tài chính 2026, đạt khoảng 440 triệu USD trong quý 2, tăng lên 1,47 tỷ USD trong quý 3 và đạt 2,98 tỷ USD trong quý 4, chiếm khoảng một phần ba tổng doanh thu của công ty. Tính chung cả năm tài chính 2026, doanh thu của mảng kinh doanh này đã tăng vọt 437% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy các trung tâm dữ liệu đang dần trở thành một phần không thể thiếu trong danh mục kinh doanh của SanDisk.

Báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới sẽ mang đến cho thị trường cơ hội đánh giá hiệu quả hoạt động mới nhất của mảng kinh doanh này. Các nhà đầu tư nên tập trung vào việc liệu doanh thu trung tâm dữ liệu có tiếp tục tăng trưởng hay không, nhu cầu SSD doanh nghiệp có duy trì ở mức mạnh mẽ hay không và tỷ trọng của mảng này trong tổng doanh thu công ty có tăng thêm hay không. Nếu doanh thu trung tâm dữ liệu tiếp tục mở rộng, mức độ hưởng lợi của SanDisk từ nhu cầu hạ tầng AI sẽ càng trở nên rõ ràng hơn.

Các thỏa thuận cung cấp dài hạn cũng có thể là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến doanh thu trong tương lai. Ban lãnh đạo SanDisk trước đó cho biết công ty đã ký kết một số thỏa thuận thương mại nhiều năm, giúp cải thiện mức độ rõ ràng về nhu cầu trong tương lai. Tuy nhiên, giá trị thực tế của các thỏa thuận này vẫn phụ thuộc vào việc thực hiện thu mua của khách hàng, năng lực cung ứng giao hàng và các điều khoản hợp đồng. Thị trường sẽ cần đánh giá từ các báo cáo kết quả kinh doanh tiếp theo liệu những thỏa thuận này có thể liên tục chuyển hóa thành sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hay không.

Giá mục tiêu của SanDisk cao tới 3.000 USD khi kỳ vọng lợi nhuận đã ở mức cao

Giá cổ phiếu của SanDisk đã tăng vượt trội đáng kể so với chỉ số S&P 500 trong năm qua, nhưng đợt sụt giảm từ các mức đỉnh cho thấy thị trường vẫn nhạy cảm với chu kỳ chip nhớ. Trước đó, ngay cả khi công ty báo cáo kết quả kinh doanh tốt hơn dự kiến, giá cổ phiếu của hãng vẫn giảm do triển vọng đưa ra sau đó không đạt kỳ vọng ngày càng cao của phía bên mua.

Theo thống kê mới nhất, 17 nhà phân tích Phố Wall được TipRanks theo dõi đưa ra xếp hạng đồng thuận cho SanDisk là "Mua mạnh", với mục tiêu giá trung bình 12 tháng là 2.205,59 USD, mức dự báo cao nhất là 3.000 USD và mức thấp nhất là 1.550 USD.

Nguồn: TipRanks

Công ty cũng còn 15,5 tỷ USD hạn mức mua lại cổ phiếu chưa thực hiện, và dòng tiền mạnh mẽ cùng với kế hoạch mua lại cổ phiếu có thể hỗ trợ phần nào cho giá cổ phiếu. Tuy nhiên, khi kỳ vọng của thị trường đối với báo cáo kết quả kinh doanh kỳ này tiếp tục tăng lên, thách thức đối với SanDisk cũng ngày càng lớn.