CXMT đạt tiến triển trong công nghệ 4F²: Mối đe dọa thị trường đối với Samsung, SK Hynix và Kioxia lớn đến mức nào?

TradingKey - ChangXin Memory Technologies (CXMT) mới đây đã công bố tiến độ phát triển kiến trúc DRAM 4F² và kế hoạch ra mắt bộ nhớ máy chủ DDR5 RDIMM liên quan vào cuối năm 2026.

Công ty đang mở rộng hơn nữa vào thị trường bộ nhớ máy chủ, tuy nhiên liệu các sản phẩm này có thể bước vào giai đoạn sản xuất quy mô lớn đúng tiến độ hay không vẫn phụ thuộc vào tỷ lệ thành phẩm, thử nghiệm hiệu năng và quá trình đánh giá từ khách hàng.

Sau thông báo trên, các cổ phiếu ngành bộ nhớ liên quan tại Nhật Bản và Hàn Quốc đã chịu áp lực chung. Trong phiên giao dịch châu Á ngày 13/10, tính đến thời điểm chốt phiên buổi trưa, Kioxia giảm hơn 12% và SK Hynix lao dốc hơn 9%, trong khi Samsung giảm hơn 8%, khi thị trường bắt đầu đánh giá lại tác động của ChangXin đối với cục diện cạnh tranh DRAM toàn cầu.

[Nguồn: TradingView]

Liệu công nghệ 4F² của CXMT có thể tái định hình cục diện cạnh tranh DRAM?

Hiện tại, bộ nhớ DRAM phổ thông chủ yếu sử dụng kiến trúc ô nhớ 6F². Bằng cách thu nhỏ diện tích của từng ô nhớ riêng lẻ, 4F² giúp tăng mật độ lưu trữ trên mỗi wafer, về mặt lý thuyết giúp giảm chi phí trên mỗi đơn vị dung lượng.

ChangXin Memory Technologies (CXMT) tiết lộ rằng kiến trúc 4F² của họ kết hợp bóng bán dẫn kênh đứng với công nghệ đóng gói lai (hybrid bonding), với kế hoạch trước tiên sẽ áp dụng cho các thanh nhớ DDR5 RDIMM dùng cho máy chủ. Các sản phẩm liên quan hiện vẫn đang ở giai đoạn tiền ra mắt, các thông số kỹ thuật cụ thể, quy mô sản xuất quy mô lớn và danh sách khách hàng vẫn chưa được công bố.

Bộ nhớ máy chủ đặt ra các yêu cầu cao về độ ổn định, mức tiêu thụ điện năng, độ tin cậy và khả năng cung ứng lâu dài. Để CXMT chuyển đổi công nghệ 4F² thành sản phẩm thương mại, công ty vẫn cần hoàn thành giai đoạn sản xuất thử nghiệm, cải thiện tỷ lệ xuất xưởng đạt chuẩn (yield), thử nghiệm mô-đun và kiểm định từ khách hàng. Do đó, ở giai đoạn này, tác động thực tế đến cục diện cạnh tranh của ngành không thể chỉ dựa vào lộ trình công nghệ để nhận định.

Theo ước tính của Counterpoint, trong quý 2 năm 2026, Samsung Electronics nắm giữ khoảng 38% thị phần DRAM toàn cầu, xếp thứ nhất; SK Hynix nắm giữ khoảng 25%, xếp thứ hai; và CXMT nắm giữ khoảng 10%.

Trong khi đó, Kioxia chủ yếu tập trung vào bộ nhớ NAND flash và ổ cứng thể rắn (SSD), không phải là nhà cung cấp DRAM lớn. Dữ liệu từ TrendForce cho thấy trong quý 2 năm 2026, doanh thu NAND của Kioxia đạt khoảng 10,72 tỷ USD, chiếm khoảng 13,6% thị phần doanh thu, xếp thứ tư.

Samsung và SK Hynix: Tác động ngắn hạn tập trung vào DRAM thế hệ cũ

Nếu CXMT hoàn tất quá trình thẩm định bộ nhớ máy chủ DDR5 và mở rộng lượng hàng giao, tác động cạnh tranh có thể trước tiên sẽ phản ánh qua các lựa chọn nguồn cung và đàm phán giá trong thị trường Trung Quốc. Chỉ khi các sản phẩm của công ty vượt qua bước thẩm định từ các khách hàng máy chủ nước ngoài, Samsung và SK Hynix mới phải đối mặt với áp lực rõ rệt hơn về đơn hàng và giá cả.

Theo các kế hoạch sản phẩm được công bố hiện tại, công nghệ 4F² của CXMT chủ yếu hướng tới DDR5 DRAM, gây ra tác động trực tiếp hạn chế đến mảng kinh doanh HBM của Samsung và SK Hynix. Samsung đã thông báo rằng họ đã bắt đầu sản xuất quy mô lớn HBM4 và bắt đầu giao hàng cho khách hàng; kết quả hoạt động sau đó của hãng vẫn sẽ phụ thuộc vào quy mô giao hàng HBM, mức độ chấp nhận của khách hàng và việc định giá sản phẩm.

Liệu CXMT có thể tham gia vào chuỗi cung ứng máy chủ toàn cầu hay không còn phụ thuộc vào quá trình thẩm định sản phẩm, độ ổn định nguồn cung, tỷ lệ thành phẩm trong sản xuất quy mô lớn và các chính sách thương mại liên quan. Ở giai đoạn này, CXMT phù hợp hơn khi được xem là đối thủ cạnh tranh tiềm năng trên thị trường DRAM truyền thống và chưa thể được coi là sản phẩm thay thế trực tiếp cho các sản phẩm HBM cao cấp từ Samsung và SK Hynix.

Kioxia: Tác động chủ yếu đến từ ngân sách lưu trữ máy chủ

Các kế hoạch sản phẩm hiện tại của CXMT tập trung vào DRAM và hiện chưa cạnh tranh trực tiếp với bộ nhớ NAND flash cũng như SSD doanh nghiệp của Kioxia. Ngay cả khi CXMT mở rộng nguồn cung bộ nhớ máy chủ DDR5, hiện vẫn chưa có bằng chứng nào cho thấy điều này sẽ trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm các đơn đặt hàng NAND hoặc SSD của Kioxia.

Tác động tiềm năng chủ yếu nằm ở cấu trúc mua sắm phần cứng máy chủ và quá trình đàm phán với nhà cung cấp. Nếu giá DRAM, nguồn cung hoặc tỷ trọng mua sắm thay đổi, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây có thể điều chỉnh ngân sách máy chủ của mình, nhưng nhu cầu đối với SSD doanh nghiệp không nhất thiết sẽ sụt giảm theo.

Nếu chi phí DRAM giảm, phần ngân sách tiết kiệm được cũng có thể được sử dụng để mở rộng dung lượng lưu trữ hoặc mua sắm các thiết bị trung tâm dữ liệu khác. Kết quả hoạt động trong tương lai của Kioxia vẫn sẽ phụ thuộc chủ yếu vào giá NAND, đơn đặt hàng SSD doanh nghiệp, cơ cấu sản phẩm và các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu.

CXMT là mối đe dọa lớn đến mức nào?

Tiến độ công nghệ 4F² của CXMT đã làm gia tăng kỳ vọng cạnh tranh trên thị trường DRAM, nhưng hiện tại chưa đủ để chứng minh rằng mảng kinh doanh HBM cao cấp của Samsung và SK Hynix sẽ chịu tác động đáng kể.

Tác động thực tế của CXMT vẫn phụ thuộc vào 4 diễn biến then chốt: liệu sản phẩm có thể ra mắt đúng tiến độ, tỷ lệ hiệu suất sản xuất quy mô lớn có đạt mục tiêu, việc thẩm định chất lượng từ khách hàng máy chủ có thể hoàn tất, và khối lượng giao hàng có thể tiếp tục mở rộng hay không.

Dựa trên định vị sản phẩm hiện tại, nếu CXMT đạt được giai đoạn sản xuất quy mô lớn ổn định, tác động nhiều khả năng sẽ xuất hiện trước tiên tại thị trường DDR5 của Trung Quốc, làm gia tăng áp lực cạnh tranh trong khu vực thông qua việc đàm phán giá và các lựa chọn nguồn cung. Chỉ sau khi đạt được chứng nhận chất lượng từ nhiều khách hàng máy chủ nước ngoài hơn và mở rộng khối lượng giao hàng, tác động cạnh tranh mới có thể lan rộng hơn ra thị trường toàn cầu.

Nếu tiến độ sản xuất quy mô lớn, thẩm định chất lượng hoặc giao hàng không đạt kỳ vọng, tác động thị trường sẽ chủ yếu dừng lại ở mức độ kỳ vọng. Samsung và SK Hynix cần theo dõi các thay đổi về giá, đơn hàng và thị phần của DRAM truyền thống. Trong khi đó, Kioxia không đối mặt với sự cạnh tranh sản phẩm trực tiếp từ CXMT, và trọng tâm chính của công ty sẽ vẫn là giá NAND, đơn hàng SSD cho doanh nghiệp và các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu.