Intuit lao dốc 11% trước giờ mở cửa dù dự báo lợi nhuận điều chỉnh vượt kỳ vọng: Thị trường vẫn đang lo ngại điều gì?

TradingKey - Công ty phần mềm tài chính và thuế Intuit (INTU) đã công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026 sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 25 tháng 8. Kết quả hoạt động theo quý vượt kỳ vọng của thị trường, nhưng dự báo cho năm tài chính 2027 lại thấp hơn ước tính của các nhà phân tích, khiến cổ phiếu của công ty giảm hơn 11% trong phiên giao dịch tiền thị trường vào ngày 26 tháng 8.

[Nguồn: TradingView]

Trong quý 4 năm tài chính, Intuit đạt doanh thu 4,354 tỷ USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt kỳ vọng của thị trường là 4,27 tỷ USD. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 4,03 USD, tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái, cũng vượt ước tính 3,58 USD của các nhà phân tích. Trong cả năm tài chính 2026, công ty báo cáo doanh thu đạt 21,448 tỷ USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái, với EPS điều chỉnh đạt 24,27 USD, tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái.

[Nguồn: Trang web chính thức của Intuit]

Sự chú ý của thị trường nhanh chóng chuyển sang dự báo cho năm tài chính 2027. Intuit dự kiến doanh thu cho năm tài chính mới nằm trong khoảng từ 23,28 tỷ USD đến 23,51 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng 23,72 tỷ USD của các nhà phân tích. EPS điều chỉnh dự kiến đạt từ 22,88 USD đến 23,12 USD, so với mức kỳ vọng 27,30 USD trước đó của thị trường.

Tuy nhiên, khoảng chênh lệch này chủ yếu xuất phát từ việc thay đổi phương pháp kế toán. Công ty thông báo rằng bắt đầu từ năm tài chính mới (ngày 1 tháng 8 năm 2026), họ sẽ không còn loại trừ chi phí thù lao bằng cổ phiếu khỏi các chỉ số Non-GAAP. Theo thông tin công bố trong tài liệu báo cáo kết quả kinh doanh của Intuit, điều chỉnh này tác động làm giảm 5,81 USD trên mỗi cổ phiếu đối với EPS của năm tài chính mới.

Các tính toán của Wall Street cho thấy theo phương pháp cũ, kỳ vọng lợi nhuận thực tế cho năm tài chính mới sẽ vào khoảng 28,81 USD, mức này sẽ vượt các ước tính trước đó của các nhà phân tích.

[Nguồn: Trang web chính thức của Intuit]

Mặc dù khoảng chênh lệch trong dự báo lợi nhuận có thể do điều chỉnh kế toán, nhưng sự tăng trưởng chậm lại trong dự báo doanh thu lại không chịu ảnh hưởng bởi yếu tố này. Intuit dự kiến tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ năm ngoái cho năm tài chính mới sẽ giảm xuống còn 9%–10%, không đạt kỳ vọng 23,72 tỷ USD của các nhà phân tích, đây là lý do chính dẫn đến phản ứng tiêu cực của thị trường.

Một số yếu tố đã góp phần vào sự tăng trưởng chậm lại trong dự báo doanh thu:

Tăng trưởng người dùng của sản phẩm cốt lõi TurboTax diễn ra chậm chạp. Vào tháng 5 năm 2026, công ty cho biết số lượng người dùng trả phí trực tuyến của TurboTax chỉ tăng 2%, cùng với sự sụt giảm số lượng hồ sơ khai thuế nộp lên IRS trên toàn ngành trong cùng kỳ.

Trong khi đó, các công cụ khai thuế sử dụng AI tạo sinh đang gia nhập thị trường. Mô hình hóa của các tổ chức Wall Street ước tính chi phí lý thuyết về lượng token tiêu thụ để AI xử lý một hồ sơ khai thuế chỉ là 0,12 USD, so với mức phí trung bình 162 USD cho mỗi hồ sơ của TurboTax. Mặc dù tác động này vẫn chưa phản ánh đầy đủ vào các con số hiện tại, nhưng thị trường lo ngại việc áp dụng các công cụ AI sẽ làm gia tăng tỷ lệ rời bỏ của người dùng.

Một mảng kinh doanh khác được thâu tóm là Mailchimp cũng hoạt động kém hiệu quả. Mailchimp, nền tảng tự động hóa tiếp thị trước đó được Intuit thâu tóm, chiếm khoảng 7% tổng doanh thu; dự báo doanh thu của mảng này cho năm tài chính mới dao động từ -1% đến đi ngang.

Vào tháng 8 năm 2026, các nhà đầu tư đã đệ đơn kiện tập thể chống lại công ty liên quan đến thông tin công bố về hiệu quả hoạt động của Mailchimp và tác động từ sự cạnh tranh của AI. Intuit đã tách Mailchimp thành một bộ phận báo cáo riêng biệt trong năm tài chính mới nhằm tăng cường tính minh bạch trong hoạt động kinh doanh.

Ở cấp độ chiến lược, Intuit thông báo vào tháng 5 năm 2026 rằng họ sẽ cắt giảm khoảng 3.000 nhân viên, tương đương khoảng 17% lực lượng lao động toàn cầu, đồng thời tái phân bổ nguồn lực dôi dào sang việc thu hút khách hàng, bao gồm việc ra mắt các sản phẩm có rào cản thấp như phiên bản miễn phí của QuickBooks để thu hút người dùng mới.

Tuy nhiên, trong bối cảnh dự báo doanh thu tăng trưởng chậm lại và áp lực đồng thời lên cả mảng kinh doanh cốt lõi lẫn mảng kinh doanh thâu tóm, thị trường vẫn giữ thái độ quan sát đối với kế hoạch chuyển đổi này.