Cổ phiếu Amazon tăng vọt 10% sau báo cáo kết quả kinh doanh; Tại sao các nhà đầu tư lại hào hứng đến vậy

TradingKey - Khi Microsoft ( MSFT) và Google ( GOOGL) lần lượt công bố báo cáo kết quả kinh doanh xuất sắc trong mảng điện toán đám mây, Amazon ( AMZN) cũng chứng minh bằng một báo cáo tài chính vượt xa kỳ vọng rằng làn sóng trí tuệ nhân tạo tiếp tục thúc đẩy thị trường điện toán đám mây toàn cầu bước vào một chu kỳ tăng trưởng tốc độ cao mới.

Sau khi thị trường đóng cửa ngày 30/7 (giờ miền Đông nước Mỹ), Amazon đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2026. Cả doanh thu và lợi nhuận của công ty đều vượt xa kỳ vọng của thị trường, trong đó doanh thu từ mảng điện toán đám mây cốt lõi của họ là AWS tăng 37% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất kể từ cuối năm 2021, đồng thời là quý tăng trưởng tăng tốc thứ năm liên tiếp, qua đó chứng minh rõ hơn rằng nhu cầu AI của doanh nghiệp vẫn duy trì mạnh mẽ.

Mặc dù công ty đã nâng dự báo chi phí vốn cả năm từ 200 tỷ USD lên 220 tỷ USD, dẫn đến dòng tiền tự do bị rút ròng 7,6 tỷ USD trong 12 tháng qua, thị trường vẫn không hề lo ngại.

Ngược lại, nhờ sự tăng trưởng cao liên tục của AWS và quá trình thương mại hóa nhanh chóng mảng kinh doanh AI, các nhà đầu tư ngày càng tin tưởng rằng khoản đầu tư khổng lồ này đang chuyển hóa thành động lực tăng trưởng trong tương lai, giúp cổ phiếu của Amazon tăng hơn 9% trong phiên giao dịch ngoài giờ.

Nguồn: Google Finance

Tăng trưởng AWS tăng tốc là động lực cốt lõi cho đà tăng giá cổ phiếu

Trước khi báo cáo kết quả kinh doanh được công bố, mối quan ngại hàng đầu của thị trường là liệu AWS có thể duy trì tốc độ tăng trưởng tương đương với Microsoft Azure và Google Cloud hay không, và kết quả thực tế cuối cùng đã tốt hơn đáng kể so với kỳ vọng.

Doanh thu quý 2 của AWS tăng 36,7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 42,2 tỷ USD, cao hơn mức kỳ vọng khoảng 40,5 tỷ USD của thị trường, đưa quy mô doanh thu quy năm đạt 169 tỷ USD. CEO Andy Jassy của công ty cho biết đây là tốc độ tăng trưởng nhanh nhất của AWS trong 18 quý qua.

Nguồn: Reuters

Quan trọng hơn, sự tăng trưởng của AWS không phải đánh đổi bằng biên lợi nhuận. Lợi nhuận hoạt động quý 2 của mảng này đạt 16,6 tỷ USD, tăng khoảng 64% so với cùng kỳ năm ngoái; biên lợi nhuận hoạt động tăng từ mức 32,9% của cùng kỳ năm trước lên 39,4%. AWS hiện đóng góp khoảng 60% lợi nhuận hoạt động của Amazon, và đà tăng trưởng tăng tốc của mảng dịch vụ đám mây đã tạo ra động lực thúc đẩy rất rõ rệt đối với khả năng sinh lời của toàn tập đoàn.

CEO Amazon Andy Jassy cho biết AWS hiện đang trong giai đoạn "phát triển mạnh mẽ", với AI đã trở thành động lực cốt lõi thúc đẩy sự tăng trưởng của mảng dịch vụ đám mây. Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp triển khai các ứng dụng AI tạo sinh, nhu cầu về tài nguyên đám mây nền tảng như cơ sở dữ liệu, lưu trữ và CPU cũng tăng lên song song với năng lực tính toán GPU, từ đó thúc đẩy doanh thu tổng thể của AWS tiếp tục tăng tốc.

Trong khi đó, công ty tiết lộ rằng lượng đơn hàng chưa thực hiện của AWS hiện đã đạt 496 tỷ USD, tiếp tục tăng mạnh so với quý trước. Những đơn hàng chưa được chuyển hóa thành doanh thu này mang lại khả năng dự báo cao về triển vọng tăng trưởng trong những quý tới.

Dan Morgan, giám đốc quản lý danh mục đầu tư tại Synovus Trust, nhận định rằng việc đà tăng trưởng của AWS tăng tốc trở lại đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về nguy cơ thị phần bị Microsoft và Google xói mòn, đồng thời chứng minh rằng AWS vẫn là bên hưởng lợi chính từ sự mở rộng cơ sở hạ tầng AI toàn cầu.

Tại sao thị trường không lo ngại khi Capex tăng lên 220 tỷ USD

So với những lo ngại trước đây của thị trường về chi phí vốn dành cho AI, tâm lý nhà đầu tư lần này rõ ràng đã chuyển dịch.

Amazon thông báo đã nâng dự báo chi phí vốn cho cả năm 2026 lên 220 tỷ USD từ mức dự kiến 200 tỷ USD trước đó, với khoản đầu tư bổ sung chủ yếu được hướng vào hạ tầng AI. Công ty cho biết giá bộ nhớ tăng cũng là một động lực chính thúc đẩy capex tăng lên.

Do việc liên tục mở rộng các trung tâm dữ liệu, dòng tiền tự do của công ty trong 12 tháng qua đã chuyển từ mức dòng tiền vào ròng 18,2 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái sang mức dòng tiền ra ròng 7,6 tỷ USD.

Tuy nhiên, khác với Alphabet, vốn từng trải qua một đợt sụt giảm giá cổ phiếu sau khi tăng chi phí vốn, Amazon lần này ngược lại đã được thị trường đón nhận.

Nguyên nhân là do sự tăng trưởng mạnh mẽ của AWS đã bắt đầu chứng minh rằng các khoản đầu tư vào AI có thể tạo ra doanh thu và lợi nhuận một cách bền vững. Đối với các nhà đầu tư, chi phí vốn không còn chỉ là một khoản chi phí, mà là một sự đảm bảo cho sự tăng trưởng trong tương lai.

Jassy thừa nhận rằng ngay cả khi chi phí vốn tăng lên 220 tỷ USD, Amazon vẫn sẽ không thể đáp ứng toàn bộ nhu cầu về năng lực tính toán trong năm 2026. Hầu hết công suất mới cho năm 2027 đã được khách hàng đặt trước, và công ty vẫn lạc quan không kém về nhu cầu trong năm 2028.

Ban lãnh đạo cũng giải thích rằng các trung tâm dữ liệu là tài sản có vòng đời hơn 30 năm, trong khi các máy chủ AI thường thu hồi chi phí trong chưa đầy 3 năm; do đó, các khoản đầu tư quy mô lớn hiện tại sẽ tiếp tục đóng góp vào lợi nhuận trong nhiều năm tới.

Dự báo Quý 3 hơi thận trọng nhưng thị trường kỳ vọng vào sự phát triển AI dài hạn

Amazon dự kiến doanh thu quý 3 sẽ đạt từ 197 tỷ USD đến 202 tỷ USD, tăng 9% đến 12% so với cùng kỳ năm ngoái, với lợi nhuận hoạt động dự kiến đạt từ 22,5 tỷ USD đến 26,5 tỷ USD. Cả dự báo doanh thu và mức trung điểm của khoảng lợi nhuận hoạt động đều thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường.

Công ty giải thích rằng sự kiện Prime Day năm nay đã được đẩy sớm lên tháng 6 so với thời điểm thông thường là vào tháng 7, khiến một phần doanh số dịch chuyển từ quý 3 sang quý 2 và từ đó ảnh hưởng đến việc so sánh với cùng kỳ năm ngoái. Nếu loại trừ yếu tố thay đổi thời điểm diễn ra Prime Day, tăng trưởng doanh thu quý 3 dự kiến sẽ cao hơn gần 4 điểm phần trăm.

Các nhà đầu tư cuối cùng đã quyết định bỏ qua dự báo kém khả quan trong ngắn hạn do AWS đạt mức tăng trưởng vượt xa kỳ vọng, chứng minh rằng các khoản chi tiêu vốn cho AI đang mang lại hiệu quả.