Chín quỹ ETF đòn bẩy dành cho gã khổng lồ lưu trữ Kioxia chuẩn bị ra mắt tại Mỹ

TradingKey - Ngày 26/7 theo giờ miền Đông, Bloomberg đưa tin ít nhất 9 quỹ ETF đòn bẩy theo dõi gã khổng lồ chip nhớ Nhật Bản Kioxia đang chuẩn bị niêm yết tại Mỹ. Nếu thành công, đây sẽ là lần đầu tiên một công ty Nhật Bản đóng vai trò là tài sản cơ sở cho một quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu. Các nhà phát hành bao gồm Tuttle Capital, GraniteShares và Corgi Strategies, trong đó các sản phẩm của Tuttle Capital dự kiến sẽ niêm yết sớm nhất là vào tháng 8/2026.

Các sản phẩm này chủ yếu được chia thành hai loại: một loại cung cấp tỷ suất sinh lời đòn bẩy gấp 2 lần hàng ngày theo giá cổ phiếu của Kioxia, và loại còn lại cung cấp tỷ suất sinh lời nghịch đảo gấp 2 lần, nghĩa là nhà đầu tư có thể đạt được lợi nhuận khuếch đại khi giá cổ phiếu giảm. Mặc dù các quỹ ETF đòn bẩy có thể khuếch đại tỷ suất sinh lời đầu tư, nhưng chúng cũng làm tăng mức độ biến động của thị trường.

ETF đòn bẩy khuếch đại biến động giá cổ phiếu như thế nào

Không giống như các quỹ ETF truyền thống, các quỹ ETF đòn bẩy phải tái cân bằng vị thế hàng ngày để duy trì tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu. Điều này đồng nghĩa với việc khi giá cổ phiếu cơ sở tăng, quỹ ETF cần tiếp tục mua vào cổ phiếu để duy trì mức đòn bẩy 2x; ngược lại, khi giá cổ phiếu giảm, quỹ buộc phải bán bớt danh mục nắm giữ để giảm bớt rủi ro, qua đó làm trầm trọng thêm xu hướng giảm.

Đối với các cổ phiếu riêng lẻ có thanh khoản tương đối hạn chế, loại hình giao dịch thụ động này có nhiều khả năng sẽ khuếch đại các biến động giá trong ngày. Một số quỹ định lượng thường tận dụng mô hình này để giao dịch, trong khi hoạt động mua bán thụ động của các nhà tạo lập thị trường nhằm phòng ngừa rủi ro của chính họ càng làm trầm trọng thêm mức độ biến động của thị trường.

Matthew Tuttle, CEO của Tuttle Capital, tiết lộ rằng nguồn vốn từ các nhà đầu tư Hàn Quốc chiếm khoảng một phần ba tài sản dưới quyền quản lý đối với các sản phẩm tương tự của công ty. Trong bối cảnh thị trường Hàn Quốc vừa trải qua những biến động nghiêm trọng do các quỹ ETF đòn bẩy kích hoạt, tỷ lệ này đặc biệt đáng chú ý.

Tiền lệ từ chứng khoán Hàn Quốc: Điều gì đã xảy ra với Samsung và SK Hynix?

Vào tháng 5 năm nay, Hàn Quốc đã chính thức ra mắt các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu liên kết với Samsung Electronics và SK Hynix. Sau khi các sản phẩm này lên sàn, dòng vốn đã nhanh chóng chảy vào, khiến biến động của các cổ phiếu riêng lẻ liên quan và toàn bộ ngành bán dẫn tăng lên đáng kể.

Sau đó, chỉ số biến động của Chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI) có thời điểm đã tăng vượt mức 75%. Đối mặt với biến động thị trường leo thang nhanh chóng, các cơ quan quản lý Hàn Quốc cuối cùng đã tạm dừng phê duyệt các sản phẩm ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu mới nhằm ngăn ngừa rủi ro tiếp tục tích tụ.

Nhiều thành viên thị trường tin rằng trường hợp này mang lại một bài học tham khảo quan trọng cho Nhật Bản.

Andrew Jackson, Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu Nhật Bản tại Ortus Advisors, chỉ ra rằng những sản phẩm như vậy có thể bóp méo cơ chế phát hiện giá thông thường và phóng đại hơn nữa tác động của dòng vốn ngắn hạn lên giá cổ phiếu, từ đó làm suy yếu hiệu quả phân bổ vốn dựa trên các yếu tố cơ bản của các nhà đầu tư dài hạn. Trong khi đó, bản thân Kioxia cũng là một trong những cổ phiếu riêng lẻ có độ biến động cao trên thị trường chứng khoán Nhật Bản.

Kioxia lao dốc 51% khi các nhà phân tích dự báo tiềm năng tăng giá 110%

Trong phiên giao dịch châu Á ngày 22/6, giá cổ phiếu của Kioxia đã có lúc tăng vọt lên 112.700 Yên (khoảng 689 USD), dẫn đầu bảng xếp hạng vốn hóa thị trường của Nhật Bản. Tuy nhiên, lo ngại về tình trạng quá nhiệt trong lĩnh vực AI nhanh chóng gia tăng, và tính đến ngày 27/7, giá cổ phiếu đã giảm xuống còn khoảng 54.550 Yên (khoảng 333,5 USD), tương đương mức giảm hơn 51% trong vòng chưa đầy một tháng rưỡi.

[Nguồn: Futu]

Bất chấp đợt điều chỉnh sâu của giá cổ phiếu, tâm lý thị trường vẫn lạc quan. Theo dữ liệu từ Investing.com, các nhà phân tích thị trường đã đưa ra mức giá mục tiêu trung bình trong 12 tháng là 116.768,75 Yên (khoảng 713,5 USD), vẫn cao hơn 110% so với giá cổ phiếu hiện tại.

Sự phân hóa lớn trong kỳ vọng như vậy cũng cho thấy biến động giá cổ phiếu trong tương lai của Kioxia có thể vẫn ở mức cao. Hơn nữa, nếu các quỹ ETF đòn bẩy chính thức được niêm yết, chúng có thể khuếch đại thêm các biến động giá do hoạt động giao dịch của dòng vốn thúc đẩy, bất kể cổ phiếu tăng hay giảm.

[Nguồn: Trang web chính thức của Investing.com]

Đáng chú ý là các tổ chức phát hành không chỉ tập trung duy nhất vào Kioxia.

Tuttle Capital cũng có kế hoạch ra mắt các quỹ ETF đòn bẩy liên kết với các công ty như SoftBank Group và Nintendo; Direxion đang nhắm tới Tokyo Electron và Toyota Motor; trong khi Themes ETF Trust có kế hoạch tung ra các sản phẩm tương tự tập trung vào các cổ phiếu công nghệ phổ biến như Fujikura và Lasertec.

Hiện tại, khung pháp lý của Nhật Bản vẫn chưa cho phép phát hành các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu trên thị trường đại chúng trong nước, nghĩa là các nhà đầu tư muốn giao dịch các sản phẩm này vẫn phải thực hiện thông qua thị trường nước ngoài. Việc nhiều tổ chức phát hành của Mỹ dồn dập nộp đơn đăng ký cho các sản phẩm liên quan cũng phản ánh nhu cầu giao dịch cổ phiếu công nghệ Nhật Bản của dòng vốn nước ngoài đang tiếp tục gia tăng mạnh mẽ.

Việc liệu loạt quỹ ETF đòn bẩy này cuối cùng có được niêm yết đúng hạn hay không và phản ứng của thị trường sau khi niêm yết ra sao vẫn còn phải chờ xem. Tuy nhiên, có một điều chắc chắn là Hàn Quốc đã cung cấp một điểm tham chiếu rất nổi bật cho các nhà quản lý và nhà đầu tư Nhật Bản.