Dịch vụ "Vận tải Mặt trăng" của Ispace đồng hành cùng Tàu vũ trụ Starship của SpaceX, thúc đẩy giá cổ phiếu tăng vọt gần 20%

TradingKey - Vào ngày 8 tháng 7, theo giờ miền Đông, công ty thám hiểm mặt trăng ispace (9348) của Nhật Bản đã công bố hợp tác với SpaceX ( SPCX) để thuê dịch vụ của tàu Starship cho các hoạt động vận chuyển hàng hóa chi phí thấp lên mặt trăng. Sau thông báo này, giá cổ phiếu của ispace trên thị trường Nhật Bản đã tăng vọt gần 20% trong ngày, cuối cùng đóng cửa tăng 18,69%.

Theo thỏa thuận, ispace đã chi 50 triệu USD để mua 500 kg tải trọng vận chuyển lên mặt trăng trên tàu Starship, với sứ mệnh dự kiến sớm nhất là vào năm 2030. ispace có kế hoạch độc lập phát triển một phương tiện di chuyển trên bề mặt mặt trăng để tiếp nhận và gom các tải trọng thám hiểm mặt trăng khác nhau từ các khách hàng toàn cầu, sau đó sẽ được tàu Starship vận chuyển tập thể lên Mặt Trăng.

Hideaki Kamiya, Phó Chủ tịch Điều hành của ispace, định nghĩa hoạt động kinh doanh mới này là "nhà tích hợp tiếp cận mặt trăng" và đưa ra một so sánh trực quan: nếu tàu đổ bộ mặt trăng tự phát triển của công ty là một chiếc "taxi" lên Mặt Trăng, thì dịch vụ mới này dựa vào Starship là một chiếc "xe buýt"—mang lại công suất lớn hơn và chi phí đơn vị thấp hơn, mặc dù nhóm khách hàng chuyển từ "khách hàng độc quyền" sang "hành khách đi chung xe".

Hai mảng kinh doanh này có tính bổ trợ cho nhau. Về bản chất, ispace đang theo đuổi cùng một mục tiêu bằng cách sử dụng hai cấu trúc bảng cân đối kế toán khác nhau hoàn toàn: một mặt là phát triển nội bộ thâm dụng tài sản (dự án tàu đổ bộ "Ultra", dự kiến đưa ba tàu đổ bộ tự phát triển lên Mặt Trăng vào năm 2030, bao gồm các sứ mệnh liên quan đến Dịch vụ Tải trọng Mặt trăng Thương mại của NASA); mặt khác là tích hợp nhẹ tài sản (mua tải trọng và bán lại cho các khách hàng vừa và nhỏ).

Tại sao tiếp tục tiến bước sau hai lần thất bại?

Một thông tin đáng chú ý là hai nỗ lực hạ cánh mềm xuống Mặt Trăng trước đó của ispace đều kết thúc bằng thất bại. Giám đốc điều hành (CEO) Takeshi Hakamada tiết lộ rằng ý tưởng về mảng kinh doanh tích hợp này ban đầu được đề xuất một cách chủ động bởi SpaceX.

Đối với SpaceX, Starship — với tư cách là hệ thống vận tải tái sử dụng hoàn toàn có khả năng bay trực tiếp đến Mặt Trăng và thậm chí là sao Hỏa — cần nhiều khách hàng chở hàng tải trọng nhỏ hơn để lấp đầy công suất và giảm chi phí cận biên. Stephanie Bednarek, Phó Chủ tịch phụ trách Bán hàng Thương mại tại SpaceX, cho biết trong một thông cáo rằng các dịch vụ tích hợp của ispace "mở ra một con đường giá trị cho các tải trọng nhỏ tiếp cận Mặt Trăng". Thông tin công khai cho thấy Starship có kế hoạch thực hiện các chuyến bay chở hàng lên Mặt Trăng vào năm 2028, với giá mỗi chuyến bay khoảng 100 triệu USD.

Bản thân thỏa thuận này không phải là độc quyền. Các đối thủ cạnh tranh như Astrolab, một công ty khởi nghiệp xe tự hành Mặt Trăng của Mỹ, cũng đã đặt trước công suất trong tương lai trên Starship. Nếu SpaceX chọn làm việc trực tiếp với khách hàng cuối cùng, vai trò trung gian của ispace sẽ bị bỏ qua.

Lợi thế hiện tại của ispace là năng lực dịch vụ toàn diện từ đầu đến cuối, từ tích hợp tải trọng cho đến các hoạt động trên mặt đất sau khi hạ cánh xuống Mặt Trăng. Đây là lĩnh vực mà SpaceX hiện không tham gia trực tiếp. Trong bối cảnh NASA có kế hoạch ra mắt Starship trong sứ mệnh hạ cánh chở người lên Mặt Trăng "Artemis" vào năm 2028, không gian thị trường dành cho các nhà tích hợp là rất đáng kỳ vọng.

Tình hình tài chính của ispace

Theo các báo cáo tài chính chính thức, trong năm tài chính 2026 (kết thúc vào tháng 3 năm 2026), ispace ghi nhận doanh thu thuần đạt 3,307 tỷ Yên (khoảng 22 triệu USD), lỗ hoạt động 11,58 tỷ Yên (khoảng 77 triệu USD) và lỗ ròng 8,152 tỷ Yên (khoảng 54 triệu USD).

Dự báo cho năm tài chính 2027 cho thấy công ty kỳ vọng doanh thu thuần đạt 3,3 tỷ Yên, lỗ hoạt động 17,7 tỷ Yên và lỗ ròng 13,0 tỷ Yên. Công ty vẫn đang trong giai đoạn đầu tư cao và các khoản lỗ hoạt động khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn.

Các hoạt động của công ty phụ thuộc lớn vào các khoản trợ cấp SBIR của chính phủ Nhật Bản và sự hỗ trợ từ Quỹ Chiến lược Không gian. Trong năm tài chính 2026, doanh thu dự án (bao gồm cả trợ cấp) đạt 5,89 tỷ Yên, trong đó thu nhập từ trợ cấp chiếm một tỷ trọng đáng kể. Nếu các dự án của chính phủ giảm bớt hoặc các khoản trợ cấp bị đình chỉ, dòng tiền của ispace sẽ ngay lập tức đối mặt với áp lực.

Tóm tắt

Bản chất của thỏa thuận này là ispace đang sử dụng chi phí mua năng lực phóng trị giá 50 triệu USD để đặt cược rằng họ có thể củng cố vị thế ngách của mình với tư cách là một nhà tích hợp trước khi SpaceX hoàn tất việc tích hợp dọc năng lực vận tải lên mặt trăng.

Chìa khóa để liệu đợt tăng giá này có thể chuyển hóa thành giá trị dài hạn hay không không nằm ở việc ispace có thể chuyển đổi khoản chi phí 50 triệu USD thành doanh thu hay không, mà là liệu họ có thể giành được đủ đơn đặt hàng tải trọng từ bên thứ ba vượt qua các đối thủ cạnh tranh như Astrolab trong các quý tới hay không, và liệu họ có thể tiên phong chuyển đổi từ một nhà tích hợp đơn thuần sang một nhà điều hành bề mặt mặt trăng có quyền quyết định giá cả trước khi SpaceX dần thiết lập các năng lực dịch vụ trên bề mặt mặt trăng của mình hay không.