SanDisk Tăng Vọt 858% Lên Ngôi Đầu. Tiết Lộ Top 10 Cổ Phiếu Tăng Trưởng Mạnh Nhất S&P 500 Trong Nửa Đầu Năm 2026, Vì Sao Phố Wall Cảnh Báo Về Một Đợt Điều Chỉnh Sâu Trong Nửa Cuối Năm.

TradingKey - Thị trường chứng khoán Mỹ trong nửa đầu năm 2026 giống như một chuyến tàu lượn siêu tốc. Sau quý 1 ảm đạm, quý 2 đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ nhất trong gần sáu năm qua. Trong số đó, SanDisk ( SNDK) đã dẫn đầu danh sách tăng trưởng của S&P 500 với mức tăng đáng kinh ngạc lên tới 858%. Trong số mười cổ phiếu tăng trưởng mạnh nhất S&P 500, các cổ phiếu ngành chip chiếm hơn một nửa số ghế, trong khi lĩnh vực truyền thông quang học cũng nổi lên như một chú ngựa ô, với ba cổ phiếu lọt vào top 10.

Tuy nhiên, khi thị trường bước vào nửa cuối năm, ngay cả những nhà đầu tư lạc quan nhất trên Phố Wall cũng bắt đầu cảnh giác: một đợt điều chỉnh thực chất có thể đang đến gần - đợt điều chỉnh trước thời hạn có thể đang hiện hữu.

Chứng khoán Mỹ ghi nhận quý II tốt nhất trong sáu năm qua

Trong quý đầu tiên của năm nay, các nhà đầu tư cổ phiếu Mỹ đã phải gánh chịu nhiều yếu tố tiêu cực. Sự bùng nổ của cuộc chiến ở Iran đã làm chấn động khẩu vị rủi ro toàn cầu, trong khi sự phát triển nhanh chóng của công nghệ trí tuệ nhân tạo đã làm dấy lên những lo ngại của thị trường về sự gián đoạn mô hình kinh doanh trong ngành phần mềm và dịch vụ chuyên nghiệp, khiến Chỉ số S&P 500 tạm thời rơi vào giai đoạn bán tháo hoảng loạn.

Tuy nhiên, bước sang quý 2, tâm lý thị trường đã đảo ngược hoàn toàn, khi dòng vốn đổ dồn vào chuỗi cung ứng trí tuệ nhân tạo, đặc biệt là lĩnh vực chip nhớ vốn được hưởng lợi từ khoảng trống cung - cầu.

Tính đến thời điểm đóng cửa phiên ngày 30 tháng 6, Chỉ số S&P 500 đã tích lũy mức tăng 14,87% trong quý 2, đánh dấu hiệu suất quý tốt nhất kể từ năm 2020; Chỉ số Nasdaq Composite tăng vọt 21,41%, cũng thiết lập kỷ lục mới trong gần sáu năm; Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones tăng 12,9%, mức tăng lớn nhất trong 14 quý.

Tính chung trong nửa đầu năm, chỉ số Dow Jones tích lũy mức tăng 8,85%, S&P 500 tăng 9,55% và Nasdaq tiến thêm 12,79%.

Lĩnh vực bán dẫn đã trở thành nhân vật chính tuyệt đối trong đợt tăng giá này của thị trường. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đã tăng vọt 88% trong quý 2, đánh dấu hiệu suất theo quý đơn lẻ tốt nhất trong lịch sử, với mức tăng lũy kế đạt 101% trong nửa đầu năm, trên đà mang lại hiệu suất năm mạnh mẽ nhất kể từ thời bong bóng dot-com năm 1999.

Cổ phiếu ngành chip áp đảo Top 10 cổ phiếu tăng trưởng mạnh nhất trong chỉ số S&P 500

Trong số các cổ phiếu thuộc chỉ số S&P 500, SanDisk nổi lên là cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất trong nửa đầu năm với mức tăng đáng kinh ngạc lên tới 858%. Công ty chip nhớ này, vốn vừa được tách ra từ Western Digital vào năm ngoái, đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng vọt nhờ nhu cầu bùng nổ đối với ổ cứng thể rắn (SSD) trong các trung tâm dữ liệu AI.

Nhà phân tích Blayne Curtis của Jefferies chỉ ra rằng thị phần của SanDisk trên thị trường SSD doanh nghiệp đã tăng từ 4% trong quý trước lên 8% và dự kiến sẽ phục hồi về mức lịch sử là 10%-15%, từ đó nâng giá mục tiêu của cổ phiếu này lên 3.000 USD.

Công nghệ lưu trữ TLC (triple-level cell) của SanDisk ngày càng được thị trường ưa chuộng, và nhiều kỳ vọng cũng được đặt vào dòng sản phẩm SSD doanh nghiệp QLC (quad-level cell) Stargate sắp ra mắt của hãng.

Bám sát ngay phía sau là Micron Technology ( MU ), với mức tăng hơn 300% trong nửa đầu năm. Là một gã khổng lồ chip nhớ toàn cầu, Micron được hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ đối với Bộ nhớ băng thông cao (HBM) được thúc đẩy bởi các máy chủ AI, với toàn bộ công suất HBM cho năm tài chính 2026 của hãng đã được đặt kín chỗ.

Mặc dù giá cổ phiếu tăng mạnh, hệ số P/E dự phóng của Micron chỉ ở mức 8,1 lần, thấp hơn nhiều so với mức 20,3 lần của S&P 500 và 22,8 lần của ngành công nghệ thông tin, phản ánh mối lo ngại của các nhà đầu tư về tính chu kỳ truyền thống trong hoạt động kinh doanh của công ty.

Tuy nhiên, các thỏa thuận khách hàng mới được CEO Sanjay Mehrotra của Micron công bố gần đây dự kiến sẽ nâng cao đáng kể tính bền vững và khả năng dự báo cho kết quả tài chính của công ty.

Intel ( INTC) xếp thứ ba với mức tăng 278%. Khi tiến trình sản xuất 18A-P của công ty bước vào giai đoạn sản xuất thử nghiệm (risk production), sức mạnh công nghệ của Intel trong các tiến trình tiên tiến đã bước đầu được xác thực, củng cố niềm tin của thị trường vào triển vọng chuyển đổi mảng đúc chip của hãng.

Ngoài ra, các hợp tác chiến lược của Intel với các công ty như Foxconn và Siemens đã đặt nền móng cho sự hiện diện của hãng trong không gian cơ sở hạ tầng AI.

Trong số mười cổ phiếu tăng trưởng mạnh nhất S&P 500, các cổ phiếu chip chiếm hơn một nửa số ghế. Ngoài SanDisk, Micron và Intel, các gã khổng lồ chip khác như Western Digital ( WDC ), AMD ( AMD ) và những tên tuổi khác cũng mang lại hiệu suất xuất sắc.

Nguồn: LSEG

Đợt "Điều chỉnh ngược" Hiếm hoi Có thể Hỗ trợ Thị trường Chứng khoán Mỹ đến Mức nào?

Các chiến lược gia tại Wall Street nhìn chung tin rằng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh hơn dự kiến là động lực cốt lõi thúc đẩy đà tăng điểm của thị trường trong quý 2. Nhà phân tích John Butters của FactSet lưu ý rằng, mặc dù các nhà phân tích thường hạ dự báo lợi nhuận cho quý hiện tại khi chuẩn bị kết thúc quý, nhưng một đợt điều chỉnh tăng hiếm hoi đã xảy ra trong quý 2 năm nay, với kỳ vọng lợi nhuận liên tục được nâng lên.

Kỳ vọng của thị trường đối với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận quý 2 của S&P 500 hiện ở mức cao lên tới 23,1%. Nếu đạt được, đây sẽ là quý thứ hai liên tiếp tăng trưởng lợi nhuận vượt mức 20%.

Ben Snider, chiến lược gia cổ phiếu Mỹ cấp cao tại Goldman Sachs, đã chỉ ra trong một báo cáo rằng trong 12 tháng qua, việc điều chỉnh tăng kỳ vọng lợi nhuận đã đóng góp toàn bộ vào tỷ suất sinh lời của S&P 500. Tính theo hệ số P/E dự phóng, chỉ số này thực chất đã trở nên rẻ hơn trong năm qua, điều đó có nghĩa là lợi nhuận phải tiếp tục vượt qua mức kỳ vọng vốn đã rất cao của Wall Street để nâng đỡ các mức định giá hiện tại.

Đáng chú ý, sự tập trung của các nhà đầu tư đang chuyển dịch từ các công ty điện toán đám mây quy mô siêu lớn sang hệ sinh thái AI rộng lớn hơn. Thị trường đã bắt đầu đánh giá mức độ sẵn sàng chi tiêu thực tế của các công ty cho các sản phẩm AI, cách phân bổ chi tiêu đó trong toàn bộ hệ sinh thái và liệu các khoản chi phí này có thể mang lại tỷ suất sinh lời hợp lý cho các nhà cung cấp dịch vụ hay không.

Liệu hoạt động tái cơ cấu danh mục cuối quý và đòn bẩy tràn lan có kích hoạt một đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ?

Mặc dù thị trường nhìn chung vẫn tăng trưởng mạnh mẽ, ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy các rủi ro đang tích tụ.

Ông Mark Hackett, chiến lược gia trưởng về thị trường tại Nationwide, lưu ý rằng dù các yếu tố thuận lợi vẫn nhiều hơn khó khăn, một số rủi ro kỹ thuật vẫn đòi hỏi sự cảnh giác.

Đầu tiên là áp lực tái cân bằng danh mục vào cuối quý. Bà Paisley Nardini, giám đốc điều hành giải pháp đa tài sản tại Simplify Asset Management, chỉ ra rằng với việc cổ phiếu vượt trội đáng kể so với trái phiếu trong quý này, các chủ sở hữu tài sản lớn như các quỹ tài sản chủ quyền và quỹ hưu trí sẽ buộc phải bán cổ phiếu và mua trái phiếu để điều chỉnh sự lệch hướng trong phân bổ tài sản.

Quỹ ETF iShares 20+ Year Treasury Bond, vốn chủ yếu đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm, chỉ tăng chưa đầy 1% trong quý này, trái ngược hoàn toàn với hiệu suất của thị trường chứng khoán và làm nổi bật áp lực tái cân bằng.

Thứ hai là sự không chắc chắn xung quanh lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Những tín hiệu từ tân Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, trong cuộc họp báo đầu tiên của ông đã khiến thị trường bất an; việc ông ưa thích phong cách giao tiếp kín kẽ và kiềm chế hơn đã khiến một số nhà đầu tư lo ngại về hướng đi của chính sách.

Thị trường kỳ hạn nhanh chóng phản ánh kỳ vọng lãi suất tăng cao hơn cho năm 2026, và Phố Wall vẫn chia rẽ sâu sắc, với một số tổ chức dự kiến không có đợt tăng lãi suất nào trong năm nay, trong khi các nhà kinh tế tại Bank of America dự báo có ba đợt tăng lãi suất.

Trong khi đó, khối lượng giao dịch quyền chọn đã tăng mạnh, nợ ký quỹ của nhà đầu tư tiếp tục tăng và tài sản quản lý (AUM) của các quỹ ETF đòn bẩy đã mở rộng nhanh chóng cùng với sự bứt phá của nhóm cổ phiếu bán dẫn. Ví dụ, AUM của Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares đã tăng hơn gấp đôi trong năm qua, vọt từ 14,1 tỷ USD lên gần 34 tỷ USD.

Ông Charlie McElligott, nhà phân tích tại Nomura Securities, cảnh báo rằng các sản phẩm đòn bẩy có thể khuếch đại biến động của chứng khoán Mỹ, đồng thời lưu ý rằng mức giảm hơn 4% trong một ngày của Nasdaq vào ngày 5 tháng 6 là một bài học báo trước về mức độ dễ tổn thương này.

Ngoài ra, mặc dù tăng trưởng lợi nhuận đã hỗ trợ giá cổ phiếu tăng, định giá của một số cổ phiếu đã chạm mức cao kỷ lục. Hệ số P/E dự phóng của Micron Technology ở mức 8,1 lần, thấp hơn nhiều so với mức 20,3 lần của S&P 500 và mức 22,8 lần của nhóm ngành công nghệ thông tin, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về tính chu kỳ truyền thống trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp này. Mặt khác, mặc dù các cổ phiếu như SanDisk đã tăng vọt, hệ số P/E của chúng thực tế lại giảm do kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn.

Triển vọng của thị trường chứng khoán Mỹ trong nửa cuối năm nay như thế nào?

Đối mặt với những rủi ro ngày càng tích tụ, các chiến lược gia Phố Wall nhìn chung đều tin rằng lộ trình đi lên của thị trường chứng khoán trong năm tới có thể sẽ không theo một đường thẳng.

David Laut, Giám đốc Đầu tư tại Kerux Financial, cảnh báo rằng sự biến động của thị trường kể từ tháng 6 "chỉ là phần nổi của tảng băng chìm". Ông nói thêm rằng một đợt điều chỉnh lớn hơn từ 10% đến 20% sẽ không có gì đáng ngạc nhiên, vì đã hơn một năm trôi qua kể từ đợt sụt giảm hai con số gần nhất.

Dù đã nâng giá mục tiêu cho chỉ số S&P 500 trong tuần này, chiến lược gia Lori Calvasina của RBC cũng cảnh báo các nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho một đợt sụt giảm từ 5% đến 10% trong năm tới.

Tuy nhiên, một số tổ chức vẫn duy trì thái độ lạc quan. Mark Hackett cho biết lợi nhuận doanh nghiệp đã hỗ trợ cho đợt định giá lại nhanh chóng này của giá cổ phiếu, và ông vẫn giữ lập trường tăng trưởng toàn diện. Goldman Sachs tin rằng khi công nghệ AI tiếp tục thấu suốt, đầu tư của doanh nghiệp vào lĩnh vực AI sẽ tiếp tục tăng và các công ty trong chuỗi cung ứng liên quan đã sẵn sàng để được hưởng lợi.

Nhìn chung, hiệu suất của chứng khoán Mỹ trong nửa đầu năm đã chứng minh khả năng phục hồi mạnh mẽ của lĩnh vực công nghệ và những cơ hội to lớn do công nghệ AI mang lại, đồng thời cũng phơi bày những lỗ hổng và rủi ro tiềm ẩn của thị trường. Trong khi tham gia vào đợt tăng giá công nghệ, các nhà đầu tư cũng cần cảnh giác trước các đợt sụt giảm tiềm ẩn, đảm bảo quản lý rủi ro và phân bổ tài sản hợp lý.