Tuần qua trên Phố Wall của TradingKey: Thỏa thuận ngừng bắn tại Iran hạ nhiệt lạm phát, Fed diều hâu về lãi suất, nhưng chứng khoán Mỹ vẫn chốt tuần tăng điểm

Tổng quan và Phân tích Thị trường Tuần qua

TradingKey - Thỏa thuận ngừng bắn địa chính trị giữa Mỹ và Iran vào thứ Hai, ngày 15 tháng 6, đã đánh dấu một bước đột phá lớn, giúp mở cửa trở lại Eo biển Hormuz và đẩy giá dầu thô Brent giảm 4,8% xuống khoảng 83 USD/thùng, điều này đã làm giảm đáng kể nỗi lo ngại về lạm phát toàn cầu. Trong nước, doanh số bán lẻ tháng 5 tăng 0,9% so với tháng trước, cao hơn mức kỳ vọng, trong đó nhóm kiểm soát cốt lõi tăng 0,7%, cho thấy chi tiêu tiêu dùng vẫn kiên cường. Trong khi đó, sản xuất công nghiệp tháng 5 nhích nhẹ 0,1%, cho thấy sự cải thiện ổn định của ngành sản xuất trong nước nhờ sự hỗ trợ từ các biện pháp thuế quan và hoạt động của ngành năng lượng, mặc dù thấp hơn một chút so với ước tính đồng thuận.

Trong tuần giao dịch rút ngắn do kỳ nghỉ lễ kết thúc vào thứ Năm, ngày 18 tháng 6, trước kỳ nghỉ ngày Lễ Độc lập Quốc gia Juneteenth vào thứ Sáu, ngày 19 tháng 6, các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ đã ghi nhận mức tăng tuần vững chắc. Chỉ số S&P 500 tăng 0,9% trong giai đoạn này để đóng cửa ở mức 7.500,58, đánh dấu tuần tăng điểm thứ 11 trong vòng 12 tuần, trong khi chỉ số Nasdaq Composite tăng vọt 2,4% lên mức 26.517,93, nhờ sự hồi sinh của nhóm cổ phiếu công nghệ vào cuối tuần. Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones kết thúc trong sắc xanh, đóng cửa ở mức 51.564,70 sau khi tăng nhẹ 0,14% vào thứ Năm. Cổ phiếu ngành bán dẫn trải qua biến động mạnh, sụt giảm sâu vào thứ Tư sau các tín hiệu tiền tệ diều hâu, nhưng đã phục hồi mạnh mẽ vào thứ Năm khi quỹ iShares Semiconductor ETF tăng vọt hơn 6%, dẫn đầu bởi mức tăng 10,6% của Intel và 3% của Nvidia.

Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 17 tháng 6 là sự kiện trọng tâm trong tuần, đánh dấu màn ra mắt của ông Kevin Warsh với tư cách là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Trong khi Fed nhất trí giữ nguyên phạm vi mục tiêu của lãi suất điều hành ở mức 3,50% đến 3,75%, bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế cập nhật lại mang lại một sự chuyển dịch mang tính diều hâu. Biểu đồ chấm trung vị dự báo một đợt tăng lãi suất vào cuối năm 2026, hướng tới mục tiêu 3,75%, một sự đảo ngược hoàn toàn so với các dự báo cắt giảm lãi suất hồi tháng 3. Chủ tịch Warsh đã thể hiện một sự thay đổi rõ rệt trong cách thức truyền thông, khi rút ngắn đáng kể tuyên bố chính sách chính thức xuống chỉ còn 132 từ, loại bỏ các hướng dẫn chính sách tương lai trước đó về việc cắt giảm lãi suất, và tuyên bố rõ ràng cam kết tuyệt đối của Ủy ban đối với sự ổn định giá cả.

Tâm lý thị trường dao động giữa sự giải tỏa về địa chính trị và sự thận trọng về tiền tệ. Khẩu vị rủi ro tăng vọt vào đầu tuần nhờ thỏa thuận ngừng bắn ở Trung Đông và giá dầu giảm, nhưng đã suy giảm ngắn hạn vào thứ Tư khi các nhà đầu tư tiếp nhận các dự báo lãi suất diều hâu của Fed. Tuy nhiên, tâm lý đã phục hồi mạnh mẽ vào thứ Năm, được xúc tác bởi thông báo của chính quyền Trump về mối quan hệ hợp tác giữa Intel và Apple để sản xuất chip trong nước, điều này đã kích hoạt dòng vốn lớn đổ vào cổ phiếu công nghệ và bán dẫn. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc chịu áp lực tăng nhẹ khi thị trường thu nhập cố định điều chỉnh theo triển vọng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, trong khi hoạt động chốt lời sau IPO đã khiến cổ phiếu SpaceX mới niêm yết gần đây thu hẹp đà tăng.

Nhìn chung, thị trường chứng khoán Mỹ đang hoạt động dưới sự tác động tương hỗ giữa tăng trưởng kiên cường và chính sách tiền tệ thắt chặt. Chu kỳ kinh tế nền tảng vẫn mạnh mẽ, được đặc trưng bởi thị trường lao động lành mạnh, hoạt động sản xuất ổn định và nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ, điều này giúp giảm thiểu hiệu quả các rủi ro lạm phát đình đốn trước mắt. Mặc dù lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang đóng vai trò là một lực cản đối với định giá, sự hạ nhiệt của lạm phát do giá năng lượng nhờ thỏa thuận ngừng bắn địa chính trị được kỳ vọng cuối cùng sẽ giảm bớt áp lực giá cả. Trong thời gian này, các yếu tố nền tảng doanh nghiệp vững chắc và sự hỗ trợ chính sách có mục tiêu trong ngành sản xuất công nghệ cao đang bù đắp cho những tác động từ việc thắt chặt lãi suất, giúp duy trì xu hướng tăng trưởng rộng hơn.

Các yếu tố dẫn dắt thị trường và đầu tư trọng điểm tuần tới

Hướng tới tuần từ ngày 22 tháng 6, một số dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố sẽ trở thành tâm điểm chú ý. Vào thứ Năm, ngày 25 tháng 6, các nhà đầu tư sẽ phân tích dữ liệu Thu nhập và Chi tiêu Cá nhân tháng 5, Đơn đặt hàng Hàng hóa Bền lâu, và ước tính cuối cùng về tổng sản phẩm quốc nội quý 1. Thông tin quan trọng nhất sẽ được công bố vào thứ Sáu, ngày 26 tháng 6, với chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 5 – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cùng với kết quả khảo sát cuối cùng về Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan. Ngoài ra, dữ liệu về nhà ở và sản xuất khu vực cũng sẽ cung cấp thêm các manh mối về tăng trưởng, bao gồm Chỉ số Sản xuất của Fed Richmond vào thứ Ba, ngày 23 tháng 6, và Doanh số Bán nhà Mới tháng 5 vào thứ Tư, ngày 24 tháng 6.

Câu chuyện của thị trường trong tuần tới dự kiến sẽ quay trở lại tập trung hoàn toàn vào động lực lạm phát và kỳ vọng chính sách của Fed. Các nhà đầu tư sẽ mổ xẻ kỹ lưỡng chỉ số giảm phát PCE để xem liệu các thước đo lạm phát lõi có bắt đầu hạ nhiệt hay không, hoặc liệu sự thay đổi mang tính diều hâu của biểu đồ dot-plot trước đó có hoàn toàn hợp lý. Mặc dù sự sụt giảm mạnh của giá dầu thô gần đây sau khi Eo biển Hormuz mở cửa trở lại sẽ cần thời gian để phản ánh vào lạm phát dịch vụ lõi, nhưng nó sẽ bắt đầu làm dịu các con số lạm phát toàn phần và củng cố niềm tin của người tiêu dùng. Do đó, bất kỳ mức tăng bất ngờ nào của lạm phát PCE lõi nhiều khả năng sẽ củng cố kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất vào cuối năm, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao hơn và thử thách các hệ số định giá cổ phiếu hiện tại.

Về phân bổ danh mục đầu tư, chúng tôi khuyến nghị duy trì lập trường cân bằng và tập trung vào chất lượng, nhấn mạnh vào các lĩnh vực có khả năng định giá mạnh mẽ và có các yếu tố hỗ trợ dài hạn vững chắc. Các công ty công nghệ vốn hóa lớn và bán dẫn trong nước vẫn có sức hấp dẫn, đặc biệt là những doanh nghiệp được định vị để hưởng lợi từ các quy định thúc đẩy sản xuất chip nội địa và chi tiêu mạnh mẽ của các doanh nghiệp. Về mặt chiến thuật, các nhà đầu tư nên cân nhắc phân bổ vào các doanh nghiệp dẫn đầu ngành công nghiệp và các nhà thầu quốc phòng, đồng thời chọn lọc thêm các cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu chất lượng cao có nhu cầu phục hồi tốt. Ngoài ra, các tổ chức tài chính cũng sẽ được hưởng lợi từ đường cong lợi suất dốc lên và biên thu nhập lãi thuần (NIM) tăng cao trong môi trường chính sách tiền tệ duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

Một số rủi ro chính cần được theo dõi chặt chẽ trong tuần tới. Thứ nhất, bất kỳ trở ngại hoặc rào cản ngoại giao nào trong cuộc đàm phán kéo dài 60 ngày đang diễn ra về chương trình hạt nhân của Iran đều có thể kích hoạt sự đảo chiều đột ngột của giá dầu thô, làm bùng phát trở lại nỗi lo ngại về lạm phát do năng lượng. Thứ hai, chỉ số PCE lõi cao hơn dự kiến được công bố vào thứ Sáu có thể dẫn đến việc định giá lại một cách đột ngột đối với kỳ vọng lãi suất, gây ra làn sóng bán tháo trên diện rộng ở các nhóm ngành tăng trưởng. Cuối cùng, hệ số định giá cao của các cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn khiến thị trường dễ bị tổn thương trước hoạt động chốt lời cục bộ, và các nút thắt cổ chai tiềm ẩn trong việc triển khai chuỗi cung ứng cho các dự án sản xuất lớn trong nước có thể làm giảm bớt sự lạc quan trong ngắn hạn của các doanh nghiệp.

Bản tin Thị trường Tuần

Hiệu suất chỉ số trong 5 ngày