Màn ra mắt của người kế nhiệm Buffett: Cắt giảm cổ phần Chevron, thâu tóm Taylor Morrison trị giá 8.5 tỷ USD

TradingKey - Vào ngày 31/5 theo giờ miền Đông, Berkshire Hathaway ( BRK.A) đã đồng ý thâu tóm công ty xây dựng nhà ở Taylor Morrison Homes ( TMHC) trong một thương vụ mua lại bằng tiền mặt với giá 72,50 USD/cổ phiếu, tương ứng mức thặng dư khoảng 24% so với giá đóng cửa của cổ phiếu vào thứ Sáu tuần trước, với giá trị vốn chủ sở hữu khoảng 6,8 tỷ USD và tổng giá trị doanh nghiệp bao gồm cả nợ là 8,5 tỷ USD. Trong khi đó, báo cáo danh mục đầu tư quý 1 của công ty tiết lộ rằng họ đã giảm bớt vị thế tại Chevron khoảng 8 tỷ USD ( CVX) cổ phiếu.

Đây là thương vụ M&A lớn đầu tiên được hoàn tất bởi tân CEO Greg Abel kể từ khi chính thức nhậm chức vào tháng 1 năm nay, báo hiệu định hướng đầu tư của kỷ nguyên hậu Buffett: chốt lời tại lĩnh vực năng lượng và đặt cược lớn vào thị trường nhà ở dân cư.

Giảm tỷ trọng Chevron để chốt lời tại vùng đỉnh

Berkshire Hathaway đã cắt giảm vị thế tại Chevron khoảng 8 tỷ USD trong quý 1, giảm tỷ lệ sở hữu từ mức khoảng 6,6% xuống còn 4,2%, trong khi vẫn duy trì là cổ đông lớn thứ tư. Mức giá thoái vốn trung bình vào khoảng 182,59 USD. Berkshire đã thiết lập vị thế ban đầu vào năm 2020 với chi phí khoảng 65 USD và gia tăng lượng nắm giữ vào năm 2022 với mức giá trung bình khoảng 124 USD. Giá cổ phiếu của Chevron đã chạm mức cao kỷ lục vào tháng 3 sau khi giá dầu tăng vọt, tạo ra một thời điểm thoái vốn lý tưởng.

Tính đến cuối tháng 3, lượng tiền mặt và trái phiếu kho bạc của Berkshire đã đạt mức cao kỷ lục 397 tỷ USD. Nguồn vốn được giải phóng từ đợt thoái vốn này, ở một mức độ nào đó, đã hỗ trợ thanh khoản cho các hoạt động thâu tóm.

Thâu tóm Taylor Morrison: 8,5 tỷ USD mua được gì?

Berkshire Hathaway đang thâu tóm toàn bộ cổ phiếu đang lưu hành của Taylor Morrison với mức giá 72,50 USD/cổ phiếu, tương ứng với giá trị vốn chủ sở hữu khoảng 6,8 tỷ USD và tổng giá trị doanh nghiệp là 8,5 tỷ USD bao gồm cả nợ. Mức giá này cao hơn 24% so với giá đóng cửa của công ty mục tiêu vào thứ Sáu tuần trước.

Taylor Morrison là một trong mười nhà thầu xây dựng nhà ở hàng đầu tại Mỹ, với gần 13.000 ngôi nhà được bàn giao trong năm 2025. Giao dịch này sẽ kết nối hệ sinh thái nhà ở hiện có của Berkshire — bao gồm thương hiệu sơn Benjamin Moore, nhà cung cấp vật liệu lợp mái Johns Manville, đơn vị xây dựng nhà lắp ghép Clayton Homes, cùng các mảng kinh doanh bảo hiểm và thế chấp — nhằm tạo ra một chuỗi giá trị tích hợp trải dài từ vật liệu, phát triển dự án đến các dịch vụ tài chính.

Tại sao Berkshire Hathaway đầu tư vào bất động sản?

Thời điểm lựa chọn của Abel rất đáng chú ý. Dữ liệu cuối tháng 5 cho thấy doanh số bán nhà mới của Mỹ đã giảm xuống mức 623.000 căn quy đổi theo năm, thấp hơn nhiều so với dự kiến; lãi suất thế chấp 30 năm vẫn ở mức 6,89%; và chu kỳ quay vòng hàng tồn kho kéo dài lên 9,8 tháng. Thị trường nhà ở hiện đang ở vùng đáy.

Nhưng truyền thống của Berkshire chính là đi ngược lại đám đông. Tại đại hội cổ đông tháng 5, Abel đã tuyên bố rõ ràng rằng ông sẽ tiếp tục hệ thống đầu tư giá trị: tập trung tỷ trọng lớn vào các tài sản chất lượng cao, nắm giữ dài hạn và tuân thủ nghiêm ngặt biên an toàn. CEO của Taylor Morrison, ông Palmer, nhận định rằng nguồn vốn dài hạn của Berkshire đóng vai trò là điểm tựa ổn định nhất cho chu kỳ phát triển nhà ở kéo dài nhiều năm.

Kể từ quý 2 năm 2025, Berkshire đã dần mua lại cổ phần của Lennar ( LEN ), DR Horton ( DHI) và các công ty xây dựng nhà ở khác; thương vụ thâu tóm toàn bộ này đánh dấu sự nâng cấp từ "nắm giữ thụ động" sang "kiểm soát hoạt động chủ động". Đây là tín hiệu lớn đầu tiên về chiến lược hợp nhất ngành trong kỷ nguyên của Abel.

Triển vọng Thị trường: Liệu dòng vốn có tiếp tục rút khỏi ngành năng lượng?

Abel đánh giá rằng tình trạng thiếu hụt cơ cấu dài hạn trên thị trường nhà ở Hoa Kỳ cuối cùng sẽ thúc đẩy sự phục hồi. Nếu nhận định này chính xác, khoản đầu tư này có khả năng tái hiện mức lợi nhuận vượt mức tương tự như Chevron; nếu quá trình phục hồi chậm lại, khoản dự trữ tiền mặt gần 400 tỷ USD sẽ cung cấp một vùng đệm dồi dào.

Trong vòng 6 đến 12 tháng tới, việc liệu dòng vốn có tiếp tục luân chuyển từ năng lượng sang các lĩnh vực có tính chu kỳ khác hay không sẽ là một giai đoạn then chốt để quan sát các xu hướng đầu tư trong kỷ nguyên hậu Buffett.