Malaysia: Triển vọng xuất khẩu thận trọng với thặng dư mạnh – UOB

Nghiên cứu Kinh tế & Thị trường Toàn cầu của UOB, do Julia Goh và Loke Siew Ting dẫn đầu, nhấn mạnh rằng xuất khẩu của Malaysia đã tăng mạnh trong tháng 4, được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ trong ngành Điện tử & Điện (E&E) và xuất khẩu tái xuất kỷ lục, làm mở rộng thặng dư thương mại. Tuy nhiên, nhóm nghiên cứu vẫn giữ quan điểm thận trọng, duy trì dự báo tăng trưởng xuất khẩu năm 2026 ở mức 2,5% do các rủi ro địa chính trị, gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông và khả năng áp dụng các biện pháp thuế quan của Mỹ làm mờ triển vọng.

Xuất khẩu tăng mạnh nhưng triển vọng vẫn thận trọng

"Hiệu suất xuất khẩu mạnh trong tháng 4 dường như là ngoại lệ, phản ánh phản ứng nhanh chóng của doanh nghiệp trước những biến động do cuộc xung đột kéo dài ở Trung Đông và việc đóng cửa Eo biển Hormuz. Tuy nhiên, các rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao, với khả năng gia tăng hành động tái khởi động của Mỹ–Israel đối với Iran và khả năng tái xuất hiện các rủi ro thuế quan của Mỹ sau khi kết thúc điều tra theo Mục 122 và hết hạn thuế quan toàn cầu tạm thời 10% vào tháng 7. Trong bối cảnh này, chúng tôi duy trì quan điểm thận trọng và dự báo tăng trưởng xuất khẩu năm 2026 ở mức 2,5% hiện tại (ước tính của BNM: +8,6%; năm 2025: +6,4%), mặc dù tăng trưởng mạnh 19,0% tính đến tháng 4."

"Thặng dư thương mại hàng hóa mạnh mẽ này, cùng với thặng dư dịch vụ dự kiến duy trì, làm tăng khả năng bất ngờ tích cực trong thặng dư tài khoản vãng lai năm nay (ước tính của UOB: +38,0 tỷ MYR; ước tính của BNM: +45,6 tỷ MYR; thực tế quý 1 năm 2026: +15,2 tỷ MYR), trừ khi có những biến động không lường trước trong điều kiện kinh tế toàn cầu hoặc trong nước. Chúng tôi sẽ đánh giá lại dự báo khi có sự rõ ràng hơn về xung đột Trung Đông và các diễn biến liên quan."

"Chính phủ Malaysia đã cảnh báo trong tháng này (tháng 5) rằng các nhà sản xuất có thể phải đối mặt với việc ngừng sản xuất sớm nhất vào tháng 6 do gián đoạn nguồn cung từ xung đột Trung Đông trong khi tồn kho ngày càng cạn kiệt. Mặc dù các doanh nghiệp đang tìm kiếm các nguồn thay thế, nhưng các sản phẩm thay thế có thể bị chậm trễ hoặc không đáp ứng được các tiêu chuẩn yêu cầu."

"Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị có thể tái leo thang, với rủi ro gia tăng về hành động tái khởi động của Mỹ–Israel đối với Iran và khả năng quay trở lại các biện pháp thuế quan của Mỹ sau khi hết hạn các quy định Mục 122 và thuế quan toàn cầu tạm thời 10% vào tháng 7. Tổng thống Mỹ Trump đã cảnh báo vào thứ Ba (19 tháng 5) rằng "chúng ta có thể phải đánh một đòn lớn nữa" nếu Iran không đồng ý với các điều khoản của Mỹ trong vài ngày tới, nhấn mạnh rủi ro gia tăng mặc dù trước đó ông đã quyết định hủy bỏ kế hoạch hành động quân sự kể từ khi thỏa thuận ngừng bắn được ký kết vào ngày 8 tháng 4."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)