ASTS không đạt kỳ vọng lợi nhuận, Thua lỗ tăng mạnh trong bối cảnh doanh thu thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, Cổ phiếu lao dốc 10% trước giờ mở cửa

TradingKey - AST SpaceMobile ( ASTS.US) đã công bố kết quả kinh doanh quý 1 sau giờ đóng cửa phiên ngày 11/5 (giờ miền Đông Mỹ). Mặc dù dự báo doanh thu cả năm được giữ nguyên, nhưng doanh thu thực tế đã thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng và khoản lỗ lớn hơn nhiều so với dự báo của thị trường. Cùng với chi phí hoạt động tăng vọt và sự bất ổn kéo dài về rủi ro phóng vệ tinh, cổ phiếu này đã lao dốc hơn 10% trong phiên giao dịch tiền thị trường.

Đáng chú ý, cổ phiếu này đã tăng vọt hơn 10% trong phiên giao dịch trước đó nhờ kỳ vọng áp lực bán từ các cổ đông lớn sẽ giảm bớt, nhưng sự đảo chiều về kết quả kinh doanh này đã phủ bóng đen lên tâm lý nhà đầu tư.

Kỳ vọng của thị trường đã bị dập tắt hoàn toàn.

Báo cáo kết quả kinh doanh quý mới nhất cho thấy doanh thu quý 1 của AST SpaceMobile chỉ đạt 14,73 triệu USD. Mặc dù con số này đánh dấu mức tăng vọt gần 20 lần so với mức 718.000 USD ghi nhận cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng trung bình khoảng 39 triệu USD của các nhà phân tích Phố Wall theo khảo sát của FactSet.

[ Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý 1 của AST SpaceMobile, Nguồn: Trang web chính thức của AST SpaceMobile]

Khoản lỗ ròng phân bổ cho các cổ đông lên tới 191 triệu USD, so với mức lỗ 45,7 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi các nhà phân tích dự báo lỗ ròng chỉ khoảng 86,8 triệu USD. Lỗ trên mỗi cổ phiếu theo GAAP là 66 cent, so với mức lỗ 20 cent của cùng kỳ năm trước, nới rộng đáng kể so với mức 24 cent mà các nhà phân tích kỳ vọng — tương ứng mức tăng lỗ hơn 170%.

Việc doanh thu thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng cùng với khoản lỗ trên mỗi cổ phiếu vượt xa dự báo đã dập tắt hy vọng của thị trường về việc cải thiện lợi nhuận trong ngắn hạn.

Ngoài ra, chi phí hoạt động đã tăng mạnh. Tổng chi phí hoạt động của công ty trong quý 1 đã leo lên mức 164,1 triệu USD, tăng khoảng 1,58 lần so với mức 63,7 triệu USD của cùng kỳ năm trước, chủ yếu do chi phí dịch vụ kỹ thuật và chi phí quản lý tăng mạnh.

Tính đến cuối quý 1, mặc dù công ty vẫn nắm giữ lượng dự trữ tiền mặt dồi dào khoảng 3,5 tỷ USD, các nhà phân tích dự kiến AST SpaceMobile sẽ tiêu tốn lần lượt khoảng 1,6 tỷ USD và 800 triệu USD tiền mặt trong năm 2026 và 2027, đồng thời dự báo dòng tiền tự do sẽ không dương cho đến năm 2028.

Định hướng tài chính cả năm được giữ nguyên.

Công ty đã tái khẳng định dự báo doanh thu cả năm 2026 trong khoảng từ 150 triệu USD đến 200 triệu USD. Công ty cho biết khoảng một nửa doanh thu dự kiến này đến từ lượng đơn đặt hàng tồn đọng hiện có được ký kết với các đối tác vận hành mạng di động và Chính phủ Mỹ, bao gồm khoảng 1,2 tỷ USD giá trị hợp đồng lũy kế và các thỏa thuận khung dài hạn.

Phố Wall kỳ vọng AST SpaceMobile sẽ đạt mức lợi nhuận vào năm 2028, thời điểm mà doanh thu hàng năm được dự báo đạt 1,6 tỷ USD; trong khi đó, Chủ tịch công ty, ông Scott Wisniewski, ước tính cụ thể rằng các cơ hội doanh thu trong năm 2027 sẽ đạt gần 1 tỷ USD.

Ngoài ra, bất chấp các mục tiêu triển khai đầy tham vọng, không thể bỏ qua những rủi ro trong quá trình phóng vệ tinh.

Về việc triển khai mạng lưới, công ty đã tái khẳng định mục tiêu đưa 45 vệ tinh BlueBird lên quỹ đạo vào cuối năm nay. Ba vệ tinh tiếp theo (BlueBird 8, 9 và 10) dự kiến sẽ được phóng vào giữa tháng 6 trên tên lửa Falcon 9 của SpaceX, trong khi 22 vệ tinh khác (từ vệ tinh số 11 đến 33) hiện đang ở giai đoạn lắp ráp cuối cùng.

Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn tỏ ra rất hoài nghi. Tim Farrar, một chuyên gia tư vấn trong ngành vệ tinh có trụ sở tại Thung lũng Silicon, đã tuyên bố thẳng thắn trên nền tảng mạng xã hội X rằng các cập nhật kết quả hoạt động trước đây của AST SpaceMobile và các cuộc họp báo cáo thu nhập gần đây cho thấy rủi ro thực thi trong sản xuất và phóng vệ tinh đang gia tăng.

Ông tin rằng ngay cả trong kịch bản "cực kỳ lạc quan" bao gồm ba lần phóng New Glenn bổ sung và bốn sứ mệnh Falcon 9, AST SpaceMobile vẫn sẽ thất bại trong việc hoàn tất triển khai 45 vệ tinh vào cuối năm nay; thay vào đó, số lượng thực tế trên quỹ đạo sẽ vào khoảng 28 chiếc, có khả năng đẩy thời điểm triển khai dịch vụ thương mại sang nửa cuối năm 2027.

Xét về định vị cốt lõi, môi trường cạnh tranh đối với AST SpaceMobile cũng đang xấu đi: Starlink của SpaceX đã hợp tác với T-Mobile để triển khai dịch vụ kết nối trực tiếp với điện thoại (direct-to-cell) thương mại; Amazon đã mua lại Globalstar với giá hơn 10 tỷ USD; và bóng ma thất bại trong vụ phóng cuối tháng 4 của Blue Origin, dẫn đến việc mất vệ tinh BlueBird-7, vẫn chưa hoàn toàn tan biến. Trong bối cảnh đó, niềm tin của thị trường đối với cổ phiếu ASTS đang trải qua giai đoạn định giá lại khi chuyển từ những câu chuyện vĩ mô sang việc xác minh thực tế.