Bùng nổ AI thúc đẩy chứng khoán Mỹ, chiến lược gia dự báo S&P phá mốc 10,000 trong ba năm, đợt tăng trưởng này có thể kéo dài bao lâu nữa?

TradingKey - Chứng khoán Mỹ lại đóng cửa ở mức cao kỷ lục vào thứ Hai; bất chấp những lo ngại ngày càng tăng về việc cuộc xung đột kéo dài ở Iran trong suốt mùa hè có thể gây ra những hậu quả kinh tế nghiêm trọng, đà tăng trưởng vẫn không bị ngăn cản. Kể từ đầu năm 2026, các cổ phiếu liên quan đến AI là trụ cột cốt lõi cho đà tăng của S&P 500, chiếm hơn 80% động lực tăng trưởng.

Chiến lược gia đầu tư kỳ cựu của Wall Street Ed Yardeni đã trở thành một trong những nhà dự báo thị trường lạc quan nhất, khi không chỉ nâng mục tiêu cuối năm của S&P 500 từ 7.700 lên 8.250, mà còn đưa ra triển vọng dài hạn là đạt mốc 10.000 trong ba năm tới.

Lợi nhuận doanh nghiệp quý 1 tốt hơn mong đợi là động lực chính đằng sau các điều chỉnh tăng của Yardeni; đồng thời ông cũng nâng ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), tăng dự báo EPS năm nay từ 310 USD lên 330 USD và dự báo năm 2027 từ 350 USD lên 375 USD.

Yardeni cho biết tốc độ tăng kỳ vọng lợi nhuận đồng thuận cho năm nay và năm tới trong những tháng gần đây là chưa từng có, trực tiếp thúc đẩy một đợt bùng nổ thị trường do lợi nhuận dẫn dắt. Ông tin rằng khả năng chống chịu mạnh mẽ của nền kinh tế Mỹ và lợi nhuận doanh nghiệp sẽ hỗ trợ sự tiếp nối của thị trường giá lên này, với kỳ vọng kỷ nguyên 'Roaring Twenties' sẽ kết thúc rực rỡ và mục tiêu dài hạn 10.000 điểm có khả năng đạt được trước thời hạn.

Nhiều định chế đạt đồng thuận về triển vọng lạc quan

Bên cạnh Yardeni, một số tổ chức tài chính tại Wall Street cũng đã nâng mục tiêu giá cuối năm cho chỉ số S&P 500.

Các chiến lược gia Nicole Inui và Alastair Pinder của HSBC Holdings đã nâng mục tiêu từ 7.500 lên 7.650, trong khi Sam Stovall của CFRA Research tăng mục tiêu từ 7.400 lên 7.575, cả hai đều viện dẫn kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp tốt hơn dự kiến và sự phục hồi của lĩnh vực công nghệ.

Trong một báo cáo gửi khách hàng vào thứ Hai, các chiến lược gia của HSBC cho biết họ chia sẻ quan điểm của Yardeni rằng S&P 500 có khả năng đạt mốc 8.000 điểm, nhờ tâm lý cải thiện trong lĩnh vực công nghệ, sự thâm nhập liên tục của công nghệ AI và sự xoa dịu các lo ngại về địa chính trị, ma sát thương mại cùng biến động lãi suất.

Ngân hàng đầu tư Jefferies tại Wall Street ( JEF) tin rằng đợt tăng giá này có một nền tảng vững chắc. Phân tích từ đội ngũ chiến lược định lượng của họ cho thấy lợi nhuận từ các danh mục đầu tư AI được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng lợi nhuận thay vì sự mở rộng hệ số P/E, giúp xu hướng tăng trở nên bền vững; nếu loại trừ đóng góp của lĩnh vực AI, mức tăng của S&P 500 trong năm nay sẽ chỉ là 2%.

Dữ liệu cho thấy các dự báo lợi nhuận năm 2026 cho lĩnh vực AI đã tăng hơn 30% kể từ giữa năm 2025. Các nhà phân tích nhìn chung kỳ vọng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của lĩnh vực này sẽ đạt 38,5% trong giai đoạn 2026-2027, so với mức chỉ 11,9% của các nhóm ngành không thuộc lĩnh vực AI.

Chỉ số VIX tăng song hành

Tuy nhiên, Chỉ số Biến động CBOE (VIX) cũng đã tăng 6,9% vào phiên thứ Hai để đóng cửa ở mức 18,37, đánh dấu mức tăng trong ngày mạnh nhất kể từ khi chỉ số này nhảy vọt 11,5% vào ngày 15/2.

Dữ liệu lịch sử cho thấy kể từ thập niên 1990, đã có 250 trường hợp chỉ số S&P 500 đóng cửa ở mức cao kỷ lục mọi thời đại trong khi VIX cũng tăng; tuy nhiên, việc chỉ số này lập đỉnh mới đi kèm với mức tăng từ 5% trở lên của VIX chỉ xảy ra 34 lần.

Theo Dow Jones Market Data, khi hiện tượng này xảy ra, tỷ suất sinh lời trung vị của S&P 500 trong tháng tiếp theo là -0,8%, trong khi tỷ suất sinh lời trung vị ba tháng là 1,6% và tỷ suất sinh lời trung vị sáu tháng tăng lên mức 3,2%.

Jordan Rizzuto, Giám đốc Đầu tư tại GammaRoad Capital Partners, tin rằng biến động trong một ngày không thể được sử dụng để suy luận trực tiếp về hướng đi của thị trường; điều đáng chú ý hơn là liệu VIX có thể hiện xu hướng tăng dài hạn trong khi thị trường chứng khoán tiếp tục lập đỉnh mới hay không. Hiện tượng này—khi các đỉnh của thị trường trùng khớp với sự gia tăng liên tục của biến động hàm ý—từng được ghi nhận trước khi bong bóng dot-com tan vỡ và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, đóng vai trò là đặc điểm điển hình của một đợt tăng giá cuối chu kỳ; tuy nhiên, thị trường hiện tại không có dấu hiệu cho thấy sự gia tăng bền vững của biến động hàm ý.

Trong khi đó, sau một đợt leo dốc liên tục, các chỉ báo kỹ thuật của thị trường chứng khoán Mỹ đã phát đi tín hiệu quá nhiệt rõ ràng. Stovall, nhà phân tích tại CFRA Research, lưu ý rằng Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 ngày của S&P 500 đã tăng lên mức 75, vượt ngưỡng 70 vốn thường được coi là ngưỡng quá mua, cho thấy chỉ số này có thể cần bước vào một giai đoạn tích lũy.