AMD tăng hơn 18% trong phiên tiền thị trường. UBS: Thị trường CPU tăng trưởng gấp 5 lần trong 5 năm nhưng liệu Arm có phải là bên hưởng lợi lớn nhất?

TradingKey - Trước giờ mở cửa thị trường Mỹ vào thứ Tư, cổ phiếu AMD đã tăng vọt hơn 18%. Trước đó một ngày, công ty đã công bố kết quả kinh doanh quý 1 tốt hơn kỳ vọng, với doanh thu mảng trung tâm dữ liệu lần đầu tiên vượt qua Intel. Công ty cũng nâng đáng kể triển vọng thị trường dài hạn cho CPU máy chủ, tăng tổng quy mô thị trường có thể tiếp cận (TAM) năm 2030 cho CPU máy chủ từ mức 60 tỷ USD trước đó lên 120 tỷ USD.

UBS (UBS) cũng tái khẳng định giá trị của thị trường CPU trong báo cáo nghiên cứu mới nhất. Theo dự báo, quy mô thị trường tiềm năng cho CPU máy chủ sẽ tăng từ khoảng 30 tỷ USD vào năm 2025 lên khoảng 170 tỷ USD vào năm 2030, tăng gần gấp năm lần trong vòng 5 năm. Ngoài ra, UBS dự báo rằng bên hưởng lợi lớn nhất trong phân khúc CPU máy chủ tại thời điểm đó sẽ là Arm (ARM) , theo sau là AMD.

Kỷ nguyên AI tác nhân: Thị trường CPU dự kiến đạt 170 tỷ USD

UBS lưu ý trong một báo cáo nghiên cứu rằng sự chuyển dịch trọng tâm của các ứng dụng AI sang Agentic AI đã thay đổi căn bản cục diện ngành. Ngân hàng này trích dẫn dữ liệu chuyên gia cho thấy trong khi 70-80% năng lực tính toán của các khối lượng công việc AI truyền thống do GPU đảm nhiệm, thì 70-80% khối lượng công việc này chuyển sang CPU trong quá trình suy luận Agentic. Về tỷ lệ nhân (core), số lượng nhân CPU cần thiết trên mỗi GPU trong các kịch bản Agentic AI cao gấp 5 đến 10 lần so với yêu cầu trong môi trường đào tạo truyền thống. Sự chuyển dịch này được kỳ vọng sẽ mở ra tiềm năng tăng trưởng gia tăng đáng kể cho thị trường CPU.

Các nhà phân tích đã phân chia thị trường CPU tương lai thành ba phân khúc cốt lõi: thị trường máy chủ truyền thống, AI Head Nodes và các tủ rack AI độc lập (AI Standalone racks). AI Head Nodes đóng vai trò là trung tâm của các cụm tính toán AI, được tích hợp cùng các tủ rack GPU và chịu trách nhiệm chính trong việc điều phối tác vụ cũng như tối ưu hóa hiệu suất sử dụng GPU. Các tủ rack AI độc lập là các máy chủ thuần CPU chuyên dụng để xử lý các lệnh gọi công cụ và các tác vụ tác tử phụ đồng thời cho Agentic AI. Các nhà phân tích tin rằng đến năm 2030, phân khúc AI Head Nodes sẽ đạt được mức tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong thị trường CPU.

Arm Vượt Mặt AMD và Intel: Lợi Thế Độc Quyền của Kiến Trúc Arm

UBS lưu ý trong một báo cáo rằng mặc dù Arm, AMD và Intel, (INTC) ba nhà cung cấp CPU hàng đầu thế giới, đều sẽ được hưởng lợi từ sự phổ biến của Agentic AI, nhưng Arm sẽ là đối tượng thụ hưởng chính thay vì hai cái tên còn lại.

Báo cáo chỉ ra rằng thị phần đơn vị của Arm trên thị trường CPU máy chủ đạt khoảng 15% vào năm 2025, nhưng UBS kỳ vọng con số này sẽ tăng lên mức 40%-45% vào năm 2030; xét trên doanh thu, thị phần của Arm dự kiến sẽ còn đạt tới 50%-55% do giá bán trung bình (ASP) cho các CPU AI sẽ cao hơn.

Dưới góc độ chuyên gia, kiến trúc của Arm mang lại một số lợi thế về hiệu suất so với các đối thủ cạnh tranh, với hiệu suất năng lượng cao hơn khoảng 30% và hiệu suất bộ nhớ cao hơn khoảng 20-30%, trong khi các thiết kế nhân nhỏ hơn mang lại lợi thế rõ rệt về độ trễ và chi phí. Tuy nhiên, lợi thế quan trọng nhất là Arm đã nắm giữ vị thế thống trị trong số các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscaler): Nvidia với (NVDA) Grace, Amazon với (AMZN) AWS Graviton 5 (192 nhân), Google với (GOOG) (GOOGL) và các CPU tự phát triển của các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn hàng đầu khác đều áp dụng kiến trúc Arm.

Vì những lý do này, UBS kỳ vọng Arm sẽ chiếm hơn 75% thị trường CPU cho nút điều hành (head node) vào năm 2030. Các nhà phân tích của UBS đã nâng mục tiêu giá trong 12 tháng của Arm từ 175 USD lên 245 USD, đồng thời duy trì xếp hạng "Mua".

So với Arm, lợi thế của AMD được thể hiện ở các lĩnh vực khác, nơi số lượng nhân cao và khả năng đa luồng của hãng phù hợp với nhu cầu xử lý khối lượng lớn, tốc độ cao của Agentic AI; trong khi đó, vị thế vững chắc của Intel vẫn nằm ở thị trường máy chủ truyền thống, nơi kiến trúc x86 của hãng dự kiến sẽ duy trì khoảng 85% thị phần, nhưng tại thị trường nút điều hành AI, thị phần của Intel đang bị Arm nhanh chóng chiếm lĩnh.