Ba Lan: NBP được dự báo giữ nguyên với xu hướng diều hâu – ING

Các nhà kinh tế học của ING, Rafal Benecki và Adam Antoniak, dự đoán Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,75% trong những tháng tới, mặc dù Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4 tăng cao hơn và dữ liệu hoạt động tháng 3 mạnh hơn. Họ nhận thấy một lập trường truyền thông ngày càng diều hâu hơn, với các dự báo cập nhật của NBP vào tháng 7 được xem là điểm ngoặt tiềm năng để đánh giá lại lạm phát và con đường chính sách tiền tệ trung hạn.

NBP giữ nguyên lãi suất nhưng phát đi tín hiệu cứng rắn hơn

“Lạm phát CPI tháng 4 gây bất ngờ tăng cao, lên 3,2% so với cùng kỳ năm trước, rất có thể do lạm phát cơ bản mạnh hơn. Trong khi dữ liệu hoạt động tháng 3 cũng mạnh hơn dự kiến, nhưng có thể do các công ty tích trữ hàng hóa trước khi giá dự kiến tăng. Mặc dù điều này củng cố lý do để thận trọng, chúng tôi cho rằng vẫn chưa đủ để kích hoạt phản ứng chính sách ngay lập tức.”

“Do đó, Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) có khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 5, chọn cách thu thập thêm bằng chứng về tác động của giá dầu cao đối với động thái lạm phát và tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ dần dần áp dụng giọng điệu diều hâu hơn trong truyền thông.”

“Nói vậy, giọng điệu truyền thông có khả năng sẽ chuyển biến. Các nhà ấn định lãi suất có thể ngày càng nhấn mạnh rủi ro lạm phát tăng cao và phát tín hiệu sẵn sàng hành động nếu điều kiện cho phép. Theo quan điểm của chúng tôi, MPC sẽ cố gắng nhấn mạnh rằng chính sách không bị giữ nguyên vô thời hạn và việc thắt chặt vẫn là một lựa chọn nếu áp lực lạm phát lan rộng.”

“Kịch bản cơ bản của chúng tôi vẫn là giữ lãi suất ổn định trong ngắn hạn. MPC ngần ngại phản ứng một cách cơ học với cú sốc do nguồn cung gây ra, đặc biệt khi hiệu quả của việc tăng lãi suất trong việc chống lại giá năng lượng cao là hạn chế và có thể gây ra chi phí cho hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, nếu dữ liệu mới cho thấy kỳ vọng lạm phát tăng hoặc xuất hiện các tác động vòng hai, Hội đồng có thể buộc phải xem xét lại lập trường và chuyển sang thắt chặt.”

“Do đó, chúng tôi kỳ vọng Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% trong những tháng tới.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)