Liệu cổ phiếu Meta Platforms có là lựa chọn mua thông minh trước báo cáo kết quả kinh doanh Quý 1 năm 2026? Phân tích tăng trưởng AI và tiềm năng đầu tư

TradingKey - Hiểu về tương lai của Meta Platforms (META) có nghĩa là gạt bỏ cách mọi người đang nghĩ về họ hiện nay. Thay vì định nghĩa họ là "một trang mạng xã hội chỉ đang thử nghiệm AI", chúng ta nên nhìn nhận họ như "một nền tảng quảng cáo AI vô tình sở hữu hầu hết các ứng dụng mạng xã hội phổ biến nhất thế giới".

META đang giành thêm thị phần nhờ hệ thống quảng cáo dựa trên AI Advantage+ vì họ đang bán và đo lường kết quả thay vì chỉ cung cấp các vị trí quảng cáo thông thường. Do đó, hầu như toàn bộ lợi nhuận hoạt động của META đến từ nhóm ứng dụng (Family of Apps), bao gồm Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger và Threads, trong khi Reality Labs vẫn tiếp tục thua lỗ.

Quá trình tái định giá cổ phiếu Meta: Từ sự hoài nghi về Metaverse đến niềm tin vào AI

Trong bốn năm qua, câu chuyện phục hồi đã thực sự xoay quanh chính quá trình phục hồi. Cổ phiếu này đã lao dốc từ mức 378 USD/cổ phiếu xuống còn 86 USD vào năm 2020 do sự hoài nghi của các nhà đầu tư xung quanh số tiền khổng lồ chi cho việc phát triển metaverse, cùng với những lo ngại về việc mảng kinh doanh cốt lõi của công ty đang suy yếu.

“Năm hiệu quả” 2023, với kết quả cuối cùng là 21.000 nhân viên bị sa thải và việc tái ưu tiên mảng kinh doanh quảng cáo cốt lõi của công ty, đã thiết lập lại các kỳ vọng đối với doanh nghiệp này. Khi công cụ đề xuất AI của Meta, đặc biệt là thông qua Reels, tạo ra mức độ tương tác tốt hơn và cải thiện hiệu quả đầu tư cho các nhà quảng cáo, thị trường đã thừa nhận rằng hào phòng thủ dữ liệu do Meta tạo ra (nắm giữ đồ thị xã hội lớn nhất trong lịch sử) có thể tạo ra biên lợi nhuận tương đương mảng phần mềm trong lĩnh vực quảng cáo.

Theo đó, cổ phiếu đã phục hồi mạnh mẽ từ mức 88 USD/cổ phiếu vào tháng 1/2023 xuyên suốt đến tháng 12/2023 và sau đó tiếp tục tăng thêm trong năm 2024 cho đến khi đạt mức 796 USD/cổ phiếu (mức giá cao nhất mọi thời đại) vào tháng 8/2025. Tại thời điểm này, cổ phiếu Meta đang giao dịch ở mức 660 USD/cổ phiếu, với vốn hóa thị trường đạt khoảng 1,67 nghìn tỷ USD.

Cổ phiếu Meta và Bối cảnh năm 2026: Kết quả kinh doanh, Dự báo và Định giá

Vào thứ Tư, ngày 29 tháng 4, báo cáo Quý 1/2026 sẽ được công bố và sẽ xác nhận hoặc bác bỏ giả thuyết hiện tại về giá cổ phiếu của Meta.

Ban lãnh đạo công ty đã tuyên bố rằng họ kỳ vọng lợi nhuận hoạt động năm 2026 sẽ chỉ cao hơn so với năm 2025, do họ đang chủ động thận trọng vì chu kỳ đầu tư tốc độ cao của công ty. Chỉ số P/E 29 lần không phải là rẻ, nhưng với quy mô của công ty, bao gồm số lượng người dùng hàng ngày (hơn 3,5 tỷ người) và lượng dòng tiền tự do hiện có (hơn 82 tỷ USD tiền mặt và các loại chứng khoán dễ thanh khoản), mức định giá này có vẻ không quá đắt so với các yếu tố vĩ mô khác.

Nếu tăng trưởng doanh thu tiếp tục duy trì và đòn bẩy hoạt động trở nên rõ rệt sau đỉnh điểm của chu kỳ chi tiêu này, các nhà đầu tư dài hạn sẽ tìm thấy giá trị và sự kiên nhẫn trong khoản đầu tư này.

Chu kỳ Đầu tư AI: Chi phí vốn tăng vọt và các hạng mục đầu tư

Áp lực lên lợi nhuận chủ yếu đến từ các khoản chi phí vốn cho hạ tầng AI. Meta dự báo chi phí vốn năm 2026 sẽ dao động từ 115 tỷ USD đến 135 tỷ USD — cao hơn đáng kể so với mức chi phí vốn 72,2 tỷ USD của năm 2025. Mặc dù đây có vẻ là một bước nhảy vọt lớn về chi tiêu, nhưng cơ sở đầu tư khá đơn giản: ban lãnh đạo công ty tin rằng AI đang bắt đầu bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng, đồng nghĩa với việc Meta có thể gia tăng các giá trị cung cấp cho người dùng và doanh nghiệp.

Đồng thời, theo Mark Zuckerberg, làn sóng tăng trưởng này sẽ tiếp tục tăng tốc trong năm 2026, do đó, ông tin rằng Meta sẽ tiếp tục đầu tư vốn vào hạ tầng cần thiết để huấn luyện các mô hình tốt nhất cũng như phục vụ mục tiêu cung cấp siêu trí tuệ cá nhân trên quy mô lớn.

Ngoài ra, do nhu cầu tính toán tăng cao, khoản chi phí vốn này sẽ đi kèm với một mô hình kinh doanh thâm dụng vốn cao hơn nhiều, dẫn đến sự mở rộng trong dài hạn và công ty sẽ phát triển khi các công nghệ cũng như năng lực mới được áp dụng về lâu dài.

Khả năng chống chịu tài chính và hồ sơ rủi ro của cổ phiếu Meta

Bảng cân đối kế toán vững chắc mang lại cho Meta lợi thế về hạ tầng thực tế trong giai đoạn đầu tư vốn mạnh mẽ này. Công ty mẹ của Facebook, Instagram và WhatsApp sở hữu cơ cấu vốn lành mạnh với 82 tỷ USD tiền và các khoản tương đương tiền hiện có (cùng với lượng lớn chứng khoán thanh khoản cao); với việc Meta tạo ra dòng tiền tự do đáng kể, điều này cho phép công ty tiếp tục tài trợ cho các khoản chi phí vốn cho đến hết năm 2026 và xa hơn nữa.

Tuy nhiên, rủi ro vẫn tồn tại từ các điều kiện vĩ mô đang thay đổi, vốn được dự báo sẽ xảy ra nếu doanh thu từ AI cần nhiều thời gian hơn để phát triển. Hơn nữa, mức định giá hiện tại của nhiều công ty tạo ra ít dư địa cho sai sót hơn so với cả năm ngoái, bao gồm cả khả năng của các chủ sở hữu Meta trong việc tạo ra tỷ suất sinh lời tốt và hiệu quả từ các khoản đầu tư của họ.

Ngoài ra, với việc ban lãnh đạo dự báo tốc độ tăng trưởng thu nhập hoạt động tổng thể chỉ ở mức vừa phải trong năm nay, rủi ro thực thi đối với các cấp quản lý trong toàn tập đoàn sẽ gia tăng. Cuối cùng, với việc Reality Labs tiếp tục thua lỗ, gánh nặng hỗ trợ hệ sinh thái ứng dụng (Family of Applications) sẽ tiếp tục đè nặng lên mảng Family of Apps thông qua các khoản chi phí đó cho đến khi các sản phẩm và dịch vụ giá trị gia tăng mới có thể được phát triển và chứng minh được hiệu quả sử dụng.

Có nên mua cổ phiếu Meta vào lúc này?

Nếu bạn là một nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận thua lỗ lợi nhuận trong ngắn hạn để đổi lấy cơ hội đầu tư vào một doanh nghiệp quảng cáo trí tuệ nhân tạo được định giá cao, thì hiện tại là thời điểm tuyệt vời để xây dựng vị thế đó trước kỳ báo cáo kết quả kinh doanh cổ phiếu phổ thông của Meta dự kiến diễn ra vào ngày 29 tháng 4 năm 2026.

Chiến lược đầu tư dài hạn vào Meta phụ thuộc vào hai yếu tố then chốt: Thứ nhất, Meta tiếp tục tạo ra mức tăng trưởng doanh thu ở mức hai con số; Thứ hai, Meta AI sẽ mang lại cho các nhà quảng cáo tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư cao hơn nhiều khi công ty thực thi chiến lược trí tuệ nhân tạo, từ đó cải thiện biên lợi nhuận hoạt động.

Nếu một phần hoặc tất cả các dự báo này là đúng dựa trên lượng vốn mà Meta đã chi ra, thì việc nhà đầu tư mở vị thế một phần trong vài quý tới để theo dõi sự thay đổi của doanh thu dịch vụ và mối tương quan của chúng với việc Meta tiếp tục tạo ra giá trị thông qua hệ sinh thái hoặc nền tảng trí tuệ nhân tạo là điều hợp lý.

Nếu luận điểm của ban lãnh đạo về việc có thể đào tạo và phát triển các sản phẩm trí tuệ nhân tạo siêu thông minh để phân phối tới ước tính 3,5 tỷ người dùng internet hoạt động mỗi ngày là chính xác, thì điều này sẽ mang lại tiềm năng tăng giá đáng kể cho cổ phiếu Meta; tuy nhiên, quá trình này sẽ cần khung thời gian dài hơn để phát huy hiệu quả, và do đó đòi hỏi sự quan sát kỹ lưỡng và lòng kiên nhẫn trong việc theo dõi tăng trưởng doanh thu cũng như khả năng sinh lời của Meta vào năm 2026.