Allbirds từ bỏ mảng giày dép để chuyển sang AI, Cổ phiếu tăng vọt 600%, Liệu quá trình chuyển đổi có thể thành công?

TradingKey - Vào ngày 15/4, theo giờ miền Đông, Allbirds đã thông báo sẽ chuyển hướng hoạt động kinh doanh cốt lõi từ giày dép sang hạ tầng tính toán AI, với kế hoạch đổi tên thành NewBird AI và huy động 50 triệu USD thông qua trái phiếu chuyển đổi để mua phần cứng máy tính hiệu suất cao, đồng thời xây dựng các dịch vụ GPU-as-a-Service và dịch vụ đám mây thuần AI.

Sau thông báo này, giá cổ phiếu đã tăng vọt hơn 800% trong phiên để đạt mức 24,31 USD. Mặc dù đà tăng đã thu hẹp vào cuối phiên, cổ phiếu vẫn kết thúc ngày giao dịch với mức tăng 582%.

Allbirds là gì? Tại sao doanh nghiệp này đang xoay trục sang AI?

Allbirds được thành lập vào năm 2015 bởi chuyên gia vật liệu tái tạo Joey Zwillinger và vận động viên nổi tiếng Tim Brown, với mục tiêu xây dựng một thương hiệu giày dép sử dụng vật liệu tự nhiên thay vì phụ thuộc vào nhựa hoặc các sản phẩm hóa dầu khác.

Ban đầu trở nên nổi tiếng nhờ vật liệu thân thiện với môi trường và thiết kế tối giản, dòng giày chạy bằng len của hãng từng là một cú hích lớn; tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu đã rơi vào vòng xoáy đi xuống trong những năm gần đây.

Doanh thu cả năm 2025 của công ty chỉ đạt 152,5 triệu USD, sụt giảm đáng kể so với mức đỉnh 297,8 triệu USD vào năm 2022 và công ty đã không thể có lãi; trong khi đó, mạng lưới bán lẻ tiếp tục thu hẹp khi các cửa hàng vật lý đóng cửa để chuyển sang quan hệ đối tác trực tuyến.

Việc xoay trục sang AI này có vẻ giống như Allbirds đang cố gắng tái định vị thương hiệu từ một hãng giày dép thành một câu chuyện về năng lực tính toán.

Theo thông báo của Allbirds, công ty sẽ sử dụng khoản tài trợ 50 triệu USD để mua các GPU hiệu năng cao, với kế hoạch cuối cùng là xây dựng một nền tảng dịch vụ đám mây AI và GPUaaS toàn diện.

Công ty cũng có kế hoạch đổi tên thành NewBird AI và dự định chuyển đổi từ một công ty lợi ích công cộng sang một tập đoàn truyền thống, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cổ đông.

Điều này cho thấy Allbirds không còn hài lòng với câu chuyện thương hiệu ban đầu của mình và đang tìm cách chuyển dịch trọng tâm định giá sang AI.

Chính xác thì điều gì là nền tảng cho sự chuyển đổi này?

Thành thật mà nói, có rất ít yếu tố hỗ trợ cho điều này, tuy nhiên nó không hoàn toàn thiếu cơ sở.

Allbirds đã đảm bảo được một thỏa thuận tài trợ ít nhất 50 triệu USD thông qua một hợp đồng chính thức với một nhà đầu tư tổ chức.

Công ty dự kiến đợt tài trợ này sẽ hoàn tất vào quý 2 năm 2026, với số tiền thu được dành riêng cho việc mua GPU và xây dựng cơ sở hạ tầng tính toán.

Đồng thời, Allbirds đã bán tài sản thương hiệu và mảng giày dép còn lại cho American Exchange Group với giá 39 triệu USD, báo hiệu sự chuyển hướng khỏi các hoạt động kinh doanh truyền thống để tập trung nguồn lực vào định hướng chiến lược mới.

Công ty cũng sở hữu một nền tảng câu chuyện khiêm tốn, xét đến lịch sử phát triển các sản phẩm hình ảnh và vật liệu bền bỉ, ổn định cho các môi trường phức tạp, điều này giúp công ty tự quảng bá mình là một "công ty công nghệ".

Tuy nhiên, điều này về cơ bản khác biệt với việc vận hành hạ tầng AI. Sự chuyển đổi từ giày dép sang hạ tầng AI không phải là một bước mở rộng tự nhiên. Thành công trong lĩnh vực tính toán AI phụ thuộc vào GPU, nguồn điện, giải pháp làm mát, các hợp đồng dài hạn và chuyên môn vận hành — chứ không phải mức độ nhận diện thương hiệu.

Những thách thức của quá trình chuyển đổi mới chỉ vừa bắt đầu.

Vấn đề lớn nhất đối với Allbirds không phải là sự thiếu can đảm, mà là thực tế là hãng này thiếu hầu như mọi thứ khác.

Việc triển khai mảng kinh doanh GPUaaS không đơn thuần chỉ là mua một vài bộ xử lý đồ họa (GPU); nó còn đòi hỏi các thỏa thuận cung cấp điện dài hạn, hệ thống làm mát tiên tiến, các trung tâm dữ liệu khổng lồ, tệp khách hàng ổn định và một mô hình vận hành trưởng thành.

Các báo cáo cho thấy giới chuyên gia trong ngành đã chỉ ra rằng loại hình kinh doanh này vốn dĩ đã khó khăn ngay cả đối với các công ty công nghệ, vì vậy nó càng trở nên thách thức hơn đối với một nhà bán lẻ giày dép.

Xét về mặt thực tế, tình hình tài chính hiện tại của Allbirds không cho phép chi tiêu mạnh tay. Trong suốt năm 2025, công ty vẫn tiếp tục thua lỗ, trong khi lượng hàng xuất xưởng và số lượng người đăng ký không ngừng sụt giảm. Việc công ty từng cắt giảm khoảng 15% nhân sự trước đó cho thấy họ đang tập trung vào việc thu hẹp quy mô và kiểm soát chi phí thay vì mở rộng.

Việc chuyển hướng đột ngột sang mảng năng lượng tính toán AI dường như là một cách để định hình lại hoạt động kinh doanh cốt lõi đang thất bại của hãng theo hướng dễ được thị trường chấp nhận hơn.

Các đối thủ cạnh tranh đối mặt với quá trình chuyển đổi chiến lược của Allbirds.

Liệu việc Allbirds chuyển hướng sang năng lực tính toán AI có đồng nghĩa với việc Allbirds sẽ Nvidia cạnh tranh trực tiếp? Xét một cách khắt khe thì không.

Nvidia và AMD giống như những nhà cung cấp GPU mà công ty có thể mua trong tương lai, thay vì là những đối thủ mà họ đang trực tiếp cạnh tranh để giành thị phần.

Những gì Allbirds thực sự đang thách thức là các công ty đã có vị thế trong hạ tầng đám mây và tính toán, chẳng hạn như Amazon , Microsoft , CoreWeave , Nebius, cũng như các doanh nghiệp Oracle theo mô hình trung tâm dữ liệu quy mô rộng hơn.

Đây cũng là rào cản thực tế lớn nhất đối với quá trình chuyển đổi của Allbirds. Amazon và Microsoft không chỉ có vốn; họ còn có sẵn khách hàng, hạ tầng đám mây, trung tâm dữ liệu, mạng lưới điện và các mối quan hệ dịch vụ doanh nghiệp lâu đời.

Những gì Allbirds hiện đang cố gắng làm là xây dựng mọi thứ từ con số không. Họ có thể kể một câu chuyện mới, nhưng việc biến câu chuyện đó thành một hoạt động kinh doanh là cực kỳ khó khăn.

Như Reuters đã chỉ ra, rất khó để thấy Allbirds có lợi thế độc nhất nào trong thị trường đông đúc và thâm dụng vốn này.

Liệu quá trình chuyển đổi có thành công?

Xác suất để Allbirds chuyển đổi thành công thành một công ty hạ tầng AI có lợi nhuận ổn định là rất thấp.

Điều này không phải vì công ty hoàn toàn không có cơ hội, mà bởi điểm xuất phát quá thấp, các đối thủ cạnh tranh quá mạnh và rào cản gia nhập ngành quá cao.

Những gì tốt nhất công ty có thể làm hiện nay là tìm kiếm một thị trường ngách, chẳng hạn như cho thuê năng lực tính toán quy mô nhỏ, dịch vụ khách hàng đặc thù hoặc một mô hình cung ứng GPU hẹp hơn nữa. Ngay cả như vậy, trước tiên họ phải chứng minh được khả năng đảm bảo GPU, cung cấp điện năng và duy trì cơ sở khách hàng.

Tuy nhiên, từ góc độ thị trường vốn, công ty có thể không nhất thiết phải "thực sự thành công" để tiếp tục được giao dịch.

Đợt tăng giá này của Allbirds về bản chất là một bộ khuếch đại điển hình khi một cổ phiếu giá thấp kết hợp với câu chuyện về AI.

Vốn hóa thị trường của công ty đã đạt đỉnh gần 4 tỷ USD vào năm 2021 nhưng kể từ đó đã mất gần như toàn bộ giá trị; từ một nền tảng thấp như vậy, bất kỳ câu chuyện AI nào cũng có thể dễ dàng bị khuếch đại thành những biến động cực lớn.

Dưới góc nhìn thị trường, điều này giống như dòng vốn đầu cơ đang đổ xô vào để theo đuổi một câu chuyện hơn là việc thị trường đã xác nhận khả năng thực thi của công ty.

Do đó, cách giải thích chính xác nhất về việc Allbirds chuyển hướng sang AI có lẽ không phải là "họ muốn trở thành AWS tiếp theo", mà đúng hơn là họ đang cố gắng sử dụng AI để viết lại câu chuyện của chính mình, từ một công ty giày dép đang gặp khó khăn thành một câu chuyện về năng lực tính toán giàu sức tưởng tượng hơn. Liệu con đường này có khả thi hay không phụ thuộc vào việc họ có thể mang lại khách hàng, hợp đồng và doanh thu, thay vì chỉ dựa vào việc tái định vị thương hiệu và huy động vốn.