Triển vọng giá cổ phiếu Circle: Liệu Circle Internet Group có phục hồi vào năm 2026?

TradingKey - Circle Internet Group (CRCL) đã chứng kiến giá cổ phiếu biến động mạnh như tàu lượn siêu tốc kể từ khi IPO vào năm 2025 với mức giá 31 USD/cổ phiếu.

Sự hưng phấn ban đầu đó đã tan biến, và giá cổ phiếu hiện thấp hơn khoảng 75% so với mức đỉnh hồi tháng 6, mặc dù vẫn cao hơn gấp đôi so với mức giá IPO. Ngoại trừ đợt tăng mạnh trong tháng đầu tiên, xu hướng chủ đạo là đi xuống, khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi về triển vọng thực sự của cổ phiếu Circle trong năm 2026.

Những thách thức vĩ mô và tiền mã hóa đối với cổ phiếu Circle

Hoạt động kinh doanh chính của Circle là đồng stablecoin USDC, loại tiền tệ có giá trị được neo cố định vào đồng đô la Mỹ và được bảo chứng hoàn toàn bằng tiền mặt, nghĩa là USDC luôn có thể được quy đổi với giá 1,00 USD.

Phần lớn doanh thu của Circle đến từ các khoản dự trữ tiền mặt dùng để bảo chứng cho USDC, và do đó, chịu ảnh hưởng đáng kể bởi những thay đổi về lãi suất trên thị trường chung.

Hiện tại, lãi suất chung đang ở mức thấp lịch sử (thấp nhất trong ba năm qua) và có khả năng lãi suất chung sẽ còn giảm sâu hơn nữa trong tương lai. Do đó, lãi suất thấp hơn sẽ tạo ra tác động tiêu cực đến doanh thu của Circle vì lãi suất chung thấp hơn đồng nghĩa với việc thu nhập từ các khoản dự trữ tiền mặt dùng để phát hành USDC sẽ ít đi.

Ngoài ra, tính chu kỳ của thị trường tiền điện tử nói chung cũng liên quan đến hiệu suất hoạt động của Circle.

Thông thường, thị trường giá xuống trong không gian tiền điện tử sẽ dẫn đến tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử thấp hơn; do đó, dựa trên các điều kiện thị trường hiện tại, có lý do để tin rằng năm 2026 cũng sẽ chứng kiến tình trạng thị trường giá xuống trên thị trường tiền điện tử nói chung.

Bitcoin là đồng tiền dẫn đầu trong tất cả các loại tiền điện tử, và vì Bitcoin thường xuyên mất 60% giá trị sau mỗi vài năm, nên khi Bitcoin giảm giá mạnh, mức độ hoạt động trong toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử sẽ giảm xuống. Vì vậy, điều này tạo ra một lực cản tiêu cực khác đối với hiệu suất cổ phiếu của Circle.

Mạng lưới thanh toán Circle: Mở rộng phạm vi ngoài Stablecoin

Circle đang có những hành động cụ thể. Sau khi ra mắt Circle Payment Network (CPN) vào năm 2025, họ đang tận dụng kinh nghiệm về stablecoin để xây dựng một cơ sở hạ tầng độc đáo cho việc luân chuyển tiền kỹ thuật số thay vì phụ thuộc vào các định chế tài chính và ngân hàng truyền thống.

Kể từ khi bắt đầu nỗ lực này, CPN đã phát triển hơn 50 quan hệ đối tác và có thêm 500 đối tác khác đang chờ đợi cơ hội nhờ các ưu điểm như thiết lập nhanh chóng, khả năng xử lý thanh toán xuyên biên giới và tuân thủ các tiêu chuẩn pháp lý.

Theo Circle, CPN dự kiến sẽ xử lý khối lượng giao dịch trong khoảng 3 tỷ USD mỗi năm khi đạt đủ quy mô để có thể tự duy trì. Nếu CPN đạt được mức độ kinh doanh đó, mạng lưới này sẽ cung cấp cho Circle nguồn doanh thu ổn định ngay cả trong môi trường lãi suất thấp hoặc khi việc sử dụng tiền mã hóa sụt giảm, bằng cách tạo ra các phân khúc doanh thu bổ sung bên cạnh lãi suất từ nguồn dự trữ.

Giấy phép ngân hàng và các quan hệ đối tác chiến lược thúc đẩy Circle

Việc xác thực quy trình này giúp củng cố tính ổn định của mô hình.

Vào ngày 12/12, Circle đã nhận được sự chấp thuận có điều kiện từ các cơ quan quản lý để thành lập một ngân hàng ủy thác được kiểm soát với tên gọi First National Digital Currency Bank. Điều này sẽ giúp Circle có quyền kiểm soát lớn hơn đối với các khoản dự trữ của mình.

Khi sự chấp thuận này được cấp đầy đủ, nó sẽ nâng cao hơn nữa cơ hội để Circle khai thác việc phát triển các sản phẩm ngân hàng. Khả năng có được sự linh hoạt này trên bảng cân đối kế toán là rất quan trọng trong những giai đoạn lợi suất biến động hoặc khi nhu cầu của khách hàng thay đổi.

Động lực thương mại cũng đang ngày càng gia tăng. Vào ngày 18/12, Intuit đã chọn Circle làm đối tác thay vì tự phát triển các năng lực riêng.

Intuit sở hữu nhiều nền tảng phổ biến như TurboTax, Credit Karma, v.v. Mặc dù hiện tại chưa rõ tác động tài chính trực tiếp mà mối quan hệ đối tác này mang lại cho Circle, nhưng việc có một đối tác là công ty nổi tiếng như vậy là minh chứng cho sự thành công của Circle trong việc thực thi chiến lược nền tảng và thương hiệu.

Quan điểm đầu tư về cổ phiếu Circle

Circle đang nỗ lực trở thành một thành phần chủ chốt của nền kinh tế tài sản số tổng thể bằng cách không chỉ cung cấp các dịch vụ stablecoin mà còn cả các dịch vụ tài chính khác.

Circle đã khẳng định được vị thế trong nhiều lĩnh vực của hệ sinh thái tài sản số và đã chứng minh được giá trị như một khoản đầu tư.

Hơn nữa, trong khi Circle tiếp tục mở rộng mạng lưới và hoàn thiện khung pháp lý, các nhà đầu tư vẫn chưa hiểu rõ cách thức Circle sẽ tạo ra doanh thu từ các dịch vụ mới này.

Mô hình kinh doanh hiện tại của Circle chủ yếu phụ thuộc vào các yếu tố kinh tế xoay quanh việc phát hành stablecoin. Cổ phiếu của Circle sẽ chịu tác động từ việc cắt giảm lãi suất và mức giá thấp hơn của các loại tiền mã hóa vào năm 2026.

Việc xác định khả năng mở rộng của mô hình kinh doanh hiện tại của Circle là quá phức tạp và không chắc chắn, vì vậy các nhà đầu tư nên đưa Circle vào "danh sách theo dõi" trước khi quyết định có nên đầu tư vào tài sản này hay không.

Các nhà đầu tư sẽ có nhiều cơ hội để đánh giá liệu Circle có thành công trong việc mở rộng quy mô phát hành CPN và thiết lập quan hệ đối tác ngân hàng với các đối tác như Apple và Intuit, cùng với việc tạo ra dòng doanh thu đa dạng hay không.

Nếu Circle có thể chứng minh sự thành công và/hoặc đà tăng trưởng với các dự án tạo doanh thu mới, nhiều khả năng cổ phiếu này sẽ chuyển dịch từ mô hình phòng thủ sang mô hình tấn công.