Nhân dân tệ Trung Quốc: PBoC hạ nhiệt xu hướng tăng giá – Commerzbank

Charlie Lay và Dr. Henry Hao của Commerzbank nhấn mạnh rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại hối để làm chậm đà tăng nhanh của CNY sau chuỗi 13 phiên tăng liên tiếp. Họ cho rằng động thái này mang tính phản chu kỳ, nhằm duy trì tính linh hoạt hai chiều thay vì đảo ngược xu hướng tăng giá, và lưu ý rằng cả USD/CNY và USD/CNH đều bật lên mức 6,67 sau thông báo.

PBoC kiềm chế đà tăng nhanh của CNY

"Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã có động thái hạ nhiệt đà tăng giá của CNY vào hôm qua, nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với ngoại tệ (FX RRR) thêm 2 điểm phần trăm lên 6%, có hiệu lực từ ngày 15 tháng 11. Thông báo này đã kích hoạt sự đảo chiều của CNY sau 13 phiên tăng liên tiếp, chuỗi tăng dài nhất kể từ năm 1996."

"Động thái này là bất ngờ, củng cố lập trường phản đối sự tăng giá quá nhanh của đồng tiền từ phía PBoC. Khoảng cách giữa mức cố định hằng ngày của PBoC ở 6,7150 và tỷ giá cố định ước tính của chúng tôi ở 6,6516 đã nới rộng lên 634 pip, mức phân kỳ lớn nhất kể từ ngày 10 tháng 9."

"Cơ chế của việc nâng tỷ lệ này là buộc các ngân hàng phải khóa lại một phần lớn hơn tiền gửi ngoại tệ, rút bớt thanh khoản USD khỏi hệ thống trong nước và làm giảm áp lực tăng lên đối với CNY. Động thái này phản ánh cách làm tương tự được triển khai vào năm 2021, khi PBoC hai lần nâng FX RRR để kiềm chế đà mạnh lên của đồng nhân dân tệ."

"Tuy nhiên, biện pháp này nhiều khả năng sẽ làm chậm tốc độ tăng giá hơn là đảo ngược xu hướng cơ bản, vốn vẫn được hỗ trợ bởi thặng dư thương mại lớn."

"Việc nâng FX RRR được nhìn nhận rộng rãi như một tín hiệu phản chu kỳ hơn là một sự đảo chiều theo hướng. PBoC dường như có ý định duy trì tính linh hoạt hai chiều và ngăn kỳ vọng tăng giá trở nên tự củng cố, đặc biệt khi các nhà đầu tư toàn cầu đã bắt đầu cùng với các nhà xuất khẩu trong nước tham gia mua đồng nhân dân tệ. Không thể loại trừ khả năng PBoC sẽ có thêm hành động, chẳng hạn như hạ các tham số điều chỉnh thận trọng vĩ mô, nếu áp lực tăng giá quay trở lại."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)