Đồng forint Hungary: Việc áp dụng đồng euro vào năm 2032 định hình lại triển vọng của HUF – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank cho biết MNB đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 5,50% và duy trì hành lang qua đêm, nhưng lạm phát đã điều chỉnh theo mùa cho thấy lãi suất thực có thể sớm chuyển sang âm. Quan trọng hơn, sự ủng hộ rõ ràng của Thủ tướng Peter Magyar đối với việc áp dụng đồng euro đồng nghĩa với việc gia nhập Khu vực đồng euro vào năm 2032 giờ đây là kịch bản cơ sở của Commerzbank. Ghose lập luận rằng sự thay đổi chính trị này có thể thu hẹp phần bù rủi ro của Hungary trong những năm tới.

Chính sách MNB và lộ trình Euro dẫn dắt HUF

"Ngân hàng Quốc gia Hungary (MNB) đã giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 5,50% hôm qua và duy trì hành lang qua đêm 4,50%-6,50%. MNB viện dẫn giá năng lượng cao, lợi suất toàn cầu tăng và sự bất định của thị trường tài chính, đồng thời nhấn mạnh rằng ngân hàng sẽ đạt mục tiêu lạm phát mới 2,5% trong khung thời gian chính sách của mình. MNB cảm thấy yên tâm từ tỷ lệ lạm phát tháng 9 ở mức 1,6% so với cùng kỳ năm trước và tỷ lệ lạm phát cơ bản ở mức 1,9% so với cùng kỳ năm trước."

"Tất nhiên, các tỷ lệ so với cùng kỳ năm trước này là gây hiểu lầm: các chỉ báo theo tháng đã điều chỉnh theo mùa mà chúng tôi ưa thích đã tăng tốc trở lại trong những tháng gần đây và hiện đang chạy nhanh hơn mục tiêu. Trong khi tốc độ tăng HICP cơ bản không tăng tốc trong tháng 9 (xem biểu đồ bên trái bên dưới), đó chỉ là vì lạm phát cơ bản có thể phản ứng chậm hơn với các cú sốc giá mà chúng ta đang đối mặt hiện nay. Dù thế nào đi nữa, lãi suất thực của Hungary, khi tính bằng lạm phát theo tháng, có thể sớm giảm xuống mức âm. Điều này khó có thể phù hợp với cam kết đã nêu của MNB về việc duy trì lãi suất thực dương, đặc biệt khi lạm phát được dự báo sẽ tăng tốc lên 3,1% vào năm 2027."

"Chủ đề thứ hai, có ý nghĩa lớn hơn trong tin tức hôm qua, là về việc áp dụng đồng euro. Sự ủng hộ rõ ràng và vô điều kiện của Thủ tướng Peter Magyar đồng nghĩa với việc việc áp dụng đồng euro vào năm 2032 giờ đây phải trở thành kịch bản cơ sở của chúng tôi đối với triển vọng của đồng forint. Sau mốc thời gian này, tỷ giá hối đoái của đồng forint sẽ không còn tồn tại."

"Nhìn chung, Magyar đã đưa ra một tín hiệu có giá trị cho thị trường: việc áp dụng đồng euro thường bị chỉ trích là lấy đi quyền tự do chính sách tiền tệ quan trọng của một quốc gia nhỏ. Chấp nhận sự đánh đổi như vậy để đổi lấy hội nhập sâu hơn và sự ổn định tiềm năng thông qua cơ chế hỗ trợ của ECB cho thấy một sự đoạn tuyệt dứt khoát với chủ nghĩa đơn phương thời Orban. Chỉ riêng sự hội tụ về mặt tư tưởng này cũng có thể thu hẹp phần bù rủi ro của Hungary trong những năm tới."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)