Đồng euro kém hiệu suất khi rủi ro từ Pháp lan rộng khắp Khu vực đồng euro

• EUR/JPY giảm xuống gần 177,45 khi rủi ro chính trị của Pháp lan rộng khắp các quốc gia Euro.
• ECB dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách tại cuộc họp chính sách tháng 10.
• Thống đốc BoJ Ueda nhắc lại rằng ngân hàng trung ương vẫn đang trên một lộ trình thắt chặt tiền tệ dần dần.

Đồng euro (EUR) hoạt động kém hơn so với các đồng tiền chủ chốt khác vào thứ Tư, giảm 0,13% xuống quanh mức 177,45 so với đồng yên Nhật (JPY) trong phiên giao dịch châu Âu.

Đồng tiền chủ chốt này tiếp tục chịu áp lực bán khi các chuyên gia thị trường cho rằng tác động của cuộc khủng hoảng chính trị Pháp đã bắt đầu lan rộng khắp khu vực đồng euro.

Biến động ở Pháp làm gia tăng hiệu ứng lây lan trên thị trường trái phiếu và áp lực lên đồng euro

Các nhà phân tích tại Deutsche Bank nhấn mạnh đợt biến động chính trị mới nhất ở Pháp đã lan sang các thị trường châu Âu như thế nào, lưu ý rằng "những lo ngại của thị trường xung quanh nợ Pháp cũng đã lan sang các quốc gia và loại tài sản khác." Họ chỉ ra rằng "chênh lệch lợi suất trái phiếu Ý kỳ hạn 10 năm so với bund cũng tăng +4,7 điểm cơ bản trong ngày lên 111 điểm cơ bản, trong khi của Tây Ban Nha tăng +1,2 điểm cơ bản lên 62 điểm cơ bản." Thị trường chứng khoán cũng bị ảnh hưởng tương tự, với "chỉ số STOXX Banks (-2,07%)" giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng và "mức giảm còn mạnh hơn đối với các ngân hàng Pháp, bao gồm Société Générale (-3,41%), Crédit Agricole (-2,64%) và BNP Paribas (-2,48%)." Trên thị trường FX, Deutsche Bank bổ sung rằng "tất cả những điều đó đã tạo ra áp lực mới lên chính đồng euro, vốn suy yếu -0,23% so với đồng đô la Mỹ và đóng cửa ở mức 1,1213$."

Nhóm RaboResearch của Rabobank mô tả phản ứng của thị trường thu nhập cố định là "một phản ứng trái phiếu xấu xí trước các cuộc biểu tình và cướp bóc xấu xí ở Pháp (và Bỉ và Ý, sau các cuộc biểu tình ôn hòa trước đó ở Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha) với lợi suất trái phiếu Pháp kỳ hạn 10 năm +13 điểm cơ bản, Ý +8 điểm cơ bản và Đức +3 điểm cơ bản." Họ nhấn mạnh rằng "ngay cả khi chúng ta chỉ tập trung vào các chỉ số tài khóa, chi phí vay 10 năm của Pháp hiện đã cao hơn nửa lần tăng lãi suất so với thứ Sáu," cho thấy điều kiện tài trợ đã thắt chặt nhanh như thế nào.

Nhìn về phía trước, Rabobank mô tả điều mà họ gọi là "phép nhị phân realpolitik thì thầm mang tính giả định" mà các nhà hoạch định chính sách đang đối mặt như một lựa chọn "giữa việc ECB cứu trợ Pháp nếu cần, với cái giá phải trả cho đồng euro và sự phẫn nộ của Đức, hoặc không làm vậy với cái giá phải trả cho sự ổn định kinh tế, chính trị và thị trường của EU." Ngân hàng này cũng đặt câu hỏi: "Liệu ECB có thể cứu trợ tất cả những nước khác khỏi hiệu ứng lây lan từ Pháp và để Paris tự giải quyết mớ hỗn độn của mình không?" Trong bối cảnh đó, Rabobank kết luận rằng "bất kể điều gì xảy ra lúc này, biến động nhiều hơn có vẻ khả dĩ hơn nhiều so với một ‘sự quay trở lại mức trung bình’."

Về mặt chính sách tiền tệ, các chuyên gia thị trường cho rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách vào cuối tháng này.

ECB dự kiến giữ nguyên lãi suất khi Danske Bank tái khẳng định dự báo lãi suất tiền gửi 2,50%

Các nhà phân tích tại nhóm nghiên cứu Danske Research Team của Danske Bank cho biết họ "đã công bố một dự báo mới về ECB hôm qua," tái khẳng định kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ "giữ nguyên lãi suất chính sách vào thứ Năm ngày 29 tháng 10, với lãi suất tiền gửi ở mức 2,50%, phù hợp với đồng thuận và định giá thị trường." Quan điểm này nhấn mạnh nhận định của họ rằng thiết lập hiện tại vẫn phù hợp, với ECB nhiều khả năng sẽ duy trì cấu hình lãi suất hiện tại tại cuộc họp sắp tới.

Trong khi đó, đồng Yên Nhật giao dịch cao hơn so với các đồng tiền cùng nhóm, ngoại trừ Đô la Úc (AUD), khi Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda tái khẳng định việc bình thường hóa chính sách dần dần.

Ueda nghiêng về lập trường diều hâu một cách thận trọng khi vòng xoáy lạm phát ở Nhật Bản mạnh lên

FXS Speechtracker chấm bài phát biểu ở mức 7/10, thấp hơn đôi chút so với mức nền lịch sử 7,4/10 của Thống đốc BoJ Ueda, nhưng việc nhấn mạnh vào "lạm phát cơ bản gần 2%" và vòng xoáy tích cực giữa tiền lương và giá cả cho thấy một xu hướng hơi diều hâu. Ông nhấn mạnh lạm phát do cầu và do cung, thị trường lao động thắt chặt, và khả năng lãi suất dài hạn tăng đều đặn nếu lãi suất chính sách ngắn hạn được nâng lên, qua đó cho thấy mức độ thoải mái ngày càng tăng với việc bình thường hóa chính sách dần dần trong khi vẫn duy trì các điều kiện tài chính nới lỏng.

Đồng thời, Ueda nhấn mạnh không có thay đổi nào đối với cách tiếp cận thu hẹp mua trái phiếu cơ bản và từ chối công bố trước các biện pháp khẩn cấp đối với JGB, nhấn mạnh lập trường thận trọng về can thiệp thị trường. Thông điệp rằng cần có chính sách được hiệu chỉnh phù hợp để neo lạm phát cơ bản gần 2% và ổn định thị trường JGB ủng hộ quan điểm rằng đồng Yên có thể tăng giá nhờ kỳ vọng về một sự dịch chuyển chậm nhưng bền bỉ ra khỏi chính sách siêu nới lỏng, ngay cả khi BoJ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và cảnh giác với bất ổn thị trường.