Đồng zloty Ba Lan: Rủi ro tài khóa hạn chế đà tăng so với đồng euro - Societe Generale

Societe Generale lưu ý rằng đồng Zloty của Ba Lan đã mạnh lên trong khi trái phiếu trong nước bị bán tháo khi lạm phát tháng 8 và Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý hai vượt kỳ vọng và chính phủ công bố ngân sách năm 2027. Bản dự thảo dự báo thâm hụt ở mức 7,1% GDP và một cuộc cải tổ thuế chuyển gánh nặng sang khu vực doanh nghiệp, làm dấy lên lo ngại về rủi ro xếp hạng tín nhiệm và chi phí vay nợ bất chấp dữ liệu vĩ mô gần đây hỗ trợ cho EUR/PLN và lợi suất POLGB.

Zloty mạnh lên khi thâm hụt tài khóa hiện hữu

"Tại Ba Lan, đồng zloty đã mạnh lên và trái phiếu trong nước bị bán tháo hôm qua sau khi cả lạm phát và GDP đều vượt kỳ vọng và chính phủ công bố chi tiết ngân sách năm 2027."

"Lạm phát toàn phần tăng tốc lên mức cao nhất 14 tháng là 3,4% trong tháng 8 từ mức 3,0% trong tháng 7. GDP quý 2 cuối cùng được điều chỉnh tăng thêm 0,1 điểm phần trăm lên 1,0% theo quý (3,9% theo năm). Dữ liệu này đã đẩy lợi suất POLGB kỳ hạn 10 năm lên trên 6,0% lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2025."

"EUR/PLN lùi xuống dưới 4,33 từ sát mức 4,35. Dự thảo ngân sách dự báo thâm hụt tài khóa ở mức 7,1% GDP, nhìn chung không thay đổi so với mức dự kiến của năm 2026. Dự thảo cũng bao gồm một cuộc cải tổ thuế nhằm giảm gánh nặng cho các hộ gia đình thu nhập trung bình thông qua việc tăng thuế doanh nghiệp, thực hiện một cam kết tranh cử quan trọng trước cuộc bầu cử năm tới."

"Thủ tướng Tusk đã tìm cách giữ thâm hụt dưới 7% nhưng cho rằng làm như vậy sẽ phải đánh đổi bằng tăng trưởng kinh tế. Các hãng xếp hạng tín nhiệm trước đây đã cảnh báo rằng việc thiếu một kế hoạch củng cố tài khóa đáng tin cậy có thể làm gia tăng rủi ro bị hạ bậc và chi phí vay nợ cao hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)