Vương quốc Anh: Rủi ro lạm phát nghiêng về phía cao hơn – TD Securities

Julie Ioffe của TD Securities kỳ vọng CPI toàn phần của Vương quốc Anh sẽ tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, chủ yếu do điều chỉnh trần giá năng lượng của Ofgem. Lạm phát dịch vụ được dự báo sẽ giảm xuống 3,4%, trong khi giá hàng hóa lõi tăng lên 1,0%, giữ CPI cơ bản ở mức 2,6%. Ngân hàng này nhấn mạnh các rủi ro tăng từ thực phẩm, giá vé máy bay và hàng hóa lõi có thể thách thức xu hướng giảm lạm phát gần đây.

Đà tăng do Ofgem dẫn dắt và các rủi ro tăng

"Chúng tôi kỳ vọng lạm phát toàn phần sẽ tăng lên 2,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7 (thị trường: 2,9%, BoE: 2,8%, trước đó: 2,6%), chủ yếu được giải thích bởi điều chỉnh trần giá của Ofgem trong thành phần năng lượng. Loại trừ năng lượng, chúng tôi kỳ vọng lạm phát dịch vụ sẽ tạm thời giảm xuống 3,4% so với cùng kỳ năm trước (thị trường: 3,3%; BoE: 3,4%; trước đó: 3,6%), nhưng lạm phát hàng hóa lõi tăng lên 1,0% so với cùng kỳ năm trước (BoE: 1,0%) sẽ phần lớn bù đắp tác động này, giữ cho con số lạm phát lõi ổn định ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước (thị trường: 2,5%)."

"Triển vọng lạm phát trong những tháng tới có thể kém thuận lợi hơn so với những dữ liệu gần đây (ngoại trừ năng lượng) cho thấy. Giá thực phẩm dễ bị đẩy lên khi chi phí phân bón và điều kiện thời tiết bất lợi tác động vào chi phí sản xuất. Lạm phát giá vé máy bay cũng có thể tăng tốc trở lại khi các hãng hàng không đã ám chỉ rằng họ sẽ tìm cách bù đắp chi phí nhiên liệu cao hơn thông qua giá vé sau mùa hè."

"Trong khi đó, lạm phát hàng hóa lõi đang cho thấy dấu hiệu tăng trở lại, với việc giá điện tử tăng và áp lực chuỗi cung ứng tái xuất hiện làm giảm dư địa giảm giá. Những yếu tố rủi ro này cho thấy tiến triển giảm ở một số thành phần lạm phát có thể ngày càng khó duy trì vào cuối năm 2026."

"Xa hơn nữa, mối lo ngại chuyển sang việc liệu tiền lương có phản ứng với quỹ đạo cao hơn đôi chút của lạm phát toàn phần hay không. Ở đây, chúng tôi thấy tác động rõ ràng ít hơn do thị trường lao động nới lỏng và quyền thương lượng của người lao động giảm bớt. Nếu những yếu tố này vẫn được kiềm chế, BoE nhiều khả năng sẽ tiếp tục giữ nguyên trong thời gian dài ở mức Bank Rate vốn đã mang tính hạn chế, thay vì quyết định tăng thêm."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)