Đồng yên Nhật: Câu chuyện chính sách của BoJ ít có tác động – ING

Chris Turner của ING lưu ý rằng mặc dù thị trường tiền tệ Nhật Bản biến động mạnh, đồng Yên Nhật vẫn không tìm được sự hỗ trợ bền vững. Thị trường hiện định giá xác suất cao về việc BoJ tăng lãi suất vào tháng 9, thu hẹp chênh lệch hoán đổi Mỹ–Nhật, nhưng USD/JPY vẫn duy trì ở mức cao khi các giao dịch carry trade vẫn tiếp diễn. Ông cho rằng rủi ro đối với nguồn vốn bằng Yên đang gia tăng và kỳ vọng USD/JPY có thể giảm xuống dưới 158 nếu lãi suất Fed không thay đổi.

Xác suất thắt chặt của BoJ và rủi ro carry

"Mặc dù thị trường tiền tệ Nhật Bản có một số biến động mạnh trong tuần này, đồng yên vẫn không thể tìm được bất kỳ sự hỗ trợ bền vững nào. Ở đây, câu chuyện lớn là chính phủ Nhật Bản có thể khoan dung hơn với chu kỳ thắt chặt nhanh hơn của Ngân hàng trung ương Nhật Bản."

"Thị trường hiện định giá gần 75% khả năng BoJ tăng 25bp vào tháng 9. Điều đó đã khiến chênh lệch hoán đổi kỳ hạn hai năm Mỹ:Nhật thu hẹp gần 40bp kể từ giữa tháng 7."

"Điều đó lẽ ra phải gây áp lực lên USD/JPY. Việc điều này không xảy ra có thể là do các điều kiện thuận lợi vẫn tiếp tục ủng hộ giao dịch carry trade được tài trợ bằng đồng yên."

"Dù vậy, rủi ro đối với nguồn vốn bằng yên đang gia tăng rõ rệt, và nếu nhận định của chúng tôi về việc lãi suất Fed không thay đổi vào tháng 9 là đúng, USD/JPY hoàn toàn có thể đang giao dịch trở lại dưới 158."

"Và để tận dụng sức mạnh độc lập của đồng yên trong thời gian tới, hãy kỳ vọng sự chú ý sẽ chuyển nhiều hơn sang các vị thế bán khống CHF/JPY."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)