Norges Bank: Giảm lạm phát chậm lại làm chậm lộ trình lãi suất – Nomura

Các nhà kinh tế của Nomura lưu ý Norges Bank đã giữ lãi suất chính sách ở mức 4,25% trong tháng 8 bất chấp lạm phát CPI-ATE yếu hơn. Ngân hàng vẫn báo hiệu khả năng tăng thêm, nhưng hiện họ kỳ vọng một động thái vào tháng 11, với rủi ro nghiêng về việc không tăng thêm và chưa dự báo cắt giảm lãi suất cho đến tháng 9 năm 2027.

Đợt tăng lãi suất thứ hai trong năm 2026 bị lùi sang tháng 11

"Mặc dù lạm phát cơ bản chậm lại bất ngờ, định hướng của Thống đốc hôm nay là "còn quá sớm để kết luận rằng triển vọng lạm phát đã thay đổi đáng kể. Do đó, vẫn có thể cần phải nâng lãi suất chính sách"."

"Nếu không có hai số liệu lạm phát yếu hơn, chúng tôi tin rằng Norges Bank đã tăng lãi suất chính sách hôm nay. Tại cuộc họp tháng 6 của Norges Bank, dự báo lãi suất chính sách của ngân hàng cho thấy khoảng 50% khả năng tăng lãi suất vào tháng 8, với dự báo đạt đỉnh 4,55% trong quý 4 năm 2026, thậm chí còn cho thấy khả năng có đợt tăng thứ ba trong năm nay."

"Chúng tôi dự báo tốc độ lạm phát CPI-ATE sẽ chậm hơn Norges Bank trong phần còn lại của năm nay và trong năm 2027. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn kỳ vọng tỷ lệ này sẽ tăng trở lại và trung bình 2,9% so với cùng kỳ năm trước trong nửa cuối năm 2026."

"Chúng tôi lùi dự báo về đợt tăng lãi suất thứ hai trong năm 2026 của Norges Bank sang cuộc họp tháng 11. Cách diễn đạt trong tuyên bố hôm nay cho thấy với chúng tôi rằng khả năng tăng lãi suất lần thứ hai trong năm nay hiện thấp hơn so với những gì đã thể hiện vào tháng 6, nhưng vẫn là kịch bản có khả năng xảy ra nhất trừ khi các số liệu lạm phát sắp tới mang lại cho các nhà hoạch định chính sách thêm niềm tin vào tiến trình giảm phát."

"Bất chấp dữ liệu lạm phát khả quan trong tháng 6 và tháng 7, chúng tôi vẫn cho rằng còn quá sớm để Norges Bank bắt đầu nói về việc cắt giảm lãi suất trong vài tháng tới, vì lạm phát cơ bản vẫn cao hơn mục tiêu. Chúng tôi tin rằng sau khi chật vật với lạm phát dai dẳng trong vài năm qua, các nhà hoạch định chính sách sẽ muốn chắc chắn rằng lạm phát đang quay trở lại mục tiêu trước khi hạ lãi suất, và chúng tôi không kỳ vọng cắt giảm lãi suất cho đến tháng 9 năm 2027."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)