Hoa Kỳ: Bảng lương yếu và doanh số bán lẻ suy yếu – TD Securities

TD Securities lưu ý rằng bảng lương tháng 7 gây bất ngờ mạnh theo chiều hướng tiêu cực, với số việc làm chính bị kéo xuống bởi tuyển dụng của chính phủ, trong khi việc làm khu vực tư nhân vẫn gần mức hòa vốn. Công ty kỳ vọng Doanh số bán lẻ tháng 7 sẽ ghi nhận mức giảm đầu tiên kể từ tháng 1, phù hợp với dữ liệu lao động yếu hơn, dù họ vẫn cho rằng hoạt động kinh tế tổng thể ổn định nhờ các chỉ số ISM trái chiều nhưng vẫn mang tính mở rộng và tăng trưởng GDP cơ bản quý 2 mạnh mẽ.

Sự suy yếu của thị trường lao động và đà chậm lại của tiêu dùng

"Bảng lương tháng 7 gây bất ngờ mạnh theo chiều hướng tiêu cực vào thứ Sáu, ghi nhận -23 nghìn việc làm, với các điều chỉnh giảm đã trừ đi 103 nghìn việc làm khỏi tháng 5 và tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp (UE) giảm trở lại xuống 4,1% nhưng là vì "những lý do xấu" khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động lại giảm."

"Tuy nhiên, chúng tôi sẽ không suy diễn quá nhiều từ báo cáo việc làm. Số việc làm khu vực tư nhân tăng 30 nghìn, với tuyển dụng trong khu vực tư nhân nhìn chung phù hợp với mức hòa vốn trong năm nay. Việc làm của chính phủ (-53 nghìn) đã kéo chỉ số chính đi xuống, dẫn đầu bởi chính quyền địa phương trong lĩnh vực giáo dục sau biến động gần đây ở phân khúc ngoài giáo dục. Báo cáo tháng 7 về cơ bản phản ánh biến động hàng tháng trong bối cảnh ổn định dài hạn."

"Con số việc làm sẽ không thay đổi nhiều đối với Fed. Dữ liệu lạm phát sẽ vẫn là yếu tố then chốt trong bối cảnh hai cú sốc nguồn cung liên tiếp. Mặc dù báo cáo việc làm làm giảm tính cấp bách của việc tăng lãi suất và xoa dịu lo ngại về sự tăng tốc, thị trường lao động chưa bao giờ là nguồn chính gây lo ngại về lạm phát đối với Fed trong chu kỳ này. Sự chú ý sẽ chuyển sang dữ liệu lạm phát trong tuần này."

"Doanh số bán lẻ trong tuần này có khả năng sẽ cho thấy chi tiêu yếu trong tháng 7, phù hợp với bảng lương. Một báo cáo dữ liệu quan trọng khác cho thấy sự suy yếu sẽ ủng hộ lập luận rằng chính sách vẫn còn mang tính thắt chặt. Tuy nhiên, chúng tôi chưa sẵn sàng hạ đánh giá về hoạt động kinh tế. Các chỉ số ISM tuần trước trái chiều nhưng vẫn duy trì trong vùng mở rộng, trong khi tăng trưởng GDP cơ bản quý 2 mạnh mẽ."

"Doanh số bán lẻ: Doanh số bán lẻ có khả năng giảm 0,2% m/m trong tháng 7 sau khi đã tăng 0,2% trong tháng 6 ở mức khá yếu. Mức giảm đầu tiên kể từ tháng 1 nhiều khả năng sẽ được dẫn dắt bởi doanh số ô tô và xăng dầu giảm. Doanh số nhóm kiểm soát có thể đi ngang một phần do bình thường hóa sau Amazon Prime Day."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)