Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ dự kiến tăng 80 nghìn trong tháng 7

• Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ dự kiến tăng 80 nghìn trong tháng 7, phục hồi từ mức tăng đáng thất vọng 57 nghìn của tháng 6.
• Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ giữ ổn định ở mức 4,2%.
• Dữ liệu việc làm của Mỹ có thể ảnh hưởng đến định giá thị trường về khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9.

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) dự kiến sẽ công bố dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 7 vào thứ Sáu lúc 12:30 GMT. 

Khi các nhà đầu tư giảm bớt kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9 do lo ngại lạm phát hạ nhiệt, các chi tiết cơ bản của báo cáo việc làm có thể ảnh hưởng đến cách thị trường đánh giá triển vọng chính sách của ngân hàng trung ương Mỹ và thúc đẩy định giá của đồng Đô la Mỹ (USD). 

Điều gì có thể kỳ vọng từ báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp?

Nhà đầu tư kỳ vọng NFP sẽ tăng 80 nghìn sau mức công bố đáng thất vọng 57 nghìn của tháng 6. Tỷ lệ thất nghiệp được cho là sẽ giữ ổn định ở mức 4,2%, trong khi lạm phát tiền lương hàng năm, được đo bằng thay đổi của Thu nhập trung bình mỗi giờ (AHE), được dự báo sẽ không đổi ở mức 3,5%.

Các nhà kinh tế tại Deutsche Bank kỳ vọng thị trường lao động Mỹ sẽ mạnh hơn đôi chút vào thứ Sáu, dự báo báo cáo bảng lương tháng 7 sẽ cho thấy tăng trưởng việc làm ở mức "+65 nghìn, nhỉnh hơn một chút so với mức +57 nghìn của tháng 6," với "bảng lương khu vực tư nhân cũng được kỳ vọng tăng +65 nghìn sau mức +49 nghìn trước đó." Họ dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ giữ ở mức 4,2%, "mặc dù rủi ro nghiêng về việc tăng lên 4,3% nếu tỷ lệ tham gia lực lượng lao động phục hồi sau mức giảm mạnh của tháng trước." Về tiền lương và giờ làm việc, Deutsche Bank kỳ vọng "thu nhập trung bình mỗi giờ sẽ tăng +0,3% so với tháng trước, không đổi so với tháng 6, trong khi số giờ làm việc trung bình được dự báo giữ ở mức 34,3 giờ." 

Trong khi đó, các chiến lược gia tại BNY Mellon xem báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 tuần này là một dữ liệu then chốt đối với Fed, lưu ý rằng "kỳ vọng thị trường hiện đang nhìn thấy khoảng 80.000 việc làm mới." Họ cho biết họ không nghĩ rằng mức "hòa vốn" của bảng lương cần thiết để ngăn tỷ lệ thất nghiệp tăng lên "cao hơn nhiều so với 50.000 mỗi tháng," bởi vì "hiện tại không cần mức tăng việc làm hàng tháng lớn để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định, nhờ tốc độ tăng của lực lượng lao động chậm hơn nhiều so với trước đại dịch." 

Bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 của Mỹ sẽ ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Các nhà hoạch định chính sách của Fed vẫn tập trung vào việc kiềm chế lạm phát khi thị trường lao động không có dấu hiệu hạ nhiệt bất chấp kết quả NFP tháng 6 đáng thất vọng. Đầu tuần này, Chủ tịch Fed Philadelphia Anna Paulson nói với CNBC rằng Fed sẽ cần hành động nếu họ không đạt được tiến triển về lạm phát và lưu ý rằng thị trường việc làm đang ổn định. Tương tự, Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid mô tả thị trường lao động là "cân bằng tương đối" và nói rằng lạm phát "quá cao" và "đáng lo ngại."

Sau khi tăng hơn 20% trong tháng 7, giá dầu thô đã quay đầu giảm trong tháng 8 khi các nhà đầu tư trở nên lạc quan về việc mở cửa trở lại Eo biển Hormuz. Theo đó, xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) trong tháng 9 theo Công cụ FedWatch của CME Group đã giảm xuống 55% từ khoảng 70% vào cuối tháng 7. Một bất ngờ giảm đáng kể của NFP, với kết quả dưới 40K, có thể cho thấy Fed có thể dành thời gian để đảm bảo rằng thị trường lao động không rơi vào suy thoái trước khi thắt chặt chính sách tiền tệ. Trong kịch bản này, USD có thể chịu áp lực và cho phép EUR/USD có được lực kéo. 

Ngược lại, mức tăng NFP hơn 100K có thể ám chỉ rằng các nhà hoạch định chính sách nhiều khả năng sẽ tiếp tục ưu tiên ổn định giá cả mà không quá lo ngại về tác động tiêu cực đến việc làm. Trong trường hợp này, USD có khả năng sẽ tiếp tục kiên cường trước các đồng tiền đối thủ và gây áp lực lên EUR/USD. Tuy nhiên, đà giảm của cặp tiền này có thể vẫn bị hạn chế bất kể số liệu NFP là bao nhiêu nếu giá dầu tiếp tục giảm trong ngắn hạn.

Các nhà phân tích tại TD Securities cho rằng đợt suy yếu gần đây của đồng đô la sau Fed không đánh dấu sự thay đổi chế độ đối với đồng tiền này. Ngân hàng "cho rằng đợt biến động mới nhất của USD giống như một nhịp thoái lui tạm thời hơn là sự hình thành của một xu hướng giảm mới của USD," giải thích rằng "các bài phát biểu diều hâu từ những người bất đồng quan điểm với Fed sẽ bù đắp một phần cho sự suy yếu của USD sau FOMC." Theo quan điểm của họ, "nếu không có sự suy yếu đáng kể của dữ liệu Mỹ để loại bỏ định giá tăng lãi suất ngắn hạn của Fed, xu hướng tăng rộng của USD trong quý 3 năm 2026 vẫn còn nguyên vẹn."

Eren Sengezer, Chuyên gia phân tích phiên châu Âu tại FXStreet, đưa ra triển vọng kỹ thuật ngắn gọn cho EUR/USD: 

"Triển vọng kỹ thuật ngắn hạn của EUR/USD cho thấy cặp tiền này đang tiến gần đến các mức kỹ thuật quan trọng có thể xác nhận hoặc phủ nhận một sự đảo chiều tăng giá. Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) trên biểu đồ hàng ngày đã tăng lên trên 60 sau khi nhiều lần không thể vượt qua mức trung lập 50 kể từ đầu tháng 6. Mặc dù điều này cho thấy đà tăng đang tích tụ, các nhà giao dịch theo xu hướng kỹ thuật có thể sẽ chưa cam kết với một xu hướng tăng ổn định cho đến khi cặp tiền này vượt qua các mức 1,1570 và 1,1630, nơi lần lượt có đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày và SMA 200 ngày. Nếu EUR/USD cố gắng ổn định trên mức sau và xác nhận đó là hỗ trợ, 1,1800 có thể được xem là mức kháng cự đáng kể tiếp theo."

"Ở chiều giảm, vùng hỗ trợ đầu tiên có thể được nhìn thấy tại 1,1475-1,1440 (SMA 50 ngày, SMA 20 ngày) trước 1,1360 (mức tĩnh) và 1,1280 (mức tĩnh)."