Lãi suất của BoE dự kiến sẽ không thay đổi ở mức 3,75% khi thị trường tìm kiếm manh mối về chính sách

• Ngân hàng trung ương Anh dự kiến sẽ giữ lãi suất ở mức 3,75% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp vào “Super Thursday”.
• Tất cả sự chú ý đang đổ dồn vào Báo cáo Chính sách Tiền tệ của BoE, sự phân chia phiếu bầu của MPC và những phát biểu của Thống đốc Bailey.
• Động thái tiếp theo theo hướng nào của đồng Bảng Anh sẽ phụ thuộc vào rủi ro sự kiện từ BoE.

Ngân hàng trung ương Anh (BoE) đang trên đà giữ nguyên lãi suất cơ bản Bank Rate ở mức 3,75% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp vào thứ Năm, bất chấp giá Dầu tăng trở lại trong tháng 7 và sự thay đổi lãnh đạo tại Vương quốc Anh (UK).

Với việc quyết định không thay đổi lãi suất được dự báo rộng rãi, các nhà hoạch định chính sách của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) được cho là sẽ bỏ phiếu 7-2 để giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 7, tương tự như cuộc họp hồi tháng 6.

Vì đây là một “Super Thursday”, Báo cáo Chính sách Tiền tệ (MPR) và Biên bản cuộc họp dự kiến được công bố cùng với tuyên bố chính sách vào lúc 11:00 GMT sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm tín hiệu chính sách mới. Họp báo của Thống đốc BoE Andrew Bailey sẽ diễn ra sau đó vào lúc 11:30 GMT.

Động thái tiếp theo theo hướng nào của đồng Bảng Anh (GBP) nhiều khả năng sẽ được dẫn dắt bởi các thông báo chính sách của ngân hàng trung ương Anh.

Liệu Ngân hàng trung ương Anh có để ngỏ khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay?

Hồi tháng 6, BoE đã quyết định giữ nguyên lãi suất sau khi Tổng thống Hoa Kỳ (US) Donald Trump ký một thỏa thuận với Iran nhằm chấm dứt xung đột ở Trung Đông, một diễn biến mà Thống đốc Andrew Bailey cho biết ông “rất khích lệ”, nhưng điều đó sẽ không ngăn lạm phát ở Anh tăng thêm.

Sau đó, dữ liệu do Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS) công bố cho thấy lạm phát Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) hàng năm của UK đã giảm xuống 2,6% trong tháng 6, từ mức 2,8% của tháng 5 và thấp hơn kỳ vọng thị trường là 2,7%. Sự chậm lại của lạm phát chủ yếu là do căng thẳng ở Iran tạm thời hạ nhiệt, qua đó kéo giá nhiên liệu giảm trong suốt tháng 6.

Trong khi đó, thị trường lao động UK đưa ra những tín hiệu trái chiều, với Tỷ lệ Thất nghiệp không đổi ở mức 4,9% trong ba tháng tính đến tháng 5, so với kỳ vọng tăng lên 5%, và Thu nhập trung bình hàng năm bao gồm tiền thưởng chậm lại còn 4,3% so với mức tăng kỳ vọng là 4,5%. 

Sự kết hợp này có thể làm giảm áp lực buộc BoE phải tăng lãi suất trong những tháng tới.

Tuy nhiên, việc giao tranh ở Vùng Vịnh nối lại vào đầu tháng 7 đã làm bùng lên trở lại những lo ngại về lạm phát trên toàn cầu khi giá Dầu Brent tăng trở lại mốc 100$.

Trong bối cảnh triển vọng lạm phát vẫn vững vàng trên mục tiêu 2,0% của ngân hàng trung ương, cùng với dấu hiệu nền kinh tế đang hạ nhiệt và con đường tài khóa đầy khó khăn phía trước đối với Thủ tướng (PM) mới của Anh Andy Burnham, BoE được kỳ vọng sẽ tiếp tục giữ nguyên giọng điệu chờ đợi và quan sát trong thông báo chính sách tuần này.

Khảo sát Reuters mới nhất cho thấy đa số rõ rệt người được hỏi (58 trong số 70) cho rằng Lãi suất Ngân hàng sẽ ở mức 3,75% đến hết năm 2026. Trong khi đó, "đường cong hoán đổi hàm ý 75 điểm cơ bản (bps) thắt chặt lên 4,50% trong mười hai tháng tới," theo các nhà phân tích tại BBH. Điều này làm nổi bật sự khác biệt giữa kỳ vọng của các nhà kinh tế và định giá hiện tại của thị trường.

Dù vậy, các dự báo lạm phát và tăng trưởng được BoE cập nhật trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ cũng có thể ám chỉ khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay, đặc biệt khi rủi ro lạm phát vẫn ở mức cao.

Quyết định lãi suất của BoE sẽ tác động thế nào đến GBP/USD?

GBP vẫn chịu áp lực gần mức đáy 4 tuần quanh 1,3300 so với Đô la Mỹ (USD) trong bối cảnh lạc quan thận trọng sau khi các cuộc đình công giữa Mỹ và Iran mới tạm dừng gần đây.

Nếu BoE duy trì giọng điệu thận trọng và Thống đốc Bailey không đưa ra nhiều tín hiệu về việc thắt chặt, trong khi kết quả bỏ phiếu của MPC đúng như kỳ vọng, đồng Bảng Anh có thể chịu áp lực bán trở lại. Trong kịch bản đó, GBP/USD có thể quay đầu giảm về khu vực 1,3250.

Mặt khác, nếu BoE nhấn mạnh các rủi ro lạm phát dai dẳng, điều chỉnh tăng dự báo lạm phát và phát tín hiệu rằng việc tăng lãi suất vẫn là một khả năng thực tế vào cuối năm nay, đồng Sterling có thể khơi lại một đợt phục hồi. Kết quả bỏ phiếu cho thấy hơn hai nhà hoạch định chính sách ủng hộ tăng lãi suất có thể làm sống lại kỳ vọng tăng lãi suất trong năm nay, qua đó có khả năng đẩy GBP/USD lên mức tâm lý 1,3500.

Dhwani Mehta, Chuyên gia phân tích chính phiên châu Á tại FXStreet, đưa ra triển vọng kỹ thuật ngắn gọn cho GBP/USD: 

"Cặp tiền này đang giữ xu hướng giảm giá trong ngắn hạn khi vẫn nằm dưới các đường trung bình động giản đơn (SMA) 50 ngày, 21 ngày, 100 ngày và 200 ngày, tập trung quanh vùng 1,3360 đến 1,3400. Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày quanh mức 43 cho thấy đà giảm yếu, nhưng không quá cực đoan, hàm ý rằng GBP/USD vẫn là một giao dịch ‘bán khi tăng’ trên biểu đồ hàng ngày."

Về phía trên, kháng cự ban đầu xuất hiện tại SMA 50 ngày gần 1,3362, tiếp theo là SMA 21 ngày tại 1,3373, với mức chặn giảm giá rộng hơn được củng cố gần 1,3400, vùng hợp lưu của SMA 100 ngày và 200 ngày. Ngược lại, đà giảm ban đầu có thể được hỗ trợ bởi mức tâm lý 1,3250, dưới đó một xu hướng giảm mới có thể khởi phát hướng tới mức đáy ngày 24 tháng 6 tại 1,3140," Dhwani bổ sung. 

Kỳ vọng về BoE phân hóa khi Societe Generale đặt câu hỏi về định giá OIS quá mạnh tay

Các chiến lược gia tại Societe Generale cho rằng "kịch bản cơ sở của chúng tôi vẫn là chính sách sẽ được giữ nguyên đến hết năm 2026," dù họ cảnh báo rằng "rủi ro lãi suất cao hơn [vẫn] chưa bị loại trừ tùy thuộc vào diễn biến của xung đột ở Vùng Vịnh." Trên nền đó, họ nhấn mạnh sự lệch pha giữa định giá thị trường và đánh giá của họ về các điều kiện hiện tại, lưu ý rằng "đường cong OIS đang định giá khoảng 40bp vào cuối năm, đây là mức khá mạnh tay xét đến việc chính sách chỉ hơi mang tính hạn chế và thị trường lao động đang nới lỏng."