Cục Dự trữ Liên bang: Các kịch bản trước cuộc họp của FOMC – DBS

Nhà kinh tế Eugene Leow của DBS Group Research lưu ý rằng các nhà đầu tư vẫn thận trọng trước các quyết định sắp tới của FOMC, với thị trường định giá 34% khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 và gần như chắc chắn cho cuộc họp tháng 9. Ông nhấn mạnh các tín hiệu từ Quy tắc Taylor cho thấy thắt chặt, những lo ngại dai dẳng về lạm phát và phần bù rủi ro dầu, đồng thời phác thảo các phản ứng trái chiều của đường cong lợi suất trong các kịch bản Fed giữ nguyên hoặc tăng lãi suất đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Rủi ro FOMC đối với đường cong lợi suất Mỹ

"Các nhà đầu tư vẫn hết sức thận trọng về cuộc họp FOMC sắp tới. Việc tạm ngừng giao tranh giữa Mỹ và Iran đã khiến giá dầu thô điều chỉnh giảm, nhưng thị trường vẫn đang định giá 34% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong tuần này và gần 100% khả năng cho cuộc họp vào tháng 9."

"Thứ nhất, phiên bản mô hình Quy tắc Taylor của chúng tôi cho thấy Fed sẽ thắt chặt. Trong kỷ nguyên giảm bớt định hướng tương lai, dữ liệu có lẽ sẽ mang ý nghĩa lớn hơn."

"Thứ hai, thị trường vẫn lo ngại về lạm phát (đã có một chút tăng trong breakeven 2Y trong vài ngày giao dịch gần đây), bất chấp đà giảm gần đây của giá dầu thô và số liệu CPI tháng 6 ở mức nhẹ."

"Câu chuyện xoay quanh các xung đột ở Trung Đông thay đổi rất nhanh và có lẽ chỉ hợp lý khi cho rằng giá dầu, và do đó là lạm phát, sẽ có một mức phí bảo hiểm nhất định trong tương lai gần."

"Trong trường hợp Fed giữ nguyên, chúng tôi cho rằng đường cong có thể dốc lên nhẹ, với áp lực tăng thể hiện rõ hơn ở phần dài hạn (lợi suất 10Y có thể nhích dần về vùng 4,7-4,8%. Lợi suất kỳ hạn ngắn khó có thể dễ dàng từ bỏ kỳ vọng Fed thắt chặt. Nếu Fed bất ngờ tăng lãi suất, chúng tôi cho rằng trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài có thể tăng giá (UST 10Y có thể trượt về 4,5%) nhờ niềm tin rằng lạm phát sẽ được kiểm soát trong bối cảnh Fed cảnh giác hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)