Tại sao cổ phiếu Nvidia giảm sau khi giành được đơn hàng trung tâm dữ liệu lớn tại Texas

TradingKey - Nvidia giành được thương vụ trung tâm dữ liệu lớn tại Texas, nhưng giá cổ phiếu lại giảm, có nguy cơ rơi xuống mốc 180 USD.

Vào ngày 28/7, theo giờ miền Đông (Mỹ), Nvidia ( NVDA) đã nới rộng đà giảm khi mất 0,45% trong phiên giao dịch tiền thị trường, tạm thời giao dịch ở mức 195,62 USD. Hôm qua, cổ phiếu Nvidia đã giảm mạnh gần 5%, kéo giá trị vốn hóa thị trường của hãng xuống còn 4,77 nghìn tỷ USD, trong khi Apple tiếp tục tăng lên các mức cao kỷ lục mới, với vốn hóa thị trường vọt lên 4,95 nghìn tỷ USD, trở thành công ty niêm yết có giá trị nhất thế giới.

Biểu đồ cổ phiếu Nvidia, Nguồn: TradingView

Theo báo cáo của Financial Times hôm nay, Nvidia và Hut 8 ( HUT) đã đạt được thỏa thuận thuê trung tâm dữ liệu AI quy mô gigawatt (1 GW) trị giá khổng lồ 50 tỷ USD (hợp đồng thuê 15 năm) tại Texas. Ngoài ra, hàng trăm nghìn GPU của Nvidia sẽ được triển khai trong các phòng máy chủ của tổ hợp dữ liệu này. Sau thông báo trên, cổ phiếu của Nvidia lại giảm thay vì tăng; tại sao lại như vậy?

Trước đây, Nvidia chỉ đơn thuần bán chip, vì vậy họ không bị sa lầy vào gánh nặng chi phí vốn lớn mà các gã khổng lồ công nghệ khác đang phải đối mặt. Hiện tại, mô hình kinh doanh của Nvidia đang chuyển dịch khi hãng bắt đầu tự xây dựng hoặc ký hợp đồng thuê dài hạn cơ sở hạ tầng, đồng nghĩa với việc phải gánh chịu các khoản chi phí vốn cố định và cực kỳ cao. Trong khi đó, thị trường lo ngại rằng chi phí vận hành và thuê cơ sở hạ tầng khổng lồ sẽ làm xói mòn biên lợi nhuận gộp lịch sử của Nvidia.

Nghiêm trọng hơn, Nvidia đang rơi vào rủi ro tài trợ vòng tròn khi cung cấp các khoản bảo lãnh, cho thuê hoặc đầu tư cho các công ty như OpenAI, Hut 8 và Naver để ràng buộc các khách hàng mua chip này, làm dấy lên mối lo ngại của thị trường về việc liệu nhu cầu AI hiện tại có đang bị thổi phồng một cách nhân tạo hay không. Do mối quan hệ đan xen này, nếu bất kỳ công ty nào trong số này gặp vấn đề, đặc biệt là nếu bong bóng AI vỡ, Nvidia có thể phải đối mặt với tác động dây chuyền.

Tất nhiên, sự suy yếu gần đây của cổ phiếu Nvidia cũng liên quan đến môi trường thị trường vĩ mô hiện tại, vốn nhìn chung vẫn tỏ ra thận trọng đối với các cổ phiếu phần cứng AI. Khi các gã khổng lồ công nghệ như Google và Tesla chi ra những khoản tiền khổng lồ cho cơ sở hạ tầng AI, các nhà đầu tư ngày càng xem xét kỹ lưỡng liệu khoản chi phí vốn khổng lồ này có thực sự chuyển hóa thành doanh thu phần mềm tương ứng hay không. Việc chỉ số Bán dẫn Philadelphia và chỉ số Nasdaq Composite thiên về công nghệ tiếp tục sụt giảm trong tháng qua là một minh chứng điển hình cho điều này.

Kể từ khi thiết lập mức cao kỷ lục vào ngày 13/5, cổ phiếu của Nvidia đã ghi nhận các đỉnh hồi phục và đáy điều chỉnh liên tục giảm xuống, hình thành một kênh giảm giá. Đây là một cấu trúc kỹ thuật giảm giá điển hình, báo hiệu rằng cổ phiếu này chuẩn bị giảm sâu hơn, với khả năng rơi xuống mốc 180 USD trong tuần này. Nếu để mất ngưỡng hỗ trợ đó, cổ phiếu có thể tiếp tục trượt dốc để kiểm thử mức thấp nhất trong năm nay là 160 USD.

Biểu đồ cổ phiếu Nvidia, Nguồn: TradingView