Đồng krone Na Uy: Lạm phát yếu hơn nhưng Ngân hàng Na Uy vẫn diều hâu - BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad nhấn mạnh sự kém hiệu quả trên diện rộng của đồng Krone Na Uy (NOK) sau khi lạm phát cơ bản của Na Uy giảm xuống mức thấp nhất trong 18 tháng, thấp hơn dự báo của Norges Bank và dự báo đồng thuận. BBH nghi ngờ rằng một báo cáo yếu sẽ làm chệch hướng lập trường diều hâu của Ngân hàng, kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa lên 4,50% vào cuối năm, điều mà họ cho là sẽ gây bất lợi cho NOK khi chính sách hiện đã cao hơn mức trung tính.

Thêm một đợt tăng nữa rồi tạm dừng

"NOK đã kém hiệu quả trên diện rộng. Lạm phát cơ bản của Na Uy giảm mạnh trong tháng 6, gây áp lực lên kỳ vọng lãi suất của Norges Bank. CPI cơ bản bất ngờ giảm xuống mức thấp nhất trong 18 tháng là 2,7% so với cùng kỳ năm trước, so với 3,4% trong tháng 5. Mức này thấp hơn dự báo 3,3% so với cùng kỳ năm trước của cả Norges Bank và dự báo đồng thuận."

"Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ rằng chỉ một tháng lạm phát mềm hơn sẽ đủ để kiềm chế lập trường diều hâu của Norges Bank. Lạm phát đã duy trì trên mục tiêu trong nhiều năm, cho thấy cần có chính sách tiền tệ thắt chặt hơn."

"Tại cuộc họp gần nhất vào ngày 17 tháng 6, Norges Bank giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,25% và báo hiệu một đợt tăng lãi suất "vào một trong các cuộc họp chính sách tiền tệ sắp tới." Quyết định chính sách tiếp theo sẽ diễn ra vào ngày 13 tháng 8, và thị trường đang định giá xác suất 42% cho một đợt tăng 25bps và lãi suất sẽ đạt đỉnh 4,50% vào cuối năm."

"Theo quan điểm của chúng tôi, thêm một lần tăng lãi suất nữa rồi kết thúc có vẻ phù hợp, và điều đó sẽ là yếu tố bất lợi cho NOK. Lãi suất chính sách hiện đã cao hơn ước tính lãi suất trung tính của Norges Bank (trong khoảng 2,25% đến 3,75%) và khoảng cách sản lượng của Na Uy đang hơi dưới 0."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)