Cục Dự trữ Liên bang: Các kịch bản lạm phát định hướng lộ trình lãi suất – ABN AMRO

Rogier Quaedvlieg của ABN AMRO đánh giá bất ngờ giảm của Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất của Hoa Kỳ (Mỹ) và những hàm ý của nó đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Ông nhấn mạnh rằng cả lạm phát toàn phần và lạm phát cơ bản đều giảm mạnh so với kỳ vọng, khiến thị trường định giá lại xác suất của các đợt tăng lãi suất trong tương lai. Dựa trên biên bản cuộc họp tháng 6 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), ông phác thảo hai kịch bản chính sách và kết luận rằng Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm 2026.

Khung hai hướng cho chính sách của Fed

"Biên bản FOMC vừa được công bố cho cuộc họp tháng 6 đã cung cấp một hướng dẫn hữu ích về lập luận của FOMC."

"Biên bản này chứa một đoạn quan trọng nêu rõ rằng FOMC về cơ bản nhìn thấy hai kịch bản khả dĩ."

"Kịch bản thứ nhất là lạm phát cải thiện ‘sớm’, khi họ cho rằng việc giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn là phù hợp trước khi cuối cùng sẽ cắt giảm."

"Kịch bản thứ hai là lạm phát dai dẳng (do, ví dụ, nhu cầu liên quan đến AI, cú sốc năng lượng hoặc thuế quan) và thị trường lao động ổn định, điều này sẽ đòi hỏi ‘một số thắt chặt’."

"Nguồn gốc của lạm phát dường như không quan trọng, và chúng tôi cho rằng cách diễn giải có khả năng nhất của ‘một số thắt chặt’ là tăng 25 điểm cơ bản (bps) vào cả tháng 9 và tháng 12."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)