Nhân dân tệ Trung Quốc: Khoảng cách phục hồi kinh tế gây áp lực lên đô la Mỹ – Commerzbank

Các nhà phân tích của Commerzbank nhấn mạnh rằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc trong tháng 6 đã chậm lại ở mức 1,0% so với cùng kỳ năm trước trong khi Chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 4,1%, làm rộng khoảng cách giữa PPI và CPI và siết chặt biên lợi nhuận hạ nguồn. PBoC thừa nhận sự "phân kỳ cấu trúc" giữa sức mạnh công nghệ cao và tiêu dùng yếu. Mặc dù trong bối cảnh này, USD/CNY và USD/CNH đều giảm, phản ánh một số sức mạnh của đồng tiền ngay cả khi nhu cầu nội địa vẫn yếu.

Đà phục hồi lạm phát của Trung Quốc suy yếu

"Đà phục hồi lạm phát của Trung Quốc tiếp tục mất sức trong tháng 6, với CPI tăng 1,0% so với cùng kỳ năm trước (đồng thuận Bloomberg: 1,1%) so với 1,2% trong cả tháng 4 và tháng 5. Con số này đánh dấu mức tăng CPI chậm nhất trong ba tháng và củng cố lo ngại rằng nhu cầu nội địa vẫn yếu về mặt cấu trúc ngay cả khi nền kinh tế rộng lớn hơn ổn định."

"CPI cơ bản, loại trừ thực phẩm và năng lượng, cũng tăng 1,0% so với cùng kỳ năm trước so với dự kiến 1,1%, báo hiệu rằng áp lực giá từ phía cầu cơ bản vẫn chưa lan rộng một cách đáng kể."

"Chỉ số giá sản xuất lại cho thấy câu chuyện khác, tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6, phù hợp với đồng thuận và tăng từ 3,9% trong tháng 5, được duy trì bởi chi phí đầu vào thượng nguồn cao liên quan đến kim loại và năng lượng. Khoảng cách ngày càng rộng giữa lạm phát tại cửa nhà máy và giá tiêu dùng yếu tiếp tục nén biên lợi nhuận cho các nhà sản xuất hạ nguồn không thể chuyển chi phí sang người tiêu dùng cuối cùng."

"Trong thị trường ngoại hối, USD/CNY giảm 140 pip xuống 6,79 và USD-CNH ngoài khơi giảm 100 pip xuống 6,80 vào ngày hôm qua."

"Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp cũng cho thấy dấu hiệu mệt mỏi ban đầu, với mức tăng so với cùng kỳ năm trước giảm lần đầu tiên kể từ tháng 11, cho thấy xuất khẩu mạnh và tăng giá không còn đủ để bù đắp cho nhu cầu nội địa yếu."

"Động lực hai tốc độ này cũng rõ ràng ở cấp độ ngành. Tuyên bố của ủy ban chính sách tiền tệ quý của PBoC, được công bố vào thứ Tư, đã giới thiệu ngôn ngữ mới thừa nhận sự "phân kỳ cấu trúc" trong nền kinh tế, một cách mô tả mà ngân hàng trung ương trước đây chưa từng sử dụng, phản ánh sự mất cân bằng ngày càng tăng giữa hiệu suất vượt trội của ngành công nghệ cao do AI dẫn dắt và chi tiêu tiêu dùng yếu ớt."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)