Koruna Séc: Xu hướng diều hâu của CNB hỗ trợ CZK – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank lưu ý rằng lạm phát chung của Cộng hòa Séc đã giảm xuống 1,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo của Ngân hàng Quốc gia Séc (CNB), với giá hàng hóa và năng lượng giảm nhưng giá dịch vụ vẫn ở mức cao. Các quan chức CNB nhấn mạnh lạm phát cơ bản vẫn cao và xem số liệu mới nhất là tạm thời, duy trì quan điểm diều hâu. Thị trường có thể vẫn định giá một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa vào năm 2026, với đồng Koruna Séc (CZK) dự kiến sẽ vượt trội so với đồng Zloty Ba Lan (PLN) trong những tháng tới.

CPI mềm khó làm thay đổi lập trường của CNB

"Bản công bố nhanh CPI tháng 6 của Cộng hòa Séc cho thấy lạm phát chung giảm xuống 1,5% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2,1% so với cùng kỳ năm trước, rõ ràng thấp hơn cả kỳ vọng thị trường (1,8% so với cùng kỳ năm trước) và dự báo của Ngân hàng Quốc gia Séc (CNB) (2,1% so với cùng kỳ năm trước). Mức giá giảm 0,3% so với tháng trước trên cơ sở thô."

"Tỷ lệ thay đổi tháng trên tháng đã được điều chỉnh theo mùa và làm mượt hiện gần bằng không, khi giá tiếp tục đảo chiều từ đỉnh tăng do chiến tranh Iran trước đó. Giá hàng hóa yếu hơn trước – giảm 0,4 điểm phần trăm – với giá nhiên liệu và thực phẩm đặc biệt mềm. Giá dịch vụ vẫn bền bỉ, vẫn nhanh hơn mục tiêu ở mức 4,5% so với cùng kỳ năm trước, điều này ngụ ý rằng động lực cơ bản sẽ mất thời gian để hạ nhiệt."

"Thành viên hội đồng CNB Jakub Seidler nhấn mạnh trên bài đăng X của mình rằng lạm phát chung giảm là do các thành phần biến động, trong khi tăng trưởng giá cơ bản vẫn ở mức cao trong dải thoải mái 2%±1 điểm phần trăm của CNB. Ông nhấn mạnh rằng mục tiêu của CNB là ổn định giá dài hạn, và lạm phát cơ bản vẫn chưa hội tụ – theo quan điểm của ông, số liệu mới nhất này là tạm thời."

"Theo số liệu này, bất ngờ CPI tháng 6 không làm thay đổi đáng kể lập trường hay ngôn ngữ chính sách tiền tệ. Chúng tôi giữ quan điểm rằng lạm phát cơ bản sẽ giảm tốc quyết liệt trong các quý tới. Tuy nhiên, quan điểm này sẽ không là cơ sở cho hướng dẫn chính thức của CNB, do đó quan điểm thị trường có thể vẫn duy trì khả năng một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa vào cuối năm 2026. Theo quan điểm thị trường này, đồng koruna có khả năng sẽ vượt trội đồng zloty trong những tháng tới."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)