Xuất hiện thành viên diều hâu ủng hộ tăng lãi suất đầu tiên của Fed. Thành viên bỏ phiếu cốt lõi Kashkari chính thức chuyển hướng, công khai ủng hộ một đợt tăng lãi suất trước cuối năm

TradingKey - Sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố quyết định tại cuộc họp tháng 6, Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis, ông Neel Kashkari, một thành viên có quyền biểu quyết của FOMC năm nay, mới đây tuyên bố đã điều chỉnh triển vọng chính sách trong năm của mình từ mức "một lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm" đưa ra hồi tháng 3 sang "một lần tăng lãi suất vào cuối năm". Điều này giúp ông trở thành quan chức cốt cán đầu tiên trong chu kỳ hiện tại chuyển hướng rõ ràng sang lập trường tăng lãi suất.

Động lực cốt lõi cho sự thay đổi lập trường này là sự gia tăng kép của lạm phát dai dẳng và rủi ro địa chính trị. Dữ liệu mới nhất cho thấy thước đo lạm phát ưa thích của Fed đã tăng lên 4,1%, với lạm phát cốt lõi đạt 3,4%, cả hai đều chạm mức cao mới trong hơn hai năm qua. Lạm phát hiện đã lệch khỏi mục tiêu 2% trong 5 năm liên tiếp. Ông Kashkari tin rằng giá năng lượng bị đẩy lên cao do xung đột Trung Đông khó có thể sớm hạ nhiệt, và do việc thực thi thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran vẫn chưa đủ chắc chắn, rủi ro địa chính trị đối với nguồn cung vẫn chưa được giải tỏa hoàn toàn, đồng nghĩa với việc áp lực tăng lạm phát vẫn còn tồn tại.

Ngay khi cuộc họp chính sách tháng 6 công bố quyết định giữ nguyên lãi suất, các tuyên bố của giới chức Fed đã cho thấy sự phân hóa rõ rệt, phản ánh sự đồng thuận trong nội bộ Fed về lộ trình chính sách đang bị rạn nứt. Dưới sự bất ổn kép từ địa chính trị và lạm phát, cuộc chiến giằng co về hướng đi của chính sách tiền tệ trong năm nay càng trở nên gay gắt hơn.

Tuy nhiên, Citi lại đưa ra quan điểm khác biệt so với thị trường khi dự báo khả năng cao sẽ có các đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, đồng thời đặt kịch bản cơ sở vào việc tái khởi động chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 10.

Tổ chức này kỳ vọng động thái tiếp theo của Fed sẽ là cắt giảm lãi suất thay vì tăng lãi suất, với kịch bản cơ sở là một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10, tiếp theo là các đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản khác vào tháng 12 và tháng 1 năm 2027.

Tổ chức này cho biết giá dầu thô giảm sẽ kéo theo giá các sản phẩm lọc hóa dầu giảm, từ đó triệt tiêu các động lực cốt lõi từng đẩy lạm phát lên cao trước đó. Các chỉ báo kỳ vọng lạm phát được định giá theo thị trường đã hạ nhiệt cùng với giá dầu, trong đó tỷ lệ lạm phát hòa vốn 10 năm đã giảm trở lại vùng thấp ghi nhận trước khi đợt xung đột này bùng phát.

Citi chỉ ra rằng nếu các quan chức Fed có đủ thời gian để đánh giá những thay đổi mới nhất của giá năng lượng, giọng điệu diều hâu tại cuộc họp FOMC lần này đã suy giảm đáng kể.

Ngân hàng này tin rằng khi tác động của việc giá dầu giảm dần thể hiện rõ trong các số liệu, các chỉ số lạm phát sẽ hạ nhiệt trong những tháng tới. Điều này sẽ giúp thúc đẩy thêm nhiều quan chức Fed chuyển sang lập trường mềm mỏng hơn vào tháng 9, mở đường cho việc cắt giảm lãi suất trước khi năm nay kết thúc.