Malaysia: Sự bùng nổ AI bù đắp rủi ro cú sốc năng lượng – HSBC

Các chiến lược gia của HSBC mô tả Malaysia là tương đối kiên cường trước giá dầu cao nhờ vị thế là nước xuất khẩu năng lượng ròng và hưởng lợi từ chu kỳ phần cứng trí tuệ nhân tạo (AI). Hiệu suất Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và xuất khẩu mạnh mẽ tương phản với chi phí tài khóa tăng do trợ cấp xăng dầu. Họ giữ nguyên dự báo tăng trưởng, nâng dự báo lạm phát và kỳ vọng Ngân hàng Negara Malaysia (BNM) giữ nguyên lãi suất đến năm 2027.

Tăng trưởng kiên cường nhưng áp lực tài khóa gia tăng

“Cho đến khi xảy ra xung đột Trung Đông, nền kinh tế Malaysia đang ở giai đoạn ‘Goldilocks’, với tăng trưởng mạnh và lạm phát ổn định. Nhưng xung đột làm tăng khả năng rủi ro giảm đối với tăng trưởng và rủi ro tăng đối với lạm phát, ngay cả khi Malaysia đã thể hiện sự kiên cường hơn các nước trong khu vực, vì không chỉ là nước xuất khẩu năng lượng ròng mà còn là người hưởng lợi chính từ chu kỳ AI kéo dài.”

“Malaysia đã có khởi đầu mạnh mẽ trong năm, với GDP tăng 5,4% theo năm trong quý 1 năm 2026. Trong khi xây dựng giảm tốc từ mức tăng hai con số xuống một con số, sức mạnh bền vững trong sản xuất và dịch vụ đã bù đắp hơn mức cho sự giảm tốc này.”

“Xuất khẩu vẫn mạnh nhờ chu kỳ công nghệ do AI thúc đẩy đang tiếp diễn. Trên cơ sở trung bình động ba tháng, xuất khẩu điện tử của Malaysia đã tăng vọt lên 30% theo năm.”

“Điều này đi kèm với chi phí tài khóa đáng kể. Hóa đơn trợ cấp hàng tháng cho năng lượng đã tăng gấp mười lần từ 700 triệu MYR lên 7 tỷ MYR do xung đột. Các khoản trợ cấp lớn đặt ra câu hỏi về những gì sẽ xảy ra tiếp theo với chính sách RON95, vì nó gây áp lực lớn lên ngân sách tài khóa của Malaysia.”

“Tổng thể, chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng GDP ở mức 4,5% cho năm 2026 và 4,7% cho năm 2027. Ngân hàng Negara Malaysia (BNM) là một trong số ít ngân hàng trung ương châu Á nâng phạm vi dự báo tăng trưởng năm 2026, tăng từ 4-4,5% lên 4-5%.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)