Đô la Mỹ: Biến động thay đổi theo sự thay đổi trong thông điệp của Fed – Commerzbank

Michael Pfister của Commerzbank cho rằng việc cải thiện giao tiếp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã làm giảm biến động ngụ ý trung bình của đồng đô la Mỹ nhưng tập trung biến động vào các ngày họp của FOMC. Dựa trên dữ liệu 30 năm qua từ thời Greenspan, Bernanke, Yellen và Powell, ông liên kết các tuyên bố dài hơn và biểu đồ dấu chấm với phản ứng mạnh hơn của thị trường ngoại hối, đồng thời cảnh báo rằng các tuyên bố ngắn hơn có thể phân bổ lại biến động trong suốt phần còn lại của năm.

Hướng dẫn của Fed định hình lại hồ sơ biến động của đồng đô la

"Mối quan hệ này vẫn tiếp tục dưới thời Yellen và Powell: tuyên bố càng dài, phản ứng của thị trường ngoại hối càng rõ ràng. Trung bình, 100 từ bổ sung dẫn đến mức tăng 0,14% biến động vào ngày quyết định của FOMC so với mười ngày giao dịch trước đó, mặc dù có sự biến động đáng kể trong mối quan hệ này theo từng năm."

"Biến động trung bình đã giảm. Các cuộc họp của Fed đơn giản trở nên quan trọng hơn đối với thị trường ngoại hối so với thời Greenspan. Điều này được thể hiện rõ nhất từ thực tế rằng, dưới thời Greenspan, các ngày họp về cơ bản có mức biến động tương đương với bất kỳ ngày giao dịch nào khác trong năm."

"Với việc giới thiệu biểu đồ dấu chấm đặc biệt, rõ ràng biến động hiện nay tập trung nhiều hơn vào các ngày họp. Việc cải thiện giao tiếp của Fed do đó đã giảm biến động ngụ ý trung bình. Các ngày họp trở nên biến động đáng kể hơn, trong khi phần còn lại của thời gian đơn giản là ít sôi động hơn."

"Nếu Kevin Warsh đang tìm cách trở lại các tuyên bố ngắn hơn của thời kỳ trước, thời đại Greenspan cho thấy các cuộc họp sẽ kém hấp dẫn hơn đối với những người tham gia thị trường. Đổi lại, các ngày còn lại trong năm sẽ trở nên biến động đáng kể hơn. Nói cách khác, mặc dù biến động trung bình tổng thể có thể đã giảm trong vài năm qua, nhưng không phải mức độ đã thay đổi mà là sự phân bổ."

"Do đó, Warsh có thể sẽ không nhận được điều mà ông hy vọng: biến động sẽ không biến mất mà chỉ trở nên phân bổ đều hơn trong các ngày giao dịch của năm. Mặc dù điều này có thể có lợi cho việc định vị ngắn hạn quanh cuộc họp FOMC, nhưng cũng có thể làm tăng nhu cầu phòng ngừa rủi ro trong các ngày giao dịch còn lại của năm."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)