Hoa Kỳ: Áp lực CPI cơ bản vẫn ở mức cao – TD Securities

Các nhà kinh tế của TD Securities, Oscar Munoz và Eli Nir, dự báo CPI Mỹ tháng 5 sẽ cho thấy lạm phát cơ bản giảm tốc nhưng vẫn ở mức cao, với CPI cơ bản dự kiến tăng 0,23% so với tháng trước và 2,8% so với cùng kỳ, trong khi CPI chung dự kiến tăng lên 4,2% so với cùng kỳ. Họ chỉ ra việc bình thường hóa chi phí nhà ở, giá vé máy bay tăng mạnh và rủi ro tăng giá liên quan đến dầu là những yếu tố chính thúc đẩy.

CPI cơ bản dự kiến giảm tốc nhưng dai dẳng

"Chúng tôi dự báo lạm phát cơ bản tăng 0,23% so với tháng trước trong tháng 5, chủ yếu do việc bình thường hóa chi phí nhà ở sau khi chi phí này tạm thời tăng trong báo cáo trước. Cuộc sốc dầu đang diễn ra không chỉ thể hiện qua sự tăng giá năng lượng mà còn ảnh hưởng đến dịch vụ cơ bản thông qua giá vé máy bay tăng mạnh. Phân khúc hàng hóa cơ bản ngoại trừ xe cộ dự kiến sẽ đóng góp phần lớn vào mức tăng giá hàng hóa, được bù đắp bởi sự giảm giá tiếp tục của xe đã qua sử dụng."

"Chúng tôi dự báo CPI cơ bản tăng 2,8% so với cùng kỳ, với lạm phát chung tăng thêm 0,4 điểm phần trăm lên 4,2% — mức cao nhất trong ba năm. Chúng tôi nhận thấy rủi ro đối với dự báo của mình nghiêng về phía tăng nếu mức độ chuyển giá từ giá nhiên liệu máy bay sang giá vé máy bay lớn hơn giả định của chúng tôi."

"Chúng tôi dự báo giá hàng hóa tăng nhẹ 0,13% so với tháng trước trong tháng 5, phù hợp với mức trung bình ba tháng. Như đã thấy trong các báo cáo gần đây, phân khúc hàng hóa cơ bản ngoại trừ xe cộ sẽ đóng góp phần lớn vào mức tăng giá, với sự tăng giá của hàng gia dụng, quần áo và các mặt hàng khác là những yếu tố chính. Sự giảm giá tiếp tục của xe đã qua sử dụng có thể đã đóng vai trò bù đắp."

"Cuộc sốc giá dầu đang diễn ra và việc chuyển tiếp thuế quan kéo dài dự kiến sẽ khiến phân khúc cơ bản gần đạt đỉnh trong năm ở mức 3,0% so với cùng kỳ vào tháng 6 — mặc dù xung đột ở Iran đang tạo ra rủi ro tăng đối với dự báo của chúng tôi. Trong khi chúng tôi dự báo sự bình thường hóa theo tháng trong quý cuối năm, lạm phát cơ bản khó có thể đạt được tiến triển đáng kể trên cơ sở so với cùng kỳ trong năm 2026."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)