Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Việc tăng lãi suất vào tháng 6 được xem là động thái bảo hiểm – ING

Các nhà kinh tế của ING, Carsten Brzeski và Bert Colijn, dự đoán Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ thực hiện một đợt tăng lãi suất ‘bảo hiểm’ duy nhất vào tháng 6, chủ yếu vì thị trường đã thắt chặt điều kiện tài chính và áp lực lạm phát đang tăng dần. Họ lập luận rằng sự hỗ trợ tài khóa hạn chế và nền kinh tế khu vực đồng euro không bị quá nóng làm giảm nhu cầu tăng lãi suất nhiều lần, trong khi các nhà hoạch định chính sách vẫn thận trọng để không lặp lại sai lầm chính sách năm 2011.

Tăng lãi suất đơn lẻ như tín hiệu bảo hiểm chính sách

“Với sự cảnh giác này, câu hỏi chính đối với ECB sẽ là liệu có nên thực hiện một đợt tăng lãi suất bảo hiểm mang tính phòng ngừa hay giữ nguyên. Kỳ vọng thị trường đã thắt chặt quan điểm chính sách tiền tệ trong vài tuần gần đây. Ví dụ, lãi suất thực dài hạn đang ở mức cao nhất kể từ giai đoạn 2013 đến 2016. Chính những kỳ vọng thị trường này có khả năng sẽ đẩy xu hướng về phía tăng lãi suất. Chúng ta đã từng trải qua điều này – một ECB nhấn mạnh rằng không đáp ứng kỳ vọng thị trường thực sự sẽ làm nới lỏng quan điểm chính sách tiền tệ.”

“Quan điểm chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và áp lực lạm phát tăng dần là lý do chúng tôi cho rằng việc tăng lãi suất gần như đã được quyết định. Những bình luận của Isabel Schnabel đầu tuần này đã xác nhận hướng đi đó. Thực tế, có lẽ sẽ cần một sự suy giảm mạnh mẽ khác về tâm lý kinh tế để ECB không tăng lãi suất. Ngay cả khi chiến tranh ở Trung Đông kết thúc vào ngày mai, thiệt hại đối với lạm phát đã xảy ra. Lạm phát đã bắt đầu – và sẽ tiếp tục – ảnh hưởng đến nền kinh tế khu vực đồng euro.”

“Dựa trên kinh nghiệm năm 2022, ECB có khả năng sẽ chọn một đợt tăng lãi suất ‘bảo hiểm’. Không phải là việc tăng lãi suất sẽ ảnh hưởng nhiều đến kỳ vọng lạm phát, nhưng đó sẽ là một động thái mang tính biểu tượng, nhấn mạnh quyết tâm hành động của ECB.”

“Điều thú vị hơn nữa là điều gì sẽ xảy ra sau cuộc họp tháng 6. Thị trường đã bắt đầu định giá tổng cộng ba đợt tăng lãi suất. Tuy nhiên, miễn là kích thích tài khóa vẫn hạn chế, rủi ro về một vòng xoáy lạm phát hoàn toàn vẫn còn nhỏ, khiến phản ứng chính sách tiền tệ quyết liệt đối với cú sốc giá năng lượng hiện tại trở nên không khả thi.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)