Trung Quốc: Rủi ro chậm lại tăng trưởng và tái lạm phát – ING

Lynn Song của ING nhấn mạnh rằng dữ liệu tháng 4 của Trung Quốc cho thấy sự yếu kém rộng khắp trong hoạt động nội địa, với doanh số bán lẻ, sản xuất công nghiệp và đầu tư tài sản cố định đều gây thất vọng. Mặc dù quý đầu tiên mạnh mẽ và xuất khẩu bền bỉ giữ cho mục tiêu tăng trưởng trong tầm nhìn, sự suy giảm mạnh hơn trong tháng 4 làm tăng rủi ro giảm giá. Đồng thời, lạm phát PPI và lạm phát phi thực phẩm tăng cao làm phức tạp các quyết định kích thích của các nhà hoạch định chính sách.

Tăng trưởng quý hai chậm lại khi giá cả tăng

“Hoạt động kinh tế tháng 4 gây thất vọng cho thấy tăng trưởng sẽ giảm tốc trong quý hai, sau khi quý đầu tiên vượt kỳ vọng một cách dễ dàng. Quý đầu tiên mạnh mẽ và sự bền bỉ tiếp tục của xuất khẩu cho thấy Trung Quốc vẫn trên đà đạt được mục tiêu tăng trưởng. Nhưng sự suy giảm dữ liệu tháng 4 mạnh hơn dự kiến làm nổi bật rủi ro giảm giá và nên được xem như một dấu hiệu cảnh báo rằng có thể cần thêm các biện pháp kích thích để ổn định phía trong nước của nền kinh tế.”

“Mặt khác, chúng tôi thấy dấu hiệu đà tăng giá đang mạnh lên ở Trung Quốc. Lạm phát PPI và lạm phát phi thực phẩm vừa chạm mức cao nhất trong 45 tháng, với áp lực giá có khả năng tiếp tục tăng. May mắn cho Trung Quốc, bối cảnh lạm phát tăng này xuất phát từ môi trường gần như giảm phát trong vài năm qua.”

“Do đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc không phải đối mặt với áp lực tăng lãi suất như nhiều ngân hàng trung ương toàn cầu hiện nay.”

“Tuy nhiên, sự kết hợp giữa rủi ro giảm tăng trưởng và rủi ro tăng lạm phát này làm nổi bật sự tiến thoái lưỡng nan đối với các nhà hoạch định chính sách. Chúng ta đã thấy sự cấp bách hạn chế đối với các biện pháp kích thích cho đến nay trong năm, nhưng nếu dữ liệu tiếp tục suy giảm, điều này có thể thay đổi sớm.”

“Khẩu vị đầu tư đã rất yếu trong những năm sau đại dịch. Một yếu tố đằng sau điều này là tác động của kỳ vọng lạm phát. Ít nhất nó được kỳ vọng sẽ đảo chiều trong năm nay, mặc dù sẽ mất một thời gian trước khi điều đó được phản ánh trên thị trường.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)