Fed: Mô hình giữ vị thế kéo dài đến năm 2027 – TD Securities

Các nhà kinh tế của TD Securities, Oscar Munoz và nhóm của ông, đã điều chỉnh dự báo về Fed, hiện không dự đoán cắt giảm lãi suất vào năm 2026 do áp lực lạm phát dai dẳng từ cuộc xung đột Iran, giá dầu cao và chuỗi cung ứng căng thẳng làm chậm quá trình giảm phát. Họ vẫn kỳ vọng nới lỏng chính sách vào năm 2027 trở lại mức lãi suất trung lập 3%, nhưng cảnh báo ngưỡng cắt giảm của FOMC đang tăng lên và rủi ro diều hâu vẫn còn.

Không cắt giảm khi rủi ro lạm phát còn tồn tại

“Chúng tôi đang điều chỉnh dự báo về Fed và không còn kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Với cuộc xung đột Iran đang bế tắc, giá dầu vẫn cao và chuỗi cung ứng bị căng thẳng, chúng tôi không còn thấy tiến triển giảm lạm phát khả thi trong năm nay. Việc nới lỏng thêm vào năm 2027 vẫn là trường hợp cơ bản của chúng tôi khi các tác động từ Iran giảm bớt.”

“Chúng tôi không còn kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay, vì phép tính lạm phát sẽ trở nên phức tạp hơn trong vài tháng tới. Chúng tôi vẫn lạc quan về việc nới lỏng chính sách vào năm 2027 (75 điểm cơ bản bắt đầu từ tháng 3), vì chúng tôi tiếp tục kỳ vọng Fed cuối cùng sẽ đưa chính sách trở lại ước tính trung lập của chúng tôi là 3%. Tuy nhiên, chúng tôi không thể loại trừ khả năng Fed giữ nguyên lãi suất lâu hơn với nhiều rủi ro đe dọa triển vọng lạm phát.”

“Nếu không có sự suy giảm bất ngờ trong thị trường lao động hoặc cú sốc bên ngoài làm thắt chặt nhanh chóng các điều kiện tài chính, Fed sẽ không nới lỏng chính sách trong năm nay. Cuộc họp FOMC tháng 6 ngày càng trở thành nền tảng khả thi để Ủy ban tín hiệu thay đổi hướng dẫn. Chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ xảy ra bất chấp việc Kevin Warsh nhậm chức Chủ tịch Fed.”

“Tương tự đối với biểu đồ dấu chấm. Chúng tôi hiện kỳ vọng quan chức Fed trung vị sẽ không dự báo cắt giảm lãi suất cho năm 2026. Ngoài ra, như đã lưu ý trước đây, chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu thấy một vài người tham gia dự báo tăng lãi suất vào năm 2027.”

“Khả năng hiện thực hóa các rủi ro giảm tăng trưởng là lý do chính khiến chúng tôi cho rằng cắt giảm lãi suất là động thái tiếp theo có khả năng xảy ra hơn so với tăng lãi suất.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)