Nhân dân tệ Trung Quốc: Hỗ trợ thu nhập và rủi ro ngoại hối hạn chế – BNY

Geoff Yu của BNY lưu ý rằng lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc mạnh hơn và sự tái lạm phát cho phép các công ty hấp thụ sự tăng giá nhẹ của Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY) mà không làm suy yếu các nhà xuất khẩu. Ông lập luận rằng thặng dư thương mại năm ngoái đã đạt được mặc dù có sự tăng giá ngầm của Tỷ giá hối đoái thực hiệu (REER) thông qua thuế quan, và rằng nhu cầu trong nước cùng với tăng trưởng lợi nhuận có thể hỗ trợ giá cao hơn trong khi giữ cho tác động của tỷ giá hối đoái trung lập đối với tăng trưởng chung của Trung Quốc.

Lợi nhuận Trung Quốc và đồng tiền mạnh hơn

“Các hiệu ứng cơ sở và sự tái lạm phát được mong đợi từ lâu đang bắt đầu phát huy tác dụng. Các công ty Trung Quốc trong nước có thể hưởng lợi từ nhu cầu tài khóa và hộ gia đình mạnh hơn, trong khi các nhà xuất khẩu cũng đang tìm cách tận dụng thị phần rộng hơn để cải thiện biên lợi nhuận.”

“Thị trường thường kỳ vọng Bắc Kinh sẽ làm chậm sự tăng giá của CNY trong môi trường tăng trưởng yếu để bảo vệ các nhà xuất khẩu, nhưng chúng tôi hiện thấy rủi ro đó là thấp.”

“Thứ nhất, chúng tôi nhấn mạnh rằng sự tăng giá của CNY hiện tại là tối thiểu. REER của nó chỉ tăng nhẹ trên cơ sở hàng năm, mặc dù đây là con số tăng trưởng cao nhất trong ba năm.”

“Thứ hai, thặng dư thương mại lớn của năm ngoái đã đạt được mặc dù có sự tăng giá ngầm đáng kể của REER thông qua thuế quan, ngay cả sau thỏa thuận ngừng bắn diễn ra vài tuần sau ‘ngày giải phóng’. Chi phí có thể đã được chịu qua việc thu hẹp biên lợi nhuận cực đoan – và không bền vững.”

“Quan trọng nhất, Trung Quốc cần thúc đẩy tăng trưởng thông qua kênh trong nước, và trọng tâm năm nay, từ cả chính phủ và các hộ gia đình, có vẻ rõ ràng hơn. Những lợi nhuận này là trung lập về tỷ giá hối đoái, và các tác động về thu nhập và tài sản theo sau có thể nâng kỳ vọng tăng trưởng một cách đáng kể.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)