Bảng Anh: Dòng vốn ngoại và rủi ro tài khóa – BNY

Geoff Yu tại BNY cho rằng sức bền của đồng Bảng Anh (GBP) không thể chỉ dựa vào kỳ vọng tăng lãi suất cao hơn khi sự bất ổn chính trị ở Vương quốc Anh (UK) và triển vọng nới lỏng tài khóa đang gây áp lực lên trái phiếu chính phủ. Ông cảnh báo rằng dòng vốn trái phiếu ngoại biên, vốn đã hỗ trợ đồng GBP trong lịch sử, có thể đang giảm dần, khiến đồng tiền này dễ bị tổn thương trước rủi ro giảm không đối xứng nếu các lo ngại về tài khóa kích hoạt dòng vốn rút ra mới.

Đồng Bảng Anh phụ thuộc vào sự hỗ trợ từ bên ngoài

"Đồng GBP đã giữ vững tốt hơn, nhưng chúng tôi không hào hứng với mức định giá hiện tại, vốn đã chuyển trở lại kỳ vọng tăng lãi suất ba lần trong phần còn lại của năm, lần này do các yếu tố trong nước thay vì áp lực cung toàn cầu. Thị trường rõ ràng tin rằng, bất kể kết quả chính trị ra sao, việc nới lỏng tài khóa là điều không thể tránh khỏi, điều này sẽ buộc Ngân hàng Trung ương Anh phải có phản ứng khác."

"Đồng GBP không thể chỉ dựa vào kỳ vọng lãi suất để duy trì sức bền. Chúng tôi duy trì quan điểm rằng việc thắt chặt ở bất cứ đâu tại Tây Âu có thể làm trầm trọng thêm áp lực cầu, và các nhà hoạch định chính sách có khả năng dựa nhiều hơn vào sự kiềm chế trong nước và tỷ lệ tiết kiệm cao."

"Dữ liệu cho thấy dòng vốn mạnh như vậy trong lịch sử đã mang lại lợi ích cho đồng tiền, nhưng vào quý 4 năm ngoái, một số hỗ trợ đã bắt đầu giảm bớt. Do đó, đồng GBP hiện đối mặt với sự bất đối xứng dòng vốn: dòng vốn vào do lợi suất chỉ hỗ trợ định giá, trong khi dòng vốn rút ra do phí bảo hiểm tài khóa có thể kích hoạt sự giảm giá mạnh hơn."

"Chỉ số NEER của đồng GBP vẫn ở trên mức trung bình dài hạn, và các cơ quan tài khóa – hiện tại và tương lai – sẽ cần theo dõi phản ứng của đồng tiền cũng chặt chẽ như trái phiếu chính phủ trong nhiệm kỳ quốc hội tiếp theo."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)