BoC: Chính sách giữ nguyên lãi suất kéo dài – TD Securities

Robert Both và Emma Lawrence của TD Securities dự đoán Ngân hàng Canada (BoC) sẽ giữ Lãi suất Qua đêm ở mức 2,25% đến năm 2026, trước khi nâng trở lại mức trung lập 2,75% vào đầu năm 2027. Các chiến lược gia cho rằng giá dầu cao hơn do căng thẳng Mỹ–Iran là một cú sốc lạm phát, nhưng tin rằng kỳ vọng được neo chặt và động lực lạm phát cơ bản yếu cho phép các nhà hoạch định chính sách bỏ qua chỉ số CPI tiêu đề mạnh hơn.

Cú sốc lạm phát nhưng giữ thái độ kiên nhẫn

“Quyết định của Ngân hàng Canada vào thứ Tư đã mang đến một giọng điệu hơi ôn hòa trong tuyên bố chính sách, với Ngân hàng cảnh báo rằng điều kiện thương mại xấu đi có thể buộc họ phải cắt giảm lãi suất thêm nữa, trong khi sự leo thang của các rủi ro địa chính trị có thể dẫn đến “các đợt tăng liên tiếp”; thị trường đã chú ý đến các yếu tố diều hâu khi phần đầu kỳ hạn được định giá lại cho các đợt tăng mạnh hơn.”

“Chúng tôi dự đoán Ngân hàng Canada sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25% đến năm 2026 trước khi trở lại mức trung lập (2,75%) vào năm tới, với các đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 1 và tháng 3.”

“Giá dầu cao hơn do các cuộc không kích của Mỹ vào Iran và các mối đe dọa tiếp theo đối với nguồn cung dầu thô toàn cầu đã tạo ra một cú sốc đáng kể cho lạm phát, nhưng chúng tôi tin rằng Ngân hàng có thể kiên nhẫn chờ đợi sự rõ ràng hơn về triển vọng địa chính trị và các tác động lan tỏa đến CPI trong nước.”

“Chúng tôi dự báo lạm phát sẽ đạt đỉnh khoảng 3% trong quý 2, cao hơn dự báo của BoC trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 4, nhưng sự kết hợp giữa kỳ vọng được neo chặt, phạm vi lạm phát thấp hơn và động lực lạm phát cơ bản yếu khiến Ngân hàng có vị thế tốt để bỏ qua chỉ số CPI tiêu đề mạnh hơn.”

“Lưu ý, chúng tôi đã thay đổi dự báo về BoC trong tuần trước khi giờ đây dự đoán hai đợt tăng lên 2,75% (trước đây là ba đợt) vào đầu năm 2027.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)