EUR/USD: Tâm điểm chuyển sang sự suy yếu của đồng đô la Mỹ – Commerzbank

Thu Lan Nguyen của Commerzbank lưu ý rằng EUR/USD gần như đã trở lại mức trước chiến tranh khi đồng euro (EUR) thể hiện sự bền bỉ và đồng đô la Mỹ (USD) suy yếu. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất vào tháng 6, nhưng Nguyen nghi ngờ việc định giá cho ba lần tăng lãi suất vào cuối năm. Ông lập luận rằng đà tăng bền vững của EUR/USD nên dựa nhiều hơn vào sự yếu đi liên tục của USD hơn là vào sức mạnh thêm của đồng euro.

Sự bền bỉ của đồng euro so với đồng đô la Mỹ suy yếu

"Vào cuối tuần trước, tỷ giá EUR/USD gần như đã giao dịch trở lại mức trước chiến tranh. Và điều này xảy ra mặc dù Eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa và giá một thùng dầu Brent tiếp tục giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với mốc 100$.

Các chỉ số tiền tệ của chúng tôi (đo hiệu suất của các đồng tiền so với trung bình các đồng tiền G10) cho thấy điều này là do sự kết hợp giữa sự yếu đi của USD và sức mạnh của EUR."

"Chúng tôi đã nhiều lần chỉ ra rằng điều này phần lớn có thể được giải thích bởi thực tế là thị trường tin rằng ECB sẽ phản ứng với cú sốc năng lượng nhanh hơn và mạnh mẽ hơn nhiều so với năm 2022. Dựa trên những nhận xét của ngân hàng trung ương vào thứ Năm tuần trước, niềm tin này có khả năng sẽ tiếp tục trong thời gian tới. Bởi ngay cả khi các nhà hoạch định chính sách chưa hành động, Chủ tịch ECB đã gửi đi những tín hiệu khá rõ ràng về việc tăng lãi suất vào tháng 6."

"Tuy nhiên, một điều cũng nên rõ ràng: Việc tăng lãi suất một mình không đủ để biện minh cho sức mạnh bền vững của đồng euro - 25 điểm cơ bản nhiều hay ít trong lợi suất là không đáng kể. Điều này sẽ phụ thuộc vào cách ECB định hướng động thái: Liệu họ có phát tín hiệu rõ ràng về sự sẵn sàng tăng lãi suất thêm nữa không? Nếu có, thị trường có khả năng sẽ giữ kỳ vọng về các đợt tăng tiếp theo, và đồng euro sẽ được hưởng lợi."

"Chúng tôi vẫn hoài nghi về kỳ vọng cao của thị trường đối với ba lần tăng lãi suất vào cuối năm. Trừ khi Eo biển Hormuz vẫn bị đóng cửa đến cuối năm, khả năng chỉ có một lần tăng lãi suất là cao - cả gánh nặng kinh tế từ cú sốc giá năng lượng và áp lực từ gánh nặng nợ cao có khả năng sẽ quá lớn (đặc biệt là khi gánh nặng này có nguy cơ tăng lên do các biện pháp kích thích tài khóa tiềm năng)."

"Vì vậy, bất kỳ ai muốn đặt cược vào mức EUR/USD cao hơn nên tập trung chủ yếu vào sự yếu đi của USD, chứ không phải sức mạnh của EUR."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)