Mỹ: Tăng trưởng trở lại bình thường khi cú sốc Iran lắng dịu – TD Securities

Các chiến lược gia của TD Securities, Oscar Munoz và Eli Nir, dự báo tăng trưởng sản lượng sẽ dần chậm lại về mức tiềm năng vào cuối năm 2026 khi các rủi ro đình trệ lạm phát liên quan đến Iran khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thận trọng. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) dự kiến sẽ trở lại gần mức tiềm năng với tăng trưởng 1,9% theo quý 4 so với quý 4 năm 2026, tỷ lệ thất nghiệp gần 4,3%, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cơ bản đạt đỉnh khoảng 3,0% so với cùng kỳ trong quý 2 năm 2026, và quá trình giảm phát sẽ tiếp tục trong nửa cuối năm 2026.

Từ rủi ro đình trệ lạm phát đến giảm phát

“Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng sản lượng sẽ dần giảm về mức tiềm năng vào cuối năm nay, phản ánh cuộc xung đột ở Iran. Cuộc xung đột này tạo ra các rủi ro đình trệ lạm phát mà chúng tôi dự đoán sẽ khiến Fed giữ nguyên chính sách trong phần lớn thời gian của năm nay. Các khoản hoàn thuế lớn hơn có thể giúp người tiêu dùng vượt qua khó khăn do giá xăng dầu tăng cao.”

“Tăng trưởng GDP có khả năng sẽ trở lại gần mức tiềm năng vào năm 2026, kết thúc với mức tăng 1,9% theo quý 4 so với quý 4. Tăng trưởng có khả năng sẽ tập trung vào đầu năm do sự phục hồi trong tiêu dùng chính phủ sau khi đóng cửa. Sự bình thường hóa trong tăng trưởng sẽ dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp ở mức 4,3% vào quý 4 năm 2026.”

“Giá năng lượng cao hơn cùng với mức thuế quan vẫn cao sẽ dẫn đến sự tăng giá tiêu dùng trong ngắn hạn. Chúng tôi thấy lạm phát CPI cơ bản đạt đỉnh ở mức 3,0% so với cùng kỳ trong quý 2 năm 2026. Các con số tương tự cũng được ghi nhận trong chỉ số PCE cơ bản.”

“Phần lớn tác động của giá dầu cao hơn sẽ được phản ánh vào lạm phát chung. Chúng tôi kỳ vọng quá trình giảm phát sẽ tiếp tục trong nửa cuối năm 2026.”

“Chúng tôi đánh giá có 30% khả năng xảy ra suy thoái kinh tế ở Mỹ trong vòng một năm tới.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)