Trung Quốc: Hỗ trợ tài khóa được nhìn nhận sẽ bù đắp cú sốc dầu mỏ – TD Securities

TD Securities nhấn mạnh rằng nền kinh tế Trung Quốc đã bắt đầu năm 2026 một cách tích cực, dẫn đầu bởi sự hồi phục trong đầu tư tài sản cố định được thúc đẩy bởi chính sách tài khóa bán chính thức. Nhóm phân tích kỳ vọng Bắc Kinh sẽ ưu tiên tăng trưởng hơn là lạm phát khi giá dầu cao hơn đặt ra rủi ro, giữ nguyên dự báo GDP 4,6% cho năm 2026 trong khi cảnh báo về khả năng căng thẳng Mỹ-Trung nếu Trump hủy chuyến thăm Trung Quốc của mình.

Rủi ro tăng trưởng từ dầu và căng thẳng Mỹ-Trung

"Nền kinh tế Trung Quốc đã bắt đầu một cách tích cực trong 2 tháng đầu năm 2026, với sự hồi phục trong đầu tư tài sản cố định là bất ngờ lớn nhất trong báo cáo hôm nay. Chính sách tài khóa bán chính thức có thể đã thúc đẩy sự hồi phục trong số liệu đầu tư trong khi nền kinh tế hai tốc độ của Trung Quốc vẫn rõ ràng khi chủ yếu là sản xuất và xuất khẩu thúc đẩy hoạt động."

"Xung đột ở Trung Đông đặt ra rủi ro tăng trưởng khi các nhà sản xuất Trung Quốc phải đối mặt với chi phí đầu vào cao hơn từ giá dầu tăng vọt có thể ảnh hưởng đến sản lượng. Chúng tôi kỳ vọng Bắc Kinh sẽ đặt nhiều trọng tâm hơn vào tác động tăng trưởng hơn là lạm phát, điều này sẽ đặt gánh nặng lên chính sách tài khóa hơn là chính sách tiền tệ để bù đắp cho tác động tăng trưởng."

"Chúng tôi duy trì dự báo GDP của mình ở mức 4,6% cho năm 2026 vì tác động tăng trưởng từ cú sốc giá dầu có thể sẽ rõ ràng hơn vào cuối năm và các nhà chức trách có khả năng tài khóa để bù đắp điều này."

"Những nhận xét trong cuộc phỏng vấn FT của Trump hôm nay đã gây chú ý về tình trạng quan hệ Mỹ-Trung. Nếu Trump hủy chuyến thăm Trung Quốc của mình, chúng tôi tin rằng thị trường có thể sẽ diễn giải rằng quan hệ Mỹ-Trung lại đang đi xuống và các quan chức Mỹ có thể sẽ áp dụng cách tiếp cận mạnh mẽ hơn (ví dụ, tái áp đặt thuế quan) để đưa Trung Quốc trở lại bàn đàm phán, điều này có thể làm thị trường hoảng sợ."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên xem xét.)